20260417-华泰期货-新能源及有色金属日报_市场现货仍以贴水报价为主_7页_1mb

报告摘要

2026年4月16日，铅市场整体呈现供需双弱格局，现货价格以贴水报价为主，期货市场则呈现震荡走势。市场参与者普遍采取谨慎态度，观望情绪浓厚。

现货市场：
- LME铅现货升水为-30.26美元/吨。
- SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨150元/吨至16625元/吨。
- SMM上海铅现货升贴水为25.00元/吨，广东铅现货为16675元/吨，河南铅现货为16650元/吨，天津铅现货升贴水为16650元/吨。
- 铅精废价差为-75元/吨，废电动车电池价格为9825元/吨，废白壳为10050元/吨，废黑壳为10175元/吨。
- 下游企业接货情绪减弱，市场询价减少，持货商积极出货，但散单市场成交清淡。
期货市场：
- 沪铅主力合约开于16750元/吨，收于16775元/吨，较前一交易日上涨110元/吨。
- 全天成交66758手，持仓50166手，较前一交易日减少424手。
- 夜盘收于16675元/吨，较昨日午后收盘下跌0.98%。
- 价格在16745元/吨至16930元/吨之间震荡。
库存情况：
- SMM铅锭库存总量为6.1万吨，与上周同期持平。
- LME铅库存为275625吨，较上一交易日减少350吨。
策略建议：
- 绝对价格策略：中性。
- 操作建议：建议采取区间思路，反弹至相对高位可布局空单，避免盲目抄底。
- 现货企业策略：维持刚需采购和低库存运营。
- 关注重点：交割节奏、再生铅减产兑现情况、进口铅流入量。
- Pb2506合约区间：16,350元/吨至17,050元/吨。
期权策略：
- 建议采用“卖出宽跨”策略。

铅价走势：现货市场以贴水报价为主，期货市场震荡。
区域报价差异：
- 河南地区炼厂散单报价对SMM1#铅均价贴水25元/吨至升水25元/吨。
- 湖南地区部分炼厂报价略显坚挺，散单报价对SMM1#铅升水0-50元/吨。
- 广东地区炼厂报价对SMM1#铅均价升水50-80元/吨。
- 江西地区炼厂报价对SMM1#铅均价升水130元/吨。
下游需求：铅价高企，下游企业接货情绪减弱，询价减少。
库存变化：SMM铅锭库存维持稳定，LME铅库存小幅下降。
市场预期：再生铅检修预期可能带来阶段性反弹，但整体仍偏弱。