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晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃涵盖了多个行业领域的分析与展望，主要涉及银行理财、光伏行业、家电出口、房地产销售、通信技术、AIGC等板块。各报告均提供了市场动态、公司分析、盈利预测、投资建议及风险提示等内容。

主要观点

1. 银行理财专题

• 赎回潮影响：2022年11月以来，宏观环境变化引发债市大幅波动，导致理财出现赎回潮。
• 产品推荐：理财普遍推荐“无惧波动”的现金管理类产品和中长期封闭式产品，其中混合估值产品虽配置范围更宽，但存在一定的限制。
• 未来展望：客户耐心持有是理财获取稳健回报的关键，但面对市场变化，理财机构需不断调整策略，增配短久期高流动性资产。
• 风险提示：宏观政策、市场变化、机构与客户行为均存在不确定性。

2. 光伏行业分析

• 中来股份：公司深耕光伏产业，自主研发FFC涂覆型背板，布局N型电池技术，推动成本下降。预计23、24年TOPCon产能持续增长，盈利有望提升。分布式光伏业务市占率有望提升，受益于上游降价，盈利空间扩大。
• 仕净科技：公司是“双碳”全产业链整体解决方案提供商，传统设备型业务具备高景气度，盈利能力强。公司还布局固碳新业务，通过钢渣回收实现固废资源化利用，预计23年营业收入达28.6亿元，归母净利润达2.4亿元，目标价64.1元。
• 炬华科技：公司拥有智能电表和充电桩业务，充电桩业务已拓展至海外市场，预计23年归母净利润达5.82亿元，目标价20.43元。

3. 家电外需分析

• 外销情况：2022年家电外需整体承压，但存在结构性机会。美国市场对洗衣机、洗碗机、热泵的出口降幅缩小，欧洲小家电出口增长。
• 库存与竞争格局：海外家电企业库销比同比改善，国内家电品牌市场份额提升。惠而浦预计23年收入降幅缩窄，利润率有望修复。
• 投资建议：关注小家电、零部件、白电及厨大电等细分领域，推荐【科沃斯】【小熊电器】【格力电器】【老板电器】等。

4. 房地产销售分析

• 1月销售表现：剔除春节影响后，新房、二手房销售同比降幅收窄，一线城市新房销售韧性较强，二线城市二手房实现正增长。
• 百强房企销售：1月销售金额同比下降33.1%，但需求边际改善，预计上半年销售有望缓慢筑底。
• 投资建议：关注信用修复、区域竞争格局优化及行业复苏三大方向，推荐【新城控股】【金地集团】【滨江集团】【保利发展】等。

5. 通信与AIGC板块

• AIGC升温：随着百度计划进军ChatGPT，AIGC板块持续升温，成为新的生产力引擎，推动消费互联网、产业互联网和社会价值领域的变革。
• 投资建议：关注数字经济、工业互联网、海风海缆、智能汽车、军工通信、云计算&光通信、低估值国企等细分赛道，推荐【中兴通讯】【亨通光电】【润建股份】【中际旭创】等。

关键信息

1. 理财产品趋势

• 现金管理类产品和中长期封闭式产品受到青睐。
• 混合估值产品因底层资产适用摊余成本法，成为市场关注焦点。

2. 光伏行业趋势

• TOPCon技术预计23、24年持续降本放量，带动公司盈利提升。
• 分布式光伏业务因整县推进，市场参与方发生变化，公司有望提升市占率。

3. 家电出口趋势

• 美国市场对部分家电品类出口降幅缩小，欧洲市场小家电出口增长。
• 海外库销比改善，国内家电品牌市场份额提升，推荐关注【科沃斯】【小熊电器】【格力电器】【老板电器】等。

4. 房地产销售趋势

• 1月新房、二手房销售同比降幅收窄，一线城市新房销售韧性较强。
• 百强房企销售金额同比下降，但需求边际改善，预计上半年销售有望缓慢复苏。

5. 通信与AIGC趋势

• AIGC板块因百度进军ChatGPT而持续升温，成为AI技术应用的新方向。
• 投资建议覆盖多个高景气赛道，推荐【中兴通讯】【亨通光电】【润建股份】【中际旭创】等。

风险提示

• 宏观政策不确定性：可能影响市场走势及行业发展方向。
• 市场变化不确定性：包括债市波动、疫情反复、原材料价格波动等。
• 行业竞争加剧：尤其是在光伏、家电、房地产等热门领域。
• 客户行为不确定性：理财客户可能因市场波动而改变持有策略。

投资建议

• 股票投资：推荐【中来股份】【仕净科技】【炬华科技】【润建股份】【中际旭创】等，给予“买入”评级。
• 行业投资：推荐数字经济、工业互联网、海风海缆、智能汽车、军工通信、AIGC、云计算&光通信、低估值国企等赛道。
• 关注点：公司盈利预测、市场趋势、政策变化、技术发展等。

报告摘要

银行理财专题

• 理财产品推荐“无惧波动”的现金管理类和中长期封闭式产品。
• 混合估值产品虽有优势，但面临规模约束。
• 预计未来理财需不断调整策略，增配短久期高流动性资产。

光伏行业

• 中来股份和仕净科技均具备较强的技术优势和市场拓展能力。
• 光伏背板、TOPCon及分布式光伏业务均有望实现增长。

家电外需

• 外销整体承压，但结构性机会仍存。
• 海外库销比改善，国内品牌市场份额提升。
• 推荐关注小家电、零部件、白电及厨大电等细分领域。

房地产销售

• 1月销售同比降幅收窄，需求边际改善。
• 建议关注信用修复、区域优化及行业复苏方向。

通信与AIGC

• AIGC板块持续升温，成为AI技术应用的新方向。
• 推荐关注多个高景气赛道，如数字经济、工业互联网、海风海缆、智能汽车、军工通信等。

重点推荐

公司名称	调入时间	投资建议
润建股份	20211101	买入
中际旭创	20220630	买入
大北农	20221031	买入
江波龙	20221130	买入
国际医学	20221130	买入
中兴通讯	20221230	买入
亨通光电	20221230	买入
鲁阳节能	20221230	买入
中国电建	20221230	买入
顺丰控股	20221230	买入
华致酒行	20221230	买入
百济神州	20221230	买入
盾安环境	20221230	买入
柯力传感	20221230	买入
长亮科技	20230131	买入
京北方	20230131	买入
荣盛石化	20230131	买入
四川路桥	20230131	买入
鸿路钢构	20230131	买入
金晶科技	20230131	买入
旗滨集团	20230131	买入
快克股份	20230131	买入
唐山港	20230131	买入
海峡股份	20230131	买入
秦安股份	20230131	买入
王府井	20230131	买入
中公教育	20230131	买入
周大生	20230131	买入
爱尔眼科	20230131	买入

总结

本次晨会集萃全面分析了多个行业和公司的市场动态与投资机会，重点推荐了银行理财、光伏、家电、房地产、通信等板块。各报告均指出市场变化、政策影响及技术发展是关键因素，建议关注高景气、低估值及具备技术优势的公司。同时，提醒投资者注意宏观政策、市场波动及行业竞争等风险。