20240102-中国银行-宏观观察2024年第01期（总第510期）_从理论和实践视角研判中国经济潜在增速_17页_904kb

报告摘要

中银研究产品系列总结

核心内容

本文围绕中国经济潜在增速的测算，从经济收敛法和增长核算模型法两个角度进行分析，探讨未来中国经济增长的潜力与挑战，并提出相应的政策建议，以挖掘新的增长源泉，推动经济持续增长。

主要观点

潜在经济增速的测算：
基于经济收敛和传统增长核算两种方法，测算出2021-2025年我国潜在经济增速为5% - 5.5%，而乐观情形下，若劳动生产率和全要素生产率维持稳定增速，2021-2035年潜在增长率仍有望维持在**6.1% - 6.2%**的中高速水平。
经济增速放缓的原因：
- 劳动力规模减少与老龄化趋势加剧，将拉低潜在增长率。
- 资本形成效率下降，传统投资拉动作用减弱。
- 与前沿经济体的发展差距缩小，赶超效应趋缓。
经济增长新动能：
- 传统增长要素效率提升：通过提高劳动力质量、推动资本从传统基建向新基建转型，可提升整体生产效率。
- 技术进步：科技创新是未来经济增长的重要驱动力，需加强自主研发和制度创新。
- 新生产要素的作用：数据要素作为新兴生产要素，将在未来发挥更大作用，推动经济结构优化和增长方式转变。

关键信息

一、经济收敛法测算潜在增速

模型基础：基于Lucas（2009）提出的经济追赶模型，劳动生产率增速与相对美国的劳动生产率差距呈非线性关系。
测算公式：劳动生产率增速 = μ × 相对美国劳动生产率 - θ
参数估计：μ = 0.02139，θ = 0.53877
预测结果（基准情形）：
- 2021-2025年：5.46%
- 2026-2030年：4.42%
- 2031-2035年：3.26%
乐观情形：
- 2021-2035年：6.1% - 6.2%

二、增长核算模型法测算潜在增速

模型基础：基于索洛增长模型，结合人力资本变化，构建包含TFP、资本存量、潜在就业和人力资本的潜在增长率函数。
测算公式：
$$
y^* = \left(\frac{\Delta A_t}{A_{t-1}} + \alpha \frac{\Delta k_t}{k_{t-1}} + 1\right) \times \left(\frac{h_t L_t^}{h_{t-1} L_{t-1}^}\right) - 1
$$
预测结果（基准情形）：
- 2021-2025年：5.0%
- 2026-2030年：4.3%
- 2031-2035年：3.8%
乐观情形：
- 2021-2035年：6.1% - 6.2%

三、不同核算结果对比

共识：多数研究认为，未来潜在增长率将逐步下行，传统增长动能减弱。
差异：不同研究对增速的预测存在差异，但趋势一致，即增速放缓。
本文结论：
- 基准情形下，2021-2035年潜在增速在**4.3% - 6.2%**之间。
- 乐观情形下，潜在增速仍可维持在**5.1% - 6.9%**的中高速水平。

四、经济增长新动能

传统增长要素效率提升
- 提高劳动力质量，从“人口数量红利”转向“人口质量红利”。
- 推动资本从传统基建转向新基建，提升资本形成效率。
技术进步
- 科技创新是未来经济增长的关键，需加强自主研发和制度创新。
- 人工智能等新兴技术在部分领域已展现“领跑”优势。
新生产要素的作用
- 数据要素作为新兴生产要素，将对生产力发展产生深远影响。
- 数据要素与其他生产要素融合，推动增长函数形式多样化。

政策建议

提升劳动力质量
- 通过生育补贴、托育服务、教育资源共享等措施提高人口质量。
- 推进职业教育和技能提升，满足技术进步对技能劳动的需求。
提升资本形成效率
- 完善投资制度环境，优化资源配置机制。
- 