> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场现货仍以贴水报价为主 ## 核心内容 2026年4月16日，铅市场整体呈现供需双弱格局，现货价格以贴水报价为主，期货市场则呈现震荡走势。市场参与者普遍采取谨慎态度，观望情绪浓厚。 ## 主要观点 1. **现货市场**： - LME铅现货升水为-30.26美元/吨。 - SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨150元/吨至16625元/吨。 - SMM上海铅现货升贴水为25.00元/吨，广东铅现货为16675元/吨，河南铅现货为16650元/吨，天津铅现货升贴水为16650元/吨。 - 铅精废价差为-75元/吨，废电动车电池价格为9825元/吨，废白壳为10050元/吨，废黑壳为10175元/吨。 - 下游企业接货情绪减弱，市场询价减少，持货商积极出货，但散单市场成交清淡。 2. **期货市场**： - 沪铅主力合约开于16750元/吨，收于16775元/吨，较前一交易日上涨110元/吨。 - 全天成交66758手，持仓50166手，较前一交易日减少424手。 - 夜盘收于16675元/吨，较昨日午后收盘下跌0.98%。 - 价格在16745元/吨至16930元/吨之间震荡。 3. **库存情况**： - SMM铅锭库存总量为6.1万吨，与上周同期持平。 - LME铅库存为275625吨，较上一交易日减少350吨。 4. **策略建议**： - **绝对价格策略**：中性。 - **操作建议**：建议采取区间思路，反弹至相对高位可布局空单，避免盲目抄底。 - **现货企业策略**：维持刚需采购和低库存运营。 - **关注重点**：交割节奏、再生铅减产兑现情况、进口铅流入量。 - **Pb2506合约区间**：16,350元/吨至17,050元/吨。 5. **期权策略**： - 建议采用“卖出宽跨”策略。 ## 关键信息 - **铅价走势**：现货市场以贴水报价为主，期货市场震荡。 - **区域报价差异**： - 河南地区炼厂散单报价对SMM1#铅均价贴水25元/吨至升水25元/吨。 - 湖南地区部分炼厂报价略显坚挺，散单报价对SMM1#铅升水0-50元/吨。 - 广东地区炼厂报价对SMM1#铅均价升水50-80元/吨。 - 江西地区炼厂报价对SMM1#铅均价升水130元/吨。 - **下游需求**：铅价高企，下游企业接货情绪减弱，询价减少。 - **库存变化**：SMM铅锭库存维持稳定，LME铅库存小幅下降。 - **市场预期**：再生铅检修预期可能带来阶段性反弹，但整体仍偏弱。 ## 风险提示 - **流动性踩踏风险**：市场流动性可能受到冲击，需警惕价格剧烈波动。 ## 图表说明 以下图表提供了铅市场的多维度数据支持分析： - **图1**：SHFE铅升贴水（单位：元/吨） - **图2**：LME铅升贴水（单位：美元/吨） - **图3**：上海铅锭现货升贴水（单位：元/吨） - **图4**：LME升贴水季节性图（单位：美元/吨） - **图5**：国产&进口矿TC（单位：元/金属吨、美元/干吨） - **图6**：再生铅综合成本（单位：元/吨） - **图7**：原生铅冶炼开工率（单位：%） - **图8**：再生铅冶炼开工率（单位：%） - **图9**：国内库存与沪铅主力（单位：万吨、元/吨） - **图10**：LME铅季节性库存（单位：吨） - **图11**：上期所铅库存（单位：吨） - **图12**：铅锭社会库存（单位：万吨） - **图13**：铅精废价差（单位：元/吨） - **图14**：废电池价格（单位：元/吨） - **图15**：铅蓄电池开工率（单位：%） - **图16**：铅进口盈亏（单位：元/吨） ## 本期分析研究员 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 ## 联系人 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com