20241015-国泰期货-镍_震荡运行_不锈钢_基本面限制弹性_现实预期博弈_3页_588kb
报告摘要
镍与不锈钢市场总结（2024年10月15日）
一、核心内容概述
本报告分析了2024年10月15日镍与不锈钢市场的基本面和宏观动态，指出当前镍市场处于震荡运行状态，不锈钢市场则受到基本面限制，其价格弹性较小，市场预期存在博弈。
二、基本面跟踪
1. 镍期货与不锈钢期货
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 沪镍主力(收盘价) | 134,610 | 160 | 1,710 | 8,690 | 5,800 | -3,270 |
| 不锈钢主力(收盘价) | 14,045 | 55 | 115 | 585 | 515 | -145 |
| 沪镍主力(成交量) | 115,274 | 2,369 | -54,349 | -13,908 | 3,188 | -73,007 |
| 不锈钢主力(成交量) | 150,095 | 31,043 | -33,376 | 29,220 | 79,500 | 2,424 |
2. 电解镍相关数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1#进口镍 | 134,125 | 125 | 2,825 | 10,075 | 5,425 | -2,175 |
| 俄镍升贴水 | -300 | 0 | -50 | -100 | -100 | -100 |
| 镍豆升贴水 | -500 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 近月合约对连一合约价差 | -210 | 240 | 10 | 100 | 170 | 290 |
| 买近月抛连一合约的跨期套利成本 | 188 | -27 | 0 | -4 | -14 | -35 |
| 8-12%高镍生铁(出厂价 江苏) | 1,011 | 3 | 37 | 31 | 9 | 45 |
| 镍板-高镍铁价差 | 330 | -1 | -8 | 70 | 45 | -66 |
| 镍板进口利润 | -6,678 | -178 | -3,413 | -1,477 | -1,309 | -1,655 |
| 红土镍矿1.5%(菲律宾CIF) | 52 | 0 | 0 | -2 | -4 | 7 |
3. 不锈钢相关数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 304/2B卷-毛边(无锡)宏旺/北部湾 | 14,125 | 50 | 375 | 500 | 250 | 75 |
| 304/2B卷-切边(无锡)太钢/张浦 | 14,400 | 0 | 250 | 200 | -50 | -100 |
| 304/No.1卷(无锡) | 0 | -13,450 | -13,050 | -13,050 | -13,250 | -13,425 |
| 304/2B-SS | 355 | -55 | 135 | -385 | -565 | 45 |
| NI/SS | 9.58 | -0.03 | 0.04 | 0.23 | 0.06 | -0.13 |
| 高碳铬铁(FeCr55 内蒙) | 8,200 | -100 | -100 | -300 | -400 | -700 |
4. 硫酸镍相关数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 电池级硫酸镍 | 28,175 | 0 | 220 | 255 | -45 | -325 |
| 硫酸镍溢价 | -1,333 | -28 | -402 | -1,962 | -1,239 | 154 |
三、主要观点与关键信息
1. 镍市场
- 震荡运行：当前镍市场整体呈现震荡走势，缺乏明确的方向性趋势。
- 供应端波动：巴西淡水河谷镍矿因输电网络故障暂停运营，预计影响第四季度产量1500至2000吨，但全年产量预测未变。俄罗斯镍产量同比下滑，可能对全球供应产生一定影响。
- 套利成本变化：近月合约对连一合约价差及套利成本波动，显示市场对远期合约的预期存在分歧。
2. 不锈钢市场
- 基本面限制弹性：不锈钢市场受供需关系影响较大，价格波动受限，缺乏显著上涨或下跌动力。
- 价格与成本博弈：304不锈钢卷板价格与高碳铬铁价格波动，反映不锈钢生产成本与市场预期之间的博弈。
- 不锈钢期货表现：不锈钢主力合约价格与成交量均显示市场情绪较为谨慎，观望氛围浓厚。
3. 行业动态
- 青美邦二期湿法冶炼线投产：标志着国内镍资源加工能力提升，可能对镍价形成一定支撑。
- 德龙镍业等公司破产重整：显示部分企业经营困难，可能对市场供应产生影响。
- 印尼镍冶炼产能扩张：NCKL和Harita Nickel计划增加镍产量，未来供应可能增加，对价格形成压力。
- 必和必拓暂停西澳镍业：短期内镍供应可能受到限制，但计划在2027年重新评估。
四、趋势强度
- 镍趋势强度：0（中性）
- 不锈钢趋势强度：0（中性）
五、免责声明与版权信息
本报告内容为国泰君安期货研究部提供，仅供专业投资者参考。报告所载信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者应根据自身情况独立判断，谨慎决策。
本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式复制、转载或引用。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
