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报告摘要

冠通期货研究：塑料震荡上行分析

摘要：
本报告分析了近期塑料市场的走势及相关因素。首先，库存情况改善，原油价格反弹，支撑塑料市场。前期多单轻仓持有思路仍具备操作价值。然而，需关注下游抵触高价原料的迹象。

供需状况：
- 供应： 塑料装置进入检修季后，部分生产线（如塔里木石化）停车，导致本周期内开工率环比上升放缓至0.1个百分点，虽低位但同比下降4个百分点。近期装置检修情况变化，部分重启（如浙江石化二期HDPE），但新增检修（如中原石化），总开工率维持在83%左右，产能仍偏低。
- 需求： 下游开工率环比微幅上升0.5%至44.87%，已有小幅改善，主要体现在农膜订单增长。需求整体稳定，恢复力度需持续观察，尤其需关注PMI数据的持续向好情况。
- 库存： 石化库存压力正在缓解，清明节后去库表现尚可，环比和同比基数明显改善（节后去库环比增长65万吨）。
- 去库消化： 有望在近期得到良好去化。
期现价格：
- 期货（LLDPE2409）： 本周增仓震荡上行，突破60日均线。最低8364元/吨，最高8457元/吨，收盘8454元/吨，涨幅1.11%，持仓量显著增加至427,831手。
- 现货（PE）： 价格多数上涨，LLDPE报价8380-8500元/吨，LDPE 9350-9700元/吨，HDPE 8400-8850元/吨。
宏观与原料：
- 原油： 布伦特原油价格突破88美元/桶，为塑料提供了成本支撑。
- 乙烯： 东北亚乙烯价格环比持平于1010美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于910美元/吨。
- 下游反馈： 但需注意到下游抵触高价原料的现象。