> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 研究员信息 - **姓名**：李津文 - **从业资格号**：F0244287 - **投资咨询号**：Z0012495 --- # 市场分析总结 ## 核心内容 上周A股市场整体呈现震荡调整走势，主要受到外部地缘政治风险和国内政策环境的双重影响。四个股指期货品种（IH、IF、IC、IM）均出现不同程度的贴水，显示市场对现货的预期偏弱。同时，市场在避险情绪和科技成长板块之间切换，呈现出明显的结构性机会。 --- ## 主要观点 ### 1. **外部利空影响** - **美伊冲突**：伊朗冲突持续一周，对全球能源市场造成冲击，霍尔木兹海峡的紧张局势引发能源价格上涨。 - **地缘政治风险**：外部冲击对A股影响多为短期，市场情绪消化后仍会回归自身运行逻辑。 - **避险情绪升温**：前半周资金流入石油石化、煤炭等避险板块，后半周则转向科技成长。 ### 2. **国内政策环境** - **两会政策托底**：国内政策以稳定为主，货币政策保持适度宽松，产业政策聚焦科技攻关。 - **结构性机会凸显**：尽管短期承压，但市场内部出现板块分化，科技成长等板块表现相对活跃。 ### 3. **市场表现** - **股指期货走势**：四个主力合约均出现贴水，其中IC和IM贴水幅度较大（分别为-37.73和-37.06）。 - **A股指数表现**：沪指先创十年新高后大幅回调，后半周在政策预期下企稳回升。 - **板块分化**：市场呈现显著的高低切换，避险板块与成长板块交替主导。 --- ## 关键信息 ### 1. **数据支持** - **图一**：显示了上周股指期货主力合约的表现，整体呈现贴水趋势。 - **图二**：展示了国内股市重要指数的走势，反映出市场震荡调整的格局。 - **图三**：呈现了上周国内股市板块的表现，显示资金在不同板块间的切换。 - **图四至图七**：分别展示了沪深300、上证50、中证500和中证1000指数的估值情况，为市场分析提供了重要参考。 ### 2. **未来展望** - **地缘冲突持续影响**：中东局势演变仍将是市场关注的焦点，避险与滞胀交易模式将持续。 - **政策对冲有限**：国内政策虽有托底作用，但难以完全对冲外部冲击。 - **结构性机会**：在市场整体承压背景下，科技成长等板块仍可能成为资金关注的焦点。 --- ## 风险提示 - **外部不确定性**：地缘政治冲突尚未明朗，可能继续对市场情绪造成扰动。 - **通胀压力上升**：能源价格上涨可能推升全球通胀，对市场形成持续压力。 - **政策效果有限**：国内政策虽有助于市场稳定，但面对外部冲击，效果可能有限。 --- # 免责声明 - 本报告由财达期货有限公司发布，仅供内部参考。 - 报告内容基于公开资料，不代表任何投资建议。 - 任何机构或个人在使用本报告前，需获得书面许可。 - 报告内容不得进行有悖原意的引用、删节或修改。