20180308-东北证券-2月经济数据预测_春节错峰促指标下降_基数较低推通胀高企_21页_1mb

2018年2月经济数据预测总结

核心内容概述

本报告对2018年2月中国宏观经济数据进行了预测分析，涵盖固定资产投资、工业增加值、消费、对外贸易、通胀和金融数据等方面。整体来看，2月经济数据受春节错峰效应和去年较低基数影响，部分指标出现波动，但总体仍保持相对稳定。

主要观点与关键信息

1. 固定资产投资

• 整体预测：预计2018年1-2月固定资产投资累计同比增速为 7.0%。
• 房地产投资：受春节停工影响，销售表现较差，三十大中城市中一线城市同比下降 51.16%，二线城市同比下降 22.63%，三线城市同比下降 44.29%。预计1-2月房地产投资累计同比增速为 3.17%。
• 基建投资：12月基建投资同比增长 13.9%，但增速较1-11月回落 1.97个百分点。预计1-2月基建投资累计同比增速为 12%，主要受地方政府融资受限影响。
• 制造业投资：受高技术制造业带动，制造业投资仍保持回暖趋势，预计1-2月制造业投资累计同比增速为 5.42%。

2. 工业增加值

• 预测：预计2018年1-2月工业增加值同比增速为 6.1%。
• 数据支撑：六大发电集团日均耗煤量环比下降 23.45%，高炉开工率从 64.09% 下降至 63.26%，环保限产压制部分行业增长。
• 分项表现：中游行业如化学原料、黑色冶炼、有色冶炼等保持增长，但下游行业如金属制品、铁路、汽车等增速有所放缓。

3. 消费

• 预测：预计2018年1-2月社会消费零售总额同比增速为 9.6%。
• 影响因素：
  • 房地产投资走弱对消费形成压制。
  • 石油价格同比上涨 17.87%，对消费起到支撑作用。
  • 2月零售1-2周平均同比增长 0.4%，表现相对较好。

4. 对外贸易

• 出口：预计2月出口同比增速为 13.0%，不及去年同期。
• 进口：预计2月进口同比增速为 -6.0%，受春节效应和去年高基数影响。
• 贸易差额：预计2月贸易差额为 122.36亿美元。
• PMI指数：新出口订单指数为 49.0，进口指数为 49.80，均呈现下行趋势。

5. 通胀

• CPI：预计2月CPI同比增长 2.7%，受鲜菜价格环比上涨 6.74% 和非食品类价格上涨影响。
• PPI：预计2月PPI同比增长 3.7%，受去年高基数影响，环比虽上涨但同比增速回落。

6. 金融数据

• 新增信贷：预计2月新增贷款为 9000亿元，受春节错峰效应和监管政策影响。
• 社会融资规模：预计2月新增社会融资规模为 9800亿元，表内信贷占比提升。
• M2增速：预计2月M2同比增速微降至 8.5%，受非银存款增长和央行调整计算口径影响。

重要经济数据预测汇总

3月重要经济事件预警

分析师信息

• 李勇：东北证券首席固收分析师，南开大学经济学博士，2015、2016年连续两次团队荣获新财富宏观经济分析师第4名。
• 刘辰涵：现任固收分析师，南开大学经济学硕士。
• 付昊：现任固收研究助理，南开大学经济学硕士。
• 邹坤：北京大学数学系硕士，现任研究助理。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成对任何人的证券买卖建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 本报告内容和意见仅反映发布当日的判断，可能发生变化。
• 本报告及相关服务属于中风险（R3）等级金融产品及服务。

数据来源

• 数据来源：东北证券，Wind。