20250601-东亚期货-能源化工周报—塑料_19页

能源化工周报—塑料总结

核心内容概述

本周塑料市场基本面呈现供需偏紧的趋势，尽管上半年新产能陆续投产，但近期开工率回落以及较高的检修计划导致供给端压力有所缓解。同时，中美关系缓和后对终端补库需求的预期增强，进一步支撑市场情绪。整体来看，短期市场以偏多为主，但中期趋势仍偏空。

主要观点

• 供给端：新产能释放压力较大，但开工率下降和检修计划增加抑制了供给增长。
• 需求端：下游行业开工率季节性回落，需求端支撑有限。
• 库存水平：企业库存和社会库存均有所下降，显示市场去库趋势。
• 价格表现：PE现货和期货价格均小幅下跌，但市场仍维持偏强预期。
• 利润分析：LLDPE各制法利润承压，进口利润与价格趋势对比显示进口压力较小。
• 基差与月差：基差维持正值，月差显示市场对远期价格的预期偏强。

关键信息汇总

1. 供给

• PE产能利用率：77.95%，环比下降1.80%。
• PE周度产量：59.80万吨，环比下降1.80%。
• 新产能投产：宝丰3期、埃克森、山西新时代已投产，上半年新增产能压力显著。
• 检修计划：5-6月检修计划较高，导致开工率回落。

2. 需求

• 下游加权开工率：39.39%，环比下降0.33%。
• 下游分项开工率：整体季节性回落，终端需求疲软。

3. 库存

• 企业库存：49.84万吨，环比下降5.57%。
• 社会库存：61.06万吨，环比下降1.15%。
• 去库趋势：库存水平持续下降，市场供需偏紧。

4. 上游与成本

• 乙烯产量：周度数据下降，显示上游成本压力有所缓解。
• MTO产量：乙烯下游的MTO产量也呈现下降趋势。
• 成本支撑：上游成本对塑料价格的支撑作用减弱，但整体成本仍处于高位。

5. 价格与利润

• PE现货价格：环比下降0.49%，至7471元/吨。
• PE期货价格：环比下降1.42%，至7085元/吨。
• 利润分析：LLDPE不同制法利润承压，油制利润下降。
• 进口利润：LL、HD、LD进口利润维持较低水平，进口压力不大。
• 进口价格趋势：线型聚乙烯进口价格趋势与利润趋势基本一致。

6. 基差与月差

• 基差：386元/吨，维持正值，显示现货相对期货偏强。
• (9-1)月差：65元/吨，显示市场对远期价格的预期偏强。

总结

综合来看，塑料市场在短期受到供需偏紧和终端补库预期的支撑，市场情绪偏多。但中期来看，随着供给端逐步恢复，市场趋势可能转为偏空。投资者应关注新产能释放节奏、下游需求变化及国际局势对市场的影响。