20220704-德邦证券-环保与公用事业周报_治污减排专项预算下达_全方位打造节能低碳社会_23页_1mb

报告摘要

环保公用行业分析总结

核心内容

本报告分析了环保与公用事业行业在2022年7月的市场表现、行业动态及投资建议，重点围绕“十四五”期间的政策导向和行业发展趋势展开。报告指出，随着国家对绿色低碳发展的重视，节能环保、资源循环利用及新能源相关产业（如风电、光伏、储能、氢能）成为投资热点。

主要观点

市场表现：本周环保公用板块整体上涨，其中环保行业指数上涨3.36%，公用事业行业指数上涨2.07%。细分领域中，水治理和节能利用涨幅较大。
政策支持：国家及地方政府陆续出台多项政策，推动绿色转型和低碳发展，如《农业农村减排固碳实施方案》《太湖流域水环境综合治理总体方案》等，强化了环保与公用事业行业的政策支持。
新能源发展：可再生能源装机容量持续增长，2021年新增装机中非化石能源占比达78.3%，新能源发电成为新增装机主导。国家加大了对可再生能源电价附加补助，改善新能源运营商现金流。
储能发展：储能系统在电力系统中扮演重要角色，尤其在解决新能源消纳问题方面。当前储能主要盈利模式包括峰谷价差套利、调峰调频服务、需量控制等。政策对储能配置比例和商业模式的规范推动了其发展。
投资建议：建议关注节能环保及再生资源板块，重点推荐如冰轮环境、高能环境、中国核电、三峡能源等企业，同时关注储能、氢能、抽水蓄能等新兴领域。

关键信息

1. 行情回顾

公用事业行业指数：上涨2.07%
环保行业指数：上涨3.36%
子板块表现：
- 环保板块：水务上涨2.86%，大气治理上涨4.11%，水治理上涨4.39%
- 公用板块：节能利用上涨5.97%，热电上涨4.40%，水电上涨3.49%

2. 储能专题研究

电力装机量：2012-2021年年复合增长率达8.44%，非化石能源装机占比达45.42%
新能源装机：2021年可再生能源新增装机1.34亿千瓦，占新增装机的76.1%
储能盈利模式：
- 发电侧：强制配储政策逐步完善，但成本高，效率低
- 电网侧：调峰调频为主要盈利方式，部分地区已明确补偿标准
- 用户侧：盈利关键在于峰谷价差，政策推动峰谷价差扩大

3. 行业动态与公司公告

农业农村减排固碳：目标到2025年形成统筹融合格局，2030年全面绿色转型
太湖流域治理：六部门联合推进，重点解决水生态环境问题
可再生能源补贴：财政部下达27.55亿元补贴，风电、光伏为主要受益对象
交通领域低碳化：推广节能低碳交通工具，试点纯电动、氢燃料电池车辆
上市公司动态：多家企业发布定增进展、利润分配、股权交易等公告，如豫能控股、长源电力、中持股份等。

4. 定向增发进展

主要企业增发信息：
- 豫能控股：增发实施，价格4.88元，募集8.31亿元
- 长源电力：增发实施，价格6.01元，募集12亿元
- 中持股份：增发实施，价格9.07元，募集4.81亿元
- 久吾高科：增发实施，价格33元，募集1.03亿元
- 川能动力：增发实施，价格22.93元，募集6.18亿元
- 清新环境：增发预案，价格未定
- 其他企业如宝馨科技、协鑫能科、九丰能源等也发布了相关增发公告

5. 投资建议

重点推荐：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹、汉威科技
建议关注：中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、新奥股份、华能国际、国电电力
投资逻辑：节能环保及再生资源板块有望维持高景气度，新能源装机持续增长，储能、氢能、抽水蓄能等技术进入快速发展阶段

风险提示

项目推进不及预期
市场竞争加剧
国际政治局势变化
政策推进不及预期
电价下调风险

附录

图表目录：
- 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅
- 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅
- 图3：环保行业周涨幅前十
- 图4：环保行业周跌幅前十
- 图5：公用行业周涨幅前十
- 图6：公用行业周跌幅前十
- 图7：全国碳交易市场成交情况
- 图8：国内碳交易市场成交量情况
- 图9：中国LNG出厂价格指数
- 图10：中国LNG到岸价
- 图11：IPE英国天然气期货结算价
- 图12：NYMEX天然气期货收盘价
- 图13：秦皇岛煤炭库存
- 图14：秦皇岛动力煤价走势
- 图15：2012-2021年中国电力装机量及增速
- 图16：2021年我国电力装机结构
- 图17：2021年新能源发电新增装机量结构
- 图18：2022年7月各省最大峰谷电价差
表格目录：
- 表1：2021年各省配储政策
- 表2：全国典型区域储能调峰收益情况
- 表3：2021年各省调频政策
- 表4：板块上市公司定增进展

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