轮胎涨价潮对上游橡胶种植业的影响分析-20210225-宝城期货-12页_801kb

研究创造价值 - 陈栋

报告日期：2021年2月25日

一、核心内容概述

本报告主要分析了2020年下半年至2021年初国内轮胎行业经历的四轮涨价潮及其对上游橡胶种植业的影响。报告指出，轮胎涨价主要由原材料成本上升驱动，尤其是合成橡胶、天然橡胶、氧化锌、促进剂、防老剂、炭黑和钢帘线等关键原材料价格的上涨。同时，报告强调了轮胎行业涨价对上游橡胶种植业的积极作用，包括提升种植端利润、防止胶农生活拮据、保障种植面积和产量，以及维护天然橡胶作为战略资源的地位。

二、主要观点

1. 轮胎涨价潮的背景与原因

• 轮胎企业将涨价归因于原材料成本上升，尤其是2020年下半年至2021年1月初经历了四轮涨价。
• 原材料价格上涨是根本原因，包括天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢帘线等价格的持续上涨。
• 全球流动性泛滥、疫情控制、经济复苏预期增强，推动了原材料价格的上涨。

2. 轮胎行业的发展历程

• 中国轮胎行业在过去20年中快速增长，市场占有率从2002年的5%提升至2019年的17%。
• 中国轮胎企业受益于汽车市场的发展，尤其是商用车轮胎市场的扩张。
• 2010年-2019年期间，轮胎行业经历产能出清，部分企业破产，行业集中度提升。

3. 轮胎行业与橡胶种植业的联动

• 轮胎行业涨价有助于上游橡胶种植业利润修复，摆脱长期亏损局面。
• 天然橡胶价格长期低迷，连续多年跌破成本，导致胶农收入下降、弃管弃割现象严重。
• 轮胎行业持续涨价为橡胶价格提供了上涨通道，有助于提升天胶种植业的经济效益。

三、关键信息

1. 轮胎涨价情况

• 四轮涨价：2020年8月至2021年1月初，全钢轮胎企业累计调涨幅度在8%-10%之间。
• 价格走势：2020年全钢轮胎年均价为823元/条，较2019年低5.5%；半钢轮胎年均价为317元/条，较2019年低7.1%。
• 原材料涨幅：炭黑上涨50%，促进剂上涨38%，防老剂上涨38%，钢帘线上涨14%，氧化锌上涨11%。

2. 橡胶种植业现状

• 成本高企：海胶集团天然橡胶直接成本达每吨1.6万元，云南橡胶综合成本达每吨1.5万元，人工成本占比较高。
• 价格低迷：天然橡胶价格长期低于成本，2020年最低时跌破万元，2021年1月开始出现底部支撑。
• 产量与面积：海南橡胶种植面积达800万亩，云南农垦种植面积近220万亩，但受气候和土地资源限制，产量和效益面临挑战。

3. 轮胎行业对橡胶种植业的影响

• 轮胎行业涨价为上游橡胶价格提供了上涨空间，有助于改善种植端利润。
• 防止胶农因价格低迷导致生活拮据，改善弃管弃割现象，保障种植面积和产量。
• 有助于维系天然橡胶作为工业原料和战略资源对我国的重要性。

四、未来展望

• 轮胎行业：预计2021年全钢轮胎产量将小幅增长，半钢轮胎产量增长空间更大。
• 橡胶价格：2021年天然橡胶价格有望小幅上移，底部支撑增强。
• 产业链传导：轮胎行业涨价有助于打通天胶价格上涨通道，实现产业链利润再平衡。

五、附录信息

1. 宝城期货各地营业部信息

六、免责声明

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