20190909-招商证券-医药生物行业跟踪报告：近视防控已成热点，OK镜方兴未艾_8页_951kb

OK镜行业分析总结

核心内容

OK镜作为近视防控的重要手段，近年来在生产端、医生端和消费端均呈现上升趋势，行业热度持续攀升。欧普康视作为OK镜领域的龙头企业，凭借其差异化的产品定位和完善的近视防控产品线布局，获得市场高度认可。

主要观点

• 行业增长显著：OK镜市场快速增长，2011年-2018年爱尔眼科OK镜销量复合年增长率（CAGR）高达56%，表明市场潜力巨大。
• 行业尚未同质化：不同厂商在产品设计、材料选择和价格策略上存在差异，市场仍处于发展阶段，竞争尚未激烈。
• 欧普康视具备核心优势：其是唯一一家根据度数定价的OK镜厂商，且唯一拥有覆盖高中低三档价位的产品，市场覆盖广。
• 产品创新与体验优化：欧普康视在验配效率、佩戴舒适度、镜片设计等方面持续创新，提升用户体验。
• 行业增长预期乐观：部分代理商表示，行业仍具备3-5年的高速增长期，销量考核目标可达20%-30%增长。

关键信息

行业现状

• 参展厂商增多：3-5年前基本没有OK镜厂商参展，现在已有8家参展（共9家有注册证），行业迅速成长。
• 学术会议热度提升：OK镜专题会议报告数量与角膜屈光手术相当，显示医生端重视度提高。
• 市场数据：爱尔眼科2018年OK镜销量达8.54万副，同比增长37%，反映市场放量趋势。

产品定位与价格策略

• 终端售价三档划分：7500元/副及以下、7500-9500元/副、9500元/副及以上。
• 欧普康视独特性：唯一一家根据度数定价的厂商，拥有高中低档产品，覆盖广泛用户群体。
• 材料与设计差异：各厂商使用不同材料，如阿迩发使用Bausch&Lomb EM型号材料，透氧性和湿润角表现更优；爱博洛德主打BC弧非球面设计，适合平坦角膜。

欧普康视产品优势

• DF、AP、DV产品线：分别对应低、中、高度数近视人群，满足多样化需求。
• DV产品创新点：
  • 使用日本进口全自动生产线，提升镜片质量稳定性。
  • 采用36片试戴片组合，缩短验配时间。
  • 订单参数从16项减少至4项，提升验配效率和准确性。
• DVGP与BrightKids：
  • DVGP专为8岁以下儿童设计，白天佩戴，兼具屈光矫正与离焦控制功能。
  • BrightKids智能框架眼镜结合边缘离焦与坐姿纠正系统，适合不能佩戴硬镜的儿童，兼具功能性与教育意义。

行业前景

• 增长潜力大：代理商认为行业仍有3-5年增长期，部分省份销量增速可达30%以上。
• 政策与市场支持：随着近视防控成为热点，政策与市场需求共同推动行业发展。

财务指标

风险提示

• 行业存在医疗事故与违规风险，需关注合规与安全问题。

投资评级

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：涨幅在5%-20%之间。
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：与行业平均水平一致。
  • C：低于行业平均水平。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准。
  • 中性：基本面稳定，指数跟随基准。
  • 回避：基本面向淡，指数将跑输基准。

产品布局

• OK镜产品：DF、AP、DV，满足不同度数和价格需求。
• 周边产品：角膜监控仪（智能小梦）、雾化润眼仪（眼沐），增强服务附加值。
• 非OK镜产品：BrightKids智能框架眼镜，拓展近视防控产品线。

总结

OK镜行业正处于快速成长期，市场需求持续扩大，行业热度上升。欧普康视凭借差异化定价、产品线覆盖、技术创新和用户体验优化，成为行业龙头，具有较强的市场竞争力。随着近视防控政策的推进和消费者意识的提升，行业未来仍有较大增长空间，值得重点关注。