20260309-财达期货-股指期货周报_外部利空_缩量调整_5页_609kb

研究员信息

• 姓名：李津文
• 从业资格号：F0244287
• 投资咨询号：Z0012495

市场分析总结

核心内容

上周A股市场整体呈现震荡调整走势，主要受到外部地缘政治风险和国内政策环境的双重影响。四个股指期货品种（IH、IF、IC、IM）均出现不同程度的贴水，显示市场对现货的预期偏弱。同时，市场在避险情绪和科技成长板块之间切换，呈现出明显的结构性机会。

主要观点

1. 外部利空影响

• 美伊冲突：伊朗冲突持续一周，对全球能源市场造成冲击，霍尔木兹海峡的紧张局势引发能源价格上涨。
• 地缘政治风险：外部冲击对A股影响多为短期，市场情绪消化后仍会回归自身运行逻辑。
• 避险情绪升温：前半周资金流入石油石化、煤炭等避险板块，后半周则转向科技成长。

2. 国内政策环境

• 两会政策托底：国内政策以稳定为主，货币政策保持适度宽松，产业政策聚焦科技攻关。
• 结构性机会凸显：尽管短期承压，但市场内部出现板块分化，科技成长等板块表现相对活跃。

3. 市场表现

• 股指期货走势：四个主力合约均出现贴水，其中IC和IM贴水幅度较大（分别为-37.73和-37.06）。
• A股指数表现：沪指先创十年新高后大幅回调，后半周在政策预期下企稳回升。
• 板块分化：市场呈现显著的高低切换，避险板块与成长板块交替主导。

关键信息

1. 数据支持

• 图一：显示了上周股指期货主力合约的表现，整体呈现贴水趋势。
• 图二：展示了国内股市重要指数的走势，反映出市场震荡调整的格局。
• 图三：呈现了上周国内股市板块的表现，显示资金在不同板块间的切换。
• 图四至图七：分别展示了沪深300、上证50、中证500和中证1000指数的估值情况，为市场分析提供了重要参考。

2. 未来展望

• 地缘冲突持续影响：中东局势演变仍将是市场关注的焦点，避险与滞胀交易模式将持续。
• 政策对冲有限：国内政策虽有托底作用，但难以完全对冲外部冲击。
• 结构性机会：在市场整体承压背景下，科技成长等板块仍可能成为资金关注的焦点。

风险提示

• 外部不确定性：地缘政治冲突尚未明朗，可能继续对市场情绪造成扰动。
• 通胀压力上升：能源价格上涨可能推升全球通胀，对市场形成持续压力。
• 政策效果有限：国内政策虽有助于市场稳定，但面对外部冲击，效果可能有限。

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