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新能源及有色金属日报总结 (2025-09-19)

总体情况

氧化铝现货价格呈现偏弱运行趋势，铝市场受到美联储降息25bp影响出现回调，下游消费数据向好，但库存压力和全球供应过剩问题持续。

重要数据汇总

• 铝现货：华东A00铝价报20780元/吨，较前一交易日下降110元/吨；中原A00铝价20700元/吨，升贴水变化50元/吨；佛山A00铝价20730元/吨，现货升贴水-80元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约收于20785元/吨，跌幅约0.9%，成交和持仓量高企。
• 氧化铝现货：山西报2990元/吨，山东2960元/吨，海外如澳洲FOB价325美元/吨，整体偏弱。
• 氧化铝期货：主力合约收于2931元/吨，小幅下降0.34%，成交和持仓量增加。
• 铝合金：民用生铝采购价16000元/吨，环比下降100元/吨；ADC12报价20400元/吨，价差-460元/吨，库存和成本支撑维持。

市场分析

• 电解铝：供应端稳定，下游加工企业产量增长，开工率提升显示淡季向旺季转变；库存小幅上升，需关注美国降息后续影响和去库节奏，潜在上行空间。
• 氧化铝：现货价格弱运行，海外成交价高位但需求疲软；几内亚罢工事件短期影响有限，但成本支撑稳固，供应过剩格局难改，反弹动力弱。
• 铝合金：当前为消费淡季，价格跟随铝价波动，成本端支撑，需注意季节性变化。

策略建议

• 单边策略：铝和铝合金谨慎偏多，氧化铝中性；氧化铝面临支撑，风险有限。
• 套利机会：建议沪铝正套操作。
• 关键风险：海外市场政策超预期、流动性变化、全球矿石供应扰动可能影响市场。

结论

当前市场重心在消费端旺季潜力和库存动态，短期价格波动性较大，需密切关注宏观经济和供需平衡变化。