20240802-长江期货-橡胶8月报_争夺多空分水岭_16页_2mb

长江期货橡胶8月报总结

核心观点
7月橡胶指数下跌23.8%，尽管月中加速下挫，但月末回拉，整体仍处趋势性上升通道，但波动显著加大。当前多空分水岭位于13800-14000区间，ru2409尝试突破支撑后得以守住。临近合约换月，ru2501升水ru2409 1300元/吨，若宏观情绪未改善，其价差或存修复可能。建议持有9-1正套策略。

基本面分析
供给端：泰国原料胶水价格环比下滑，云南、海南收购价高位回调，但同比仍位于较高水平。替代种植推广缓解局部供应紧张。
需求端：半钢胎产量同比高增长，全钢胎因地产基建复苏乏力持续下滑，产能利用率差扩大，终端汽车产销虽同比上升但环比承压，新能源车成主要支撑。
库存与进出口：社会库存和青岛保税区库存双双下降，进口因泰国天胶减产和运费高企缩减；出口环比显著增加，源于刚需补货与外盘压制。
利润方面：云南全乳胶交割利润转正，泰国因原料高价及买盘压价仍现亏损。

技术分析
ru2409周线呈现强势震荡，挑战多空分水岭遇支撑，月线级别的回调幅度超历史表现，或预示市场进入更大级别抉择周期。技术面9-1价差走弱，反映市场对远期走势预期偏强，但需警惕宏观逻辑与基本面冲突加剧可能。

风险提示
市场仍受宏观情绪主导，若实际经济数据不及预期，将引发基本面与宏观预期的矛盾，建议等待价格进一步确认方向。