> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属日报总结 ## 核心内容概览 本报告为**黑色金属日报**，由**银河期货有限公司**研究员**周涛**撰写。报告涵盖铁合金期货与现货价格、基差、价差、原材料价格及成本利润等市场信息，并提供市场研判与交易策略建议。 --- ## 市场信息 ### 期货价格 | 期货合约 | 收盘价（元/吨） | 日变动 | 周变动 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量日变动 | |----------|----------------|--------|--------|--------|--------|----------------| | SF主力合约 | 5782 | 0 | -46 | 175741 | 214222 | -4606 | | SM主力合约 | 5788 | -14 | -102 | 195532 | 448986 | +11513 | ### 现货价格 | 地区 | 硅铁（72%FeSi） | 日变动 | 周变动 | 硅锰（6517） | 日变动 | 周变动 | |------|------------------|--------|--------|-------------|--------|--------| | 内蒙 | 5700 | 0 | +70 | 5700 | -50 | -50 | | 宁夏 | 5650 | 0 | 0 | 5600 | -30 | 0 | | 青海 | 5650 | 0 | +50 | 5700 | -50 | -50 | | 江苏 | 6050 | 0 | 0 | 5870 | -30 | -30 | | 天津 | 6100 | 0 | +50 | 5800 | -30 | -50 | ### 基差与价差 | 项目 | 当日基差 | 日变动 | 周变动 | |------|----------|--------|--------| | 硅铁（内蒙-主力） | -82 | 0 | +116 | | 锰硅（内蒙-主力） | -88 | -36 | +52 | | 硅铁（江苏-内蒙） | 350 | 0 | -70 | | 锰硅（广西-内蒙） | 0 | 0 | 0 | | SF-SM价差 | -6 | +14 | +56 | ### 原材料价格 | 原材料 | 当日价格 | 日变动 | 周变动 | |--------|----------|--------|--------| | 锰矿（天津） | 澳块：39.2 | -0.1 | -0.3 | | | 南非半碳酸：35.7 | 0 | -0.5 | | | 加蓬块：40 | -0.2 | -0.3 | | 兰炭小料 | 陕西：800 | 0 | 0 | | | 宁夏：840 | 0 | 0 | | | 内蒙：790 | 0 | 0 | --- ## 市场研判 ### 交易策略 - **单边策略**：铁合金价格整体宽幅震荡，供需双降，市场矛盾不明显。 - **套利策略**：观望。 - **期权策略**：建议**卖出跨式期权组合**。 ### 硅铁市场分析 - **现货价格**：整体平稳，部分地区价格略有上涨或下跌。 - **供应端**：部分企业检修，但某工业硅龙头企业有转产硅铁预期，供应端预计保持平稳。 - **需求端**：钢材表需小幅反弹，但产量与钢厂盈利率下降，拖累原料需求。 - **成本端**：电价偏稳，成本支撑有限。 - **总体判断**：基本面供需双降，价格宽幅震荡。 ### 锰硅市场分析 - **现货价格**：整体下跌30至50元/吨。 - **供应端**：合金厂利润不佳，供应端预计延续低位。 - **需求端**：钢材表需反弹，但产量与盈利率下降，原料需求受压。 - **成本端**：港口现货价格延续阴跌，成本端缓慢下移。 - **总体判断**：基本面供需双降，成本端下移，库存在高位，但估值偏低，价格宽幅震荡。 --- ## 重要资讯 1. **青海某企业技改**：技改33000kva硅铁炉，21日送电点火1台，计划主产75#硅铁。 2. **South32发布2026财年四季度报告**： - 澳大利亚锰矿产量78.2万吨，环比增长32.77%。 - 南非锰矿产量52.8万吨，环比增长5.6%。 - 2026财年澳大利亚锰矿总产量303.1万吨，完成计划101%，同比增长174%。 - 南非锰矿总产量208.5万吨，完成计划104%，同比下降3%。 --- ## 成本与利润分析 ### 硅铁成本与利润 | 地区 | 生产成本（元/吨） | 利润（元/吨） | |------|------------------|--------------| | 内蒙 | 5610 | -10 | | 宁夏 | 5584 | -84 | | 陕西 | 5648 | -168 | | 青海 | 5189 | +361 | | 甘肃 | 5736 | -186 | ### 硅锰成本与利润 | 地区 | 生产成本（元/吨） | 利润（元/吨） | |------|------------------|--------------| | 内蒙 | 5827 | -47 | | 宁夏 | 5962 | -312 | | 广西 | 6394 | -614 | | 贵州 | 6286 | -586 | --- ## 附图说明 - **图1**：铁合金主力合约走势回顾。 - **图2**：盘面主力合约 SF-SM 价差。 - **图3**：硅铁月间价差。 - **图4**：锰硅月间价差。 - **图5**：硅铁基差（主力合约-内蒙）。 - **图6**：锰硅基差（主力合约-内蒙）。 - **图8**：内蒙硅锰现货价格。 - **图9**：铁合金电价。 - **图10-15**：硅铁与硅锰的生产成本与利润分布图。 --- ## 免责声明与作者承诺 - **作者承诺**：周涛具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度撰写报告，不因报告内容获得报酬。 - **免责声明**： - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新责任。 - 报告版权归银河期货所有，未经授权不得复制或传播。 --- ## 联系方式 - **银河期货有限公司** - **北京**：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - **上海**：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **网址**：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - **电话**：400-886-7799