深度报告-20210104-安信证券-计算机行业深度分析_三山叠峦_软件定义世界的_分水岭__36页_4mb

计算机行业2021年发展分析总结

核心内容概述

2021年被视为计算机行业发展的关键转折点，标志着智能化、云化和国产化三大趋势的交汇。受疫情影响，计算机板块的规模化效应显著，不同市值公司的分化进一步加剧，市值较大的公司表现突出，而小市值公司则相对落后。同时，5G+AI推动了新计算平台的发展，云计算重构了商业模式，信创产业重塑了数字底座，SaaS企业开始挑战传统软件巨头。此外，智能汽车成为AIoT时代的重要终端，自动驾驶技术正逐步实现量产。

主要观点与关键信息

1. 计算机板块走势回顾

• 2020年计算机板块整体涨幅17.95%，处于行业中位。
• 大市值公司表现优于小市值公司，500亿市值以上公司涨幅均值达44.35%，而50亿市值以下公司涨幅仅为4.33%。
• 基金持仓呈现“抱团”趋势，前十大市值公司占比达64.74%，前二十公司占比达80.08%。
• 云计算表现最佳，智能汽车异军突起，成为涨幅前20公司中的重要组成部分。

2. 5G+AI催生新计算平台

• 从移动互联网向AIoT时代转型，是计算平台发展的关键分水岭。
• 智能汽车成为AIoT时代最重要的新兴终端，其智能化路径与智能手机相似。
• 华为在汽车领域布局多年，已形成“云、管、端”三大方向的智能网联汽车解决方案。
• 华为MDC平台支持L2+至L5级别的自动驾驶，具备“三高一低”特性（高性能、高安全、高可靠、高能效、确定性低时延）。
• 华为HiCar解决方案实现了人-车-家的全场景智慧互联，支持开放平台和生态共享。

3. 云计算与SaaS商业模式变革

• 美国云计算板块表现优异，SaaS公司如Salesforce市值超过传统软件巨头Oracle和IBM。
• Salesforce、Zoom等SaaS企业展现出强大的规模化能力和对公有云的高度依赖。
• 中国SaaS市场潜力巨大，2019年市场规模达194亿元，同比增长34.2%。
• 国内SaaS公司财务指标呈现拐点，收入、预收账款、经营性现金流和净利润均显著增长，预示行业未来增长潜力。

4. 信创重塑数字底座

• 信创国家战略释放了国产IT基础软硬件市场，推动行业国产化规模落地。
• 信创产业覆盖云计算、软硬件研发和网络安全等领域，提升了信息安全能力。
• 政府信创市场已进入高峰，行业信创开始启动，产品类型从基础软硬件向核心应用软件延伸。
• 信创产业发展成为经济数字化转型的重要支撑。

5. 国产化进入规模落地阶段

• 政府IT国产化进入高峰，行业国产化开始启动，市场空间广阔。
• 国内SaaS企业正处在快速发展阶段，其增长速度远超美国同行。
• 国产化相关上市公司业绩开始兑现，市场对国产化信心增强。
• 工业软件作为智能制造的重要组成部分，正成为推动制造业升级的关键。

投资建议

• 推荐关注海康威视、金山办公、用友网络、恒生电子、中科创达、德赛西威、四维图新、奇安信、东方财富等公司。
• 重点关注智能汽车、SaaS、信创及工业软件等领域的龙头企业。

风险提示

• AI新产品落地进度不及预期
• 市场拓展不及预期

行业趋势与前景

• 云计算与SaaS模式正在改变传统软件行业的格局，成为未来发展的核心驱动力。
• 智能汽车与自动驾驶技术将重塑汽车行业的交互方式与商业模式。
• 国产化趋势加速，信创产业成为推动国家科技自立自强的重要力量。
• 工业软件作为智能制造的载体，正在经历快速成长，未来有望在制造业中占据更重要的地位。