20130817-光大证券-国务院发布_宽带中国_战略_下半年资本开支力度加大_12页_1mb
报告摘要
通信行业总结
核心内容
国务院发布“宽带中国”战略，将宽带基础设施发展提升至国家战略层面。该战略旨在推动我国宽带建设，预计国家将提供150-200亿元的财税支持，运营商也将加大资本开支力度，扭转去年下半年建设缓慢的局面。随着战略的实施，光通信行业相关公司估值有望进一步提升。
主要观点
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资本开支提升：
- 中国移动2013年上半年完成资本开支570亿元，同比下滑3%，但承诺完成全年预算，意味着下半年资本开支将同比增长94%。
- 移动通信网和传输投资增速分别达到120%和75%，表明行业投资力度加大。
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4G牌照发放：
- 国务院明确2013年内发放4G牌照，首推TD-LTE网络建设和产业化发展。
- 4G牌照的发放将推动整个行业进入新的增长阶段，运营商加快4G网络建设以应对。
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行业投资机会：
- 通信行业存在两波投资机会：4G牌照发放预期和业绩释放。
- 随着中国移动加快4G建设，通信设备公司盈利水平将出现拐点，业绩在三、四季度逐步释放。
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运营商竞争加剧：
- 中国电信和中国联通也将加快4G网络建设，与中移动展开竞争。
- 中国电信计划在下半年推广基于NFC-SWP技术的移动支付项目，与中国移动争夺市场。
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市场表现：
- 本周通信板块整体跑输大盘，增值服务指数表现最好，上涨2.25%；运营商、北斗导航、通信设备指数分别下跌0.89%、1.49%和1.99%。
- 光通信指数表现最弱，下跌4.13%。
关键信息
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重点个股推荐：
- 中兴通讯（000063）：股价15.42元，EPS 2013E为0.75元，PE 2013E为21倍，投资评级为买入。
- 烽火通信（600498）：股价19.54元，EPS 2013E为0.67元，PE 2013E为29倍，投资评级为买入。
- 日海通讯（002313）：股价19.31元，EPS 2013E为0.74元，PE 2013E为26倍，投资评级为买入。
- 中天科技（600522）：股价9.47元，EPS 2013E为0.78元，PE 2013E为12倍，投资评级为买入。
- 通鼎光电（002491）：股价14.00元，EPS 2013E为1.04元，PE 2013E为13倍，投资评级为买入。
- 光讯科技、新海宜、亨通光电、特发信息：建议投资者关注。
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市场动态：
- 三星第二季度在中国智能手机市场排名第一，市场份额19.4%，销量1530万台。
- 联想、酷派、中兴排名第二至第四，市场份额9.7%-12.3%。
- 苹果市场份额为4.3%，销量340万台。
- 小米销量440万台，排名第六。
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行业新闻动态：
- 中国电信启动2013年天翼UIM卡集中采购项目，共1.2亿张，其中NFC-SWP卡50万张。
- 中国移动上半年销售TD手机6600万部，补贴138亿元。
- 中国移动与苹果谈判进展顺利，可能推出苹果设备。
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公司动态：
- 佳讯飞鸿因铁路投资受益，股价上涨。
- 新海宜业绩下滑超预期，股价下跌。
- 武汉凡谷对三季报展望良好，股价上涨。
行业与公司评级
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投资评级：
- 买入：中兴通讯、烽火通信、日海通讯、中天科技、通鼎光电、光讯科技、新海宜、亨通光电、特发信息。
- 增持、中性、减持、卖出等其他评级未在本次报告中详细提及。
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市场基准指数：
- 沪深300指数作为市场基准指数，用于评估投资建议的相对表现。
估值方法的局限性
- 本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果显著不同。
- 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，仅供参考。
通信行业上市公司未来解禁与半年报披露时间
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解禁预告：
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半年报披露时间：
通信行业上市公司涨跌幅一览
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一周涨跌幅：
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一周跌幅榜：
通信行业上市公司大宗交易
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2013-08-12：
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2013-08-14：
- 硕贝德（300322.SZ）：成交价格21.95元，成交量120.00万股，溢价率-4.0%
总结
“宽带中国”战略的实施将显著推动通信行业的发展，特别是光通信和4G网络建设相关领域。中国移动、中国电信和中国联通将加大资本开支，带动设备厂商如中兴通讯、烽火通信、日海通讯、中天科技、通鼎光电等业绩释放。此外，NFC-SWP技术的推广和移动支付领域的竞争也将为相关公司带来新的投资机会。然而，通信板块整体表现不佳，部分公司如新海宜因业绩下滑和配股计划受挫而跌幅较大。投资者应关注相关公司的资本开支和业绩变化，以把握行业投资机会。
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