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新湖期货市场分析总结

一、有色金属分析

铝

• 核心内容：国内基本面不佳，短期铝价上行受阻。
• 主要观点：
  • 外盘铝价未迅速反应，因消费存在减弱担忧。
  • 现货市场成交欠佳，价格上涨打击下游采购积极性。
  • 贸易商压价采购交付长单，上海主流成交价18800元/吨，广东18580元/吨。
  • 显性库存垒库迹象明显，供需基本面压力仍存。
  • 短期维持震荡走势，建议观望；中期供应压力仍不容忽视。

铜

• 核心内容：美国通胀回落，铜价偏强运行。
• 主要观点：
  • 美国7月CPI同比降至8.5%，低于预期，加息预期降温。
  • 国内经济修复与新能源需求提振铜价。
  • 上期所库存下降至3.47万吨，短期支撑铜价反弹。
  • 中期海外高通胀仍存，铜消费面临压力，预计铜价将下跌，建议逢高建立空单。

镍

• 核心内容：宏观提振下镍价大幅走高，但基本面偏弱。
• 主要观点：
  • 镍价受美国通胀数据回落提振，主力合约收涨3.77%。
  • 全球原镍供应过剩，镍铁、硫酸镍价格持续下跌。
  • 上期所镍库存增加，供应短缺压力缓解。
  • 需求未有明显起色，预计后续仍下跌，建议逢高建立空单。

锌

• 核心内容：宏观及能源问题支撑，锌价上行。
• 主要观点：
  • 伦锌强势上涨，带动内盘价格，沪锌主力合约收涨1.37%。
  • 欧洲能源危机影响部分炼厂生产，但实际减量已在预期中。
  • 国内8月炼厂生产恢复，但需求仍偏弱。
  • 短期震荡偏强，但中期仍受全球经济衰退影响，建议观望。

铅

• 核心内容：供需矛盾暂不突出，铅价维持震荡走势。
• 主要观点：
  • 下游询价积极性向好，贴水收窄。
  • 原生铅供应紧张，再生铅因限电增量不及预期。
  • 8月产量预计环比上升0.7万吨至26.9万吨。
  • 铅价短期震荡偏强，建议观望。

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二、黑色系分析

螺纹/热卷

• 核心内容：需求受限，价格面临回调压力。
• 主要观点：
  • 现货需求受高温限电及台风影响低迷。
  • 供应端影响不大，关注产量恢复及去库速度。
  • 价格短期承压，建议观望。

铁矿石

• 核心内容：短期盘整为主，建议观望。
• 主要观点：
  • 美国通胀数据回落，加息预期降温，商品或受益。
  • 港口库存续增，钢厂库存处于低位。
  • 8月仍向累库方向发展，供需矛盾缓解，建议观望。

焦炭

• 核心内容：供需驱动不强，短期震荡，建议观望。
• 主要观点：
  • 现货需求未超预期，钢厂产量回升。
  • 焦炭市场预计2轮提涨，但对3轮存在不确定性。
  • 期货市场反映2轮提涨，建议观望。

焦煤

• 核心内容：下游需求不强，自身矛盾仍需等待。
• 主要观点：
  • 煤矿生产稳定，洗煤厂复产，蒙煤通关增加。
  • 焦炭续涨驱动不强，焦煤同样建议观望。
  • 终端需求仍偏弱，蒙煤供给修复空间存在。

动力煤

• 核心内容：政策扰动大，流动性低，不建议操作。
• 主要观点：
  • 产地复产，但港口库存仍去化。
  • 保供稳价背景下，煤价窄幅偏弱震荡。
  • 未来需关注疫情及天气变化，主力合约流动性低，不建议操作。

玻璃

• 核心内容：地产政策预期回暖，但需求仍偏弱。
• 主要观点：
  • 主产区产销基本平衡，本周有望大幅去库。
  • 政治局会议提及“保交楼、稳民生”，市场情绪有所缓和。
  • 但历史高位库存压制反弹幅度，建议关注实际需求回暖。

纯碱

• 核心内容：三季度供需偏紧，建议空单部分离场。
• 主要观点：
  • 碱厂持续降价出货，交割库库存低位。
  • 8月产量预计回升，但终端需求仍偏弱。
  • 三季度或面临供应偏紧，四季度以区间震荡为主。

