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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告为中原证券2022年12月19日晨会内容，涵盖国内市场与国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业分析、重点数据更新等部分，由分析师周建华及团队撰写。主要分析了当前经济形势、政策导向、市场走势及重点行业机会。

国内市场表现

• 主要指数表现：
  • 上证指数：3,167.86，-0.02%
  • 深证成指：11,295.03，-0.56%
  • 创业板指：2,373.72，-1.06%
  • 沪深300：3,954.23，+0.06%
  • 上证50：2,688.29，+0.49%
  • 科创50：978.36，-1.10%
  • 创业板50：2,368.11，-1.20%
  • 中证100：3,825.82，-0.05%
  • 中证500：6,072.86，-0.48%
  • 中证1000：6,519.44，-1.18%
  • 国证2000：8,008.13，-1.19%

整体来看，成长行业表现疲软，而金融、房地产等传统行业表现相对较好。

国际市场表现

• 主要指数表现：
  • 道琼斯：30,772.79，-0.67%
  • 标普500：3,801.78，-0.45%
  • 纳斯达克：11,247.58，-0.15%
  • 德国DAX：12,756.32，-1.16%
  • 富时100：7,156.37，-0.74%
  • 日经225：26,643.39，+0.62%
  • 恒生指数：20,818.27，+0.10%

国际市场上，欧美市场普遍下跌，而日本和恒生指数小幅上涨。

财经要闻

1. 中央经济工作会议在北京举行，强调稳增长、稳就业、稳物价。
2. 央行副行长刘国强表示，2023年货币政策将注重总量和结构。
3. 证监会表示中美审计监管合作进展顺利。
4. 财政部副部长许宏才强调财政政策将保持适度支出强度。
5. 投行罚单继续，一批保代遭证监会处罚。
6. “东数西算”工程建设有望提速，总投资将超过3万亿元。
7. 新能源汽车促销活动频繁，各大车企竞相年末冲刺。
8. 央行副行长刘国强称金融稳定法明年有望出台。

宏观策略

周度策略

• 经济继续放缓：疫情对经济活动造成持续影响，就业状况恶化，11月城镇调查失业率升至5.7%。
• 政策释放积极信号：中央经济工作会议释放积极信号，鼓励内需和投资，推动消费、房地产、平台经济等领域发展。
• 美联储加息：美联储将利率上调50个基点至4.25%-4.50%，并继续加息至5%以上，加息周期预计仍将持续。
• 建议仓位：建议维持60%仓位，关注消费、房地产、科技等板块。

策略专题

• 中央经济工作会议解读：会议强调五个“统筹”，包括疫情防控和经济社会发展、经济质量和增长、国内与国际循环、当前与长远、政策间的协调。
• 2023年经济目标：预计2023年经济增长目标为5%左右，推动经济回升。
• 财政政策：积极财政政策加力提效，保持必要的财政支出强度，优化赤字、专项债、贴息等工具。
• 货币政策：稳健货币政策精准有力，加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。
• 内需战略：实施扩大内需战略，恢复和扩大消费是重点，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。
• 房地产转型：房地产政策有望继续松绑，推动行业平稳转型，支持改善型住房需求。
• 平台企业支持：大力发展数字经济，支持平台企业发挥国际影响力，提升常态化监管水平。
• 民企政策支持：落实“两个毫不动摇”，提振民企信心，依法保护民营企业产权和企业家权益。
• 吸引外资：扩大市场准入，落实外资企业国民待遇，提升对外资吸引力。

行业分析

传媒行业

• 行情回顾：12月5日至9日，传媒板块上涨0.45%，弱于沪深300。
• 子板块表现：其他广告营销涨幅最大（10.61%），出版、互联网广告营销、动漫板块下跌。
• 观点：疫情管控政策大幅放松，行业复苏可期，关注贺岁、春节档复苏。

新能源汽车与锂电池

• 销量：11月新能源汽车销售78.6万辆，同比增长74.72%，环比增长10.08%。
• 动力电池装机量：10月动力电池装机30.54GWh，同比增长98.09%。
• 价格波动：电池级碳酸锂、氢氧化锂等价格上涨，电解钴、钴酸锂、六氟磷酸锂等价格下跌。
• 投资建议：关注新能源汽车和锂电池板块，尤其是受益于政策和市场需求的个股。

化工行业

• 行业表现：11月中信基础化工行业指数上涨7.62%，排名第21位。
• 子行业表现：涂料涂漆、氮肥、纯碱等行业表现较好。
• 估值情况：当前估值处于相对低位，建议适度关注板块投资机会。
• 投资建议：关注具有产业链一体化、低排放、清洁发展的龙头企业，寻找确定性增长的板块。

养殖行业

• 猪价降温：猪价降温，养殖企业进入盈利兑现期。
• 投资建议：关注养殖产业链、种业投资机遇，如牧原股份、天康生物、圣农发展、海大集团、大北农、登海种业。

医疗信息化与工业软件

• 行业表现：11月申万生物医药行业指数上涨7.33%，但排名靠后。
• 投资建议：关注医疗信息化和工业软件行业，尤其是疫情后需求增加的领域。

光伏行业

• 价格拐点：光伏产业链价格拐点出现，关注需求弹性和盈利变化。
• 投资建议：关注太阳能电池、逆变器、光伏玻璃、热场、TOPCon和HJT电池设备等。

金属行业

• 价格普涨：美联储放缓加息预期增强，金属价格普涨。
• 投资建议：关注铝、锂和黄金板块，尤其是成本控制较好的企业。

汽车行业

• 销量增长：11月汽车销量增长，自主品牌市占率提升。
• 投资建议：关注新能源汽车和自主品牌，尤其是电动化、智能化赛道的优质零部件公司。

重点数据更新

限售股解禁明细

• 解禁日期：12月21日及之前，部分公司如中欣氟材、永和股份、三人行等将有解禁。
• 解禁比例：部分公司解禁比例较高，如鼎通科技（1.25%）、同益中（31.91%）等。

沪深港通前十大活跃个股

• 活跃个股：包括贵州茅台、复星医药、招商银行、隆基绿能、中航重机等。
• 成交金额：多数个股成交金额较高，如贵州茅台（59.02亿元）、复星医药（42.10亿元）等。

总结

整体来看，当前市场在疫情冲击下继续面临挑战，但政策积极信号释放，市场信心逐步恢复。成长行业表现疲软，而消费、房地产、科技等板块受到政策支持，有望迎来回升。国际市场上，欧美市场震荡，日经和恒生指数小幅上涨。重点关注新能源汽车、锂电池、光伏、医疗信息化、工业软件、金属等板块的投资机会。同时，需关注宏观经济走势、地缘政治风险及疫情反复对市场的影响。