20220515-德邦证券-医药行业周报_青少年近视防控已成国家战略_防治药械潜力巨大_16页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年5月9日至5月13日期间医药生物行业的市场表现、行业观点、投资策略及热点事件，并对相关细分领域进行了深入解读。

市场表现

• 板块指数表现：本周申万医药生物板块指数上涨4.1%，跑赢沪深300指数2.1%，在申万行业分类中排名9位。
• 年初至今表现：申万医药生物板块指数下降19.27%，较沪深300指数跑输0.7%，在申万行业分类中排名20位。
• 个股表现：涨幅前五的个股为新华制药（+61%）、同和药业（+54.8%）、江苏吴中（+51.4%）、爱朋医疗（+36.7%）、科兴制药（+32.2%），主要集中在口服新冠药物产业链。

投资策略及重点方向

1. 疫情防控：关注新冠口服药物产业链及CDMO企业。

   • 辉瑞新冠药：产业链企业包括华海药业、九洲药业、普洛药业、金城医药和司太立等；CDMO企业包括博腾股份、凯莱英、药明康德等。
   • 国产新冠口服小分子：VV116（君实生物）已启动全球多中心三期试验，3CL（先声药业、众生药业）获批临床。

2. 消费复苏：疫情后医疗消费需求将快速复苏。

   • 医疗服务：关注爱尔眼科、通策医疗、何氏眼科等。
   • 常规疫苗接种恢复：关注智飞生物、康泰生物、万泰生物等。
   • 零售药店：关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。

3. 中药板块：受政策利好支持，基本面稳健，建议关注以岭药业、步长制药、太极集团、中国中药、同仁堂、华润三九、昆药集团、健民集团等。

4. 低估值、高增长公司：如康德莱、长春高新、百诚医药、九典制药、兴齐眼药等。

本周及五月投资组合

• 本周投资组合：爱尔眼科、何氏眼科、太极集团、振德医疗、智飞生物、爱博医疗。
• 五月投资组合：爱尔眼科、爱博医疗、博腾股份、太极集团、智飞生物、康泰生物。

主要观点

• 医药板块在近期表现出较强的复苏迹象，主要受益于新冠口服药物产业链的刺激及疫情后消费复苏预期。
• 青少年近视防控已上升为国家战略，防控器械和药物市场潜力巨大，建议关注低浓度阿托品、角膜塑形镜、多点离焦镜及眼科手术等方向。
• 医药板块整体估值处于历史底部区间，配置性价比高，建议积极布局。
• 本周医药板块成交额显著上升，显示市场活跃度提高。

关键信息

行业趋势

• 国产替代趋势明显，特别是在制药装备、耗材及疫苗等领域。
• 医药行业在政策支持下持续增长，尤其是中医药和创新药。
• 随着技术进步和多手段联用，近视防控市场有望显著扩容。

分析师观点

• 医药行业具备长期投资价值，当前配置性价比较高。
• 建议关注具备业绩支撑、估值合理及政策红利的公司。
• 对于中药、CXO、疫苗、生物制药上游等领域保持持续看好。

市场动态

• 脊柱类耗材国采：第三轮脊柱类耗材国采方案即将确定，涉及13个产品系统。
• 沃森生物：获得摩洛哥13价肺炎球菌多糖结合疫苗采购订单，有利于其国际化战略。
• 恒瑞医药：注射用卡瑞利珠单抗联合甲磺酸阿帕替尼片的国际多中心Ⅲ期临床试验结果达到优效标准，显示其在肝癌治疗领域的突破。

风险提示

• 行业需求不及预期。
• 上市公司业绩不及预期。
• 市场竞争加剧。

分析师与研究助理简介

• 陈铁林：德邦证券研究所副所长，医药首席分析师，曾任职于康泰生物、西南证券、国海证券。
• 陈进、王绍玲：德邦证券医药分析师，具备相应资格编号。
• 张俊、王艳：研究助理，协助分析师完成研究工作。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不得以任何方式复制、分发或修改，未经德邦证券研究所书面授权不得使用。

图表与数据

• 图1：我国儿童青少年近视率及各阶段分布情况。
• 图2：近视初发年龄越小，后续发展为高度近视可能性越大。
• 图3：几种主要近视矫正方案效果比较。
• 图4：角膜塑形镜矫正及延缓近视机理。
• 图5：离焦镜防控原理示意图。
• 图6：多点离焦镜可有效控制眼轴增长从而控制近视度数增长。
• 图7：阿托品延缓近视原理。
• 图8：不同浓度阿托品防控近视效果对照实验。
• 图9：本周申万医药板块与沪深300指数行情。
• 图10：年初至今申万医药板块与沪深300行情。
• 图11：本周申万行业分类指数涨跌幅排名。
• 图12：本周申万医药子板块涨跌幅情况。
• 图13：申万各板块估值情况（2022年5月13日，整体TTM法）。
• 图14：申万医药子板块估值情况（2022年5月13日，整体TTM法）。
• 图15：近20个交易日申万医药板块成交额情况。

表格数据

• 表1：上周组合收益率，显示周度和月度组合的涨跌幅及跑赢指数情况。
• 表2：申万医药板块涨跌幅Top10，显示个股表现。
• 表3：沪（深）股通本周持仓占比增持前十，显示外资对医药板块的偏好。
• 表4：沪（深）股通本周持仓占比减持前十，显示外资对部分个股的减持。
• 表5：本周大宗交易成交额前十，显示市场交易活跃度。