20210305-宝城期货-轮胎涨价潮对上游橡胶种植业的影响分析_12页_789kb

研究创造价值

核心内容概述

本报告分析了2020年下半年至2021年1月国内轮胎行业经历的四轮涨价潮及其对上游橡胶种植业的影响。重点探讨了轮胎涨价的原因、行业发展趋势、原材料价格波动及对橡胶种植业的积极影响。

主要观点

• 轮胎涨价潮的背景：春节假期后，国内全钢轮胎厂家发布新一轮涨价通知，主要归因于原材料成本上涨，特别是合成橡胶、天然橡胶、氧化锌、促进剂等关键原材料价格持续攀升。
• 轮胎行业的发展历程：过去20年，中国轮胎行业迅速发展，市场占有率从2002年的5%提升至2019年的17%，成为全球重要的轮胎生产国。
• 原材料价格波动：2020年四季度以来，橡胶、炭黑、钢帘线等主要原材料价格持续上涨，其中炭黑涨幅最高达50%，而混合胶和顺丁橡胶则出现小幅下跌。
• 轮胎企业成本压力：尽管轮胎企业已进行四轮涨价，但原材料成本涨幅仍未能完全覆盖，导致企业继续酝酿新一轮涨价。
• 上游橡胶种植业困境：天然橡胶价格长期低迷，种植成本高企，导致胶农收入下降，部分胶园出现弃管、弃割现象，影响我国橡胶产量和种植面积。
• 轮胎涨价对橡胶种植业的积极影响：轮胎行业的持续涨价为上游橡胶种植业提供了价格上涨空间，有助于改善胶农收入，稳定种植面积和产量，保障我国橡胶作为战略资源的安全。

关键信息

一、轮胎行业涨价潮概况

• 涨价原因：原材料成本上涨是主要驱动因素，包括合成橡胶、天然橡胶、氧化锌、促进剂等。
• 涨价轮次：2020年下半年至2021年1月初，全钢轮胎企业累计调涨幅度在8%-10%左右。
• 价格走势：2020年全钢轮胎年均价823元/条，较2019年低5.5个百分点；半钢轮胎年均价317元/条，较2019年低7.1个百分点。

二、中国轮胎行业发展现状

• 产能增长：2020年全钢轮胎行业产能达到1.83亿条，同比增长4.5个百分点；半钢轮胎行业产能达到7.03亿条，同比增长2.8个百分点。
• 产量趋势：2020年轮胎产量在疫情后强势复苏，至年末产量同比增势已成常态。
• 行业出清：过去十年间，中国轮胎行业淘汰了大量落后产能，行业集中度逐步提升。
• 龙头企业表现：中策、玲珑、赛轮等企业在全球轮胎75强中排名靠前，股价表现亮眼，如赛轮轮胎前6个月涨幅达136.71%。

三、原材料价格与轮胎成本

• 主要原材料：橡胶、炭黑、钢帘线、促进剂、防老剂、氧化锌等。
• 价格变化：炭黑涨幅50%，促进剂、防老剂涨幅38%，钢帘线涨幅14%，氧化锌涨幅11%。
• 成本构成：轮胎生产成本中，原材料占比超过70%，因此原材料价格波动直接影响轮胎企业利润。

四、上游橡胶种植业现状

• 种植成本高企：海胶集团天然橡胶直接生产成本达1.6万元/吨，云南天然橡胶产业集团自产干胶综合成本达1.5万元/吨，仅割胶和抚管人工成本就达1万元/吨。
• 价格低迷：天然橡胶价格持续低位运行，连续多年跌破成本，导致种植效益低下。
• 自然灾害影响：2020年海南、云南遭遇严重旱情，胶园受灾率高达35.7%，影响产量和收入。
• 与东南亚对比：东南亚国家橡胶生产成本远低于国内，即使在万元价位也有较高收益，而国内胶农收入有限。

五、轮胎涨价对橡胶种植业的影响

• 利润修复：轮胎行业持续涨价为上游橡胶种植业创造了价格上涨空间，有助于改善胶农收入，缓解生存压力。
• 稳定种植面积：涨价趋势有助于防止胶园弃管、弃割，保障我国天然橡胶的产量和种植面积。
• 战略意义：天然橡胶作为重要的工业原料和战略资源，其稳定供应对我国具有重要意义。

总结

轮胎行业的持续涨价不仅反映了原材料成本上升的压力，也从产业链角度为上游橡胶种植业提供了利润修复的契机。随着下游需求的回暖和轮胎价格的逐步上涨，橡胶种植业有望摆脱长期低利润甚至亏损的局面，从而保障我国橡胶资源的安全与稳定。