20231124-金石期货-油脂_需求预期疲软_油脂继续下行_3页_959kb

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油脂市场情况分析摘要

一、宏观与基本面情况

• 进口与库存： 印度植物油库存降至314万吨，但预计11月进口量低，此前数月进口量大。国内油脂商业库存总量为22538万吨，较上周下降16.1%，但同比增幅达2800%，仍处高位。
• 压榨情况： 阿根廷10月大豆压榨量降至186万吨，为2月以来最低，主要因去年干旱。
• 国际机构预测分歧： 市场对巴西大豆产量预期存在分歧，虽降雨预示乐观，但巴西机构也下调预期，同时马来西亚棕榈油降产幅度低于预期。
• 需求： 国内消费端表现疲软，且近期印度进口下降，印尼未宣布取消出口禁令，而是保障出口。

二、价格走势观点

• 近期表现： 油脂继续下行。
• 动因： 印度库存紧张及低进口、阿根廷压榨下降、支撑减弱的能源及棕榈油需求、巴西产量预期的不确定与动摇。
• 展望与策略： 预计短期维持弱势，后期需关注成品高库存与远期油料供应量博弈。建议区间震荡思路操作。