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河南某焦化集团2021年中期报告总结

核心内容

河南某焦化集团是河南省焦化行业领先的焦炭生产商及焦化副产品加工商，采用垂直整合模式进行焦炭生产及衍生化学品和能源产品的加工。集团通过多年经营及与煤炭供应商的长期关系，从事煤炭、焦炭、LNG及有色金属材料贸易。近年来，集团积极拓展LNG和氢气的生产和销售业务，推动产业链延伸至新能源领域。

主要观点

• 业务模式：集团采用垂直整合业务模式，实现焦炭及副产品的高回收再利用。
• 市场状况：中国经济在2021年上半年稳定增长，有利集团的运营及生产。
• 财务表现：集团收益同比减少9.0%，但毛利及净利润分别增长30.2%和42.0%。
• 盈利能力：毛利率由14.0%上升至20.0%，主要受益于焦炭及衍生化学品价格的上涨。
• 业务分部：焦炭分部收益及毛利分别增长20.2%和14.1%；衍生化学品分部毛利率由-1.5%上升至12.7%；能源产品分部收益下降91.1%。
• 投资与发展：集团推进180万吨/年焦化装备升级项目，预计2021年第三季度完成并投入商业化生产。
• 股息政策：集团宣布每股0.10元的中期股息，该股息需经股东大会批准。
• 企业治理：集团依据中国法律及上市规则设立治理结构，包括审核委员会、薪酬委员会及提名委员会。

关键信息

财务摘要

业务分部业绩

原材料及产品价格

• 焦炭平均售价同比上升35.2%，而焦煤平均成本仅上升8.5%，导致焦炭分部毛利率大幅增加。
• 衍生化学品价格因国际原油价格回升而大幅上升，毛利率由-1.5%升至12.7%。
• 能源产品因部分焦炉停运，导致煤气及LNG产量下降，分部业绩下降。

资产负债情况

• 资产负债率：由0.22倍上升至0.23倍。
• 股本回报率：由17.6%上升至22.3%。
• 资产回报率：由8.8%上升至10.2%。
• 银行借款：2021年上半年银行借款总额为1,001.8百万元，其中固息借款占633.5百万元，浮息借款占368.3百万元。
• 流动资金：集团资金主要来自产品销售、股东权益及银行借款，无流动性问题。

重大投资及项目

• 180万吨/年焦化装备升级项目：计划将现有4.3米焦炉升级为7.65米焦炉，预计2021年第三季度完成。
• 氢能源产业链：集团通过收购金江炼化49%股权，参与氢气生产及销售，并与上海氢枫成立合资公司，进一步拓展氢能业务。
• 污水处理项目：投资约1.78亿元，采用以色列反渗透技术，预计2021年第四季度全面运作。

股息及政策

• 2021年中期股息：每股0.10元，需经股东大会批准，预计于2021年11月底前支付。
• 股息政策：每年派发不少于股东应占溢利及总全面收益的25%。

董事及监事信息

• 董事会：由9名董事组成，包括3名执行董事、3名非执行董事及3名独立非执行董事。
• 监事会：由6名监事组成，包括2名股东代表、2名职工代表及2名独立监事。

主要股东权益

• 金马焦化：持有集团非上市外资股的96.3%。
• 金马香港：由金马焦化全资拥有，持股比例为30.26%。
• 马鞍山钢铁：持股13.5%。
• 其他主要股东：包括江西萍钢、辽宁方大集团、睿思资本等。

员工及薪酬政策

• 员工总数：1,890人，其中高层管理人员17人，中层管理人员96人，普通员工1,777人。
• 员工成本：2021年上半年为93.9百万元，较去年同期增长58.5%。
• 薪酬结构：中层管理人员薪酬由基本工资、考核奖金及效益奖金构成；普通员工薪酬由基本工资、奖金及补贴构成。

市场风险

• 商品价格风险：原材料（尤其是煤炭）价格波动及产品价格波动对集团的盈利能力有影响。
• 利率风险：集团有固定利率及浮动利率借款，管理层考虑对冲重大利率风险。
• 信用风险：集团与优质客户交易，同时对贸易应收款项进行减值评估，降低信用风险。

资产负债表外安排

• 无重大表外安排：集团无涉及股份、债券或其他金融工具的表外交易或安排。

其他事项

• 股份全流通：集团申请400,000,000股H股上市，已获批准。
• 未派发股息：集团未派发2021年上半年以前形成的保留溢利。
• 财务担保：集团为全资子公司金源化工提供24.0百万元的银行授信担保。

总结

集团在2021年上半年表现出强劲的盈利能力，受益于焦炭价格的显著上涨及衍生化学品业务的改善。集团积极拓展氢能及LNG业务，推进产业链升级。同时，集团保持良好的财务状况，无重大流动性风险，并通过完善的企业治理结构及薪酬政策，确保业务的持续发展。