20221215-宝城期货-有色早报_4页_280kb

宝城期货有色早报-2022-12-15 总结

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的有色金属期货早报，涵盖铜、锌、镍、黄金四个主要品种的短期、中期及日内走势分析，提供相应的交易策略与逻辑支持。报告强调了宏观环境、供需关系及技术面等因素对各品种的影响。

各品种分析

铜（CU2301）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏强
• 交易策略：多单持有
• 核心逻辑：
  • 美国11月CPI超预期回落，美元指数承压，利好有色金属。
  • 国内矿端供应宽松，港口库存处于历史高位，11月电解铜产量高位持稳，预计12月高位小幅下滑。
  • 定价权在于宏观及需求，国内外宏观持续回暖，铜材开工率反弹，库存低位震荡。
  • 技术面显示铜价回落至前期震荡区间顶部后持续反弹，中期上行趋势不变，建议换月至CU2302合约多单持有。

锌（ZN2301）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 交易策略：逢高试空
• 核心逻辑：
  • 锌价上涨主因海外宏观回暖带动伦锌上涨。
  • 国内矿端持续宽松，锌锭产量在年底有望兑现，11月产量略超预期，预计12月产量持续改善。
  • 上周镀锌厂周产量高位持稳，淡季不淡，锌锭库存持续下降，库存低位震荡，较去年同期下降近60%。
  • 海外宏观持续回暖背景下，预计外强内弱格局延续，沪伦比值下行将使远期锌锭供给预期下降，月差收窄。
  • 技术面显示沪锌当前位置处于9月以来震荡区间顶部，有明显压力，可逢高试空。

镍（NI2301）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下跌
• 交易策略：多单止盈
• 核心逻辑：
  • 供给端：菲律宾进入雨季，后期进口矿量季节性下降，支撑电解镍价格；但印尼镍铁回流冲击国内供应，总体镍元素供给趋于宽松。
  • 需求端：国内不锈钢厂减产，汽车企业减产，硫酸镍产量高位回落，前期纯镍供需紧张局面有所缓解。
  • 库存去化缓慢，对镍价形成拖累；20万以上的高镍价抑制需求。
  • 技术面显示镍价触及今年6月高点后有明显压力，短线多单可止盈观望；关注每月交割结束后的回落做空机会。

黄金（AU2302）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏强
• 交易策略：多单持有
• 核心逻辑：
  • 美联储加息50个基点符合市场预期，但将2023年实际GDP预期由1.2%下调至0.5%，暗示高利率将持续打压通胀，经济将承压。
  • 美元指数及美债收益率冲高回落，波动不大，黄金持续反弹。
  • 人民币被动升值对沪金形成对冲，但近期对冲效果减弱。
  • 纽约金围绕1800美元震荡，前期高点1820美元/盎司有明显压力。
  • 随着四季度美国经济衰退渐进，加息空间有限，贵金属或将迎来反转，中长期可做多黄金或做空金银比价。

总结

本报告对铜、锌、镍、黄金四种有色金属品种进行了详细的走势分析与交易策略建议。核心逻辑围绕宏观环境、供需关系及技术面展开：

• 铜：受益于宏观回暖及库存低位，建议多单持有。
• 锌：受海外宏观带动，但国内供给宽松，预计外强内弱，建议逢高试空。
• 镍：供给端季节性下降支撑价格，但需求端疲软，建议多单止盈。
• 黄金：美元及美债收益率回落推动金价上涨，中长期可做多黄金。

报告强调，投资者应结合自身情况谨慎决策，并提醒注意市场风险。