短纤

• 核心内容：跟随成本运行，需求疲弱。
• 主要观点：
  • 现货价格维稳，但下游需求低迷。
  • 产销平均25%，供需转弱面临累库压力。
  • 建议观望，关注成本端变化。

甲醇

• 核心内容：下游装置停车增加，8月供求差于预期。
• 主要观点：
  • 江苏现货价格下调，港口库存累积。
  • 上游检修增加，进口预期下降，成本端波动大。
  • 建议观望，关注后续供需变化。

尿素

• 核心内容：供应下降，但需求疲弱。
• 主要观点：
  • 山东现货价格上调，但国内需求处于淡季。
  • 工业及出口需求均偏弱，库存偏高。
  • 建议空单部分离场，关注供应变化。

MEG

• 核心内容：供需预期偏弱，价格弱势运行。
• 主要观点：
  • 乙二醇价格重心整理，市场成交偏弱。
  • 供应端装置检修增多，需求疲弱。
  • 价格已跌至年内低点，短期有小幅去库预期，但远期预期偏弱。

LPG

• 核心内容：低估值，弱基本面，下跌空间有限。
• 主要观点：
  • 价格震荡偏弱，但估值处于低位。
  • 国产气与码头到港增加，民用需求淡季。
  • 建议观望，关注后续供需变化。

PVC

• 核心内容：供需偏空，库存高位，价格弱势。
• 主要观点：
  • 上游开工率下降，下游需求疲弱，库存维持高位。
  • 出口边际走弱，疫情反复，价格继续累库。
  • 建议继续空单，关注库存变化。

苯乙烯

• 核心内容：供应增加，需求疲弱，基本面偏空。
• 主要观点：
  • 开工率回升，但下游开工维持低位。
  • 库存小幅累库，出口需求支撑有限。
  • 基本面偏空，预计价格继续弱势。

天然橡胶

• 核心内容：全球供应恢复，需求疲弱，价格偏弱。
• 主要观点：
  • 全球产区进入旺产季，ANRPC产量同比持平。
  • 轮胎库存上升，出口走弱，需求持续疲软。
  • 建议不建议多配，关注远期库存变化。

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三、农产品分析

油脂

• 核心内容：MPOB报告如期，短期震荡，关注USDA报告。
• 主要观点：
  • 印尼出口税上调，但短期利空已消化。
  • 国内油脂库存处于同期最低水平，9月合约期现价回归支撑。
  • 8月棕榈油到港量大，10月之后进口菜籽大量到港，存在销售风险。
  • 建议谨慎投资者观望。

花生

• 核心内容：等待新米主流成交价，震荡持续。
• 主要观点：
  • 花生期货小幅走弱，主力合约下跌0.9%。
  • 河南产区少量上市，但整体市场情绪偏弱。
  • 建议关注新米成交价，短期震荡。

纸浆

• 核心内容：供需双弱，价格预期震荡。
• 主要观点：
  • 全球针叶浆发运量偏低，成本支撑偏强。
  • 下游开工分化，生活用纸上升，文化纸稳定。
  • 建议观望，关注供需变化。

豆粕

• 核心内容：天气担忧反复，宏观影响仍存。
• 主要观点：
  • 美豆价格受天气炒作影响，但基本面变化不大。
  • 国内榨利不足，买船意愿低，美豆支撑减弱。
  • 建议谨慎对待，短线反弹但中长线仍偏空。

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四、宏观分析

股指

• 核心内容：美国CPI见顶，A股压力缓解。
• 主要观点：
  • 国内CPI小幅上行，PPI超预期下行。
  • 美国CPI数据回落，美联储加息预期降温。
  • A股市场分化明显，上证50估值处于低位。
  • 建议关注IH，中长期科技类及新能源品种占优。

黄金

• 核心内容：通胀拐点出现，金价受支撑走强。
• 主要观点：
  • 美国7月CPI数据低于预期，金价震荡偏强。
  • 市场预期美联储加息步伐放缓。
  • 中期通胀见顶对黄金支撑有限，但配置价值仍存。
  • 建议关注欧美央行加息节奏及经济衰退顺序。

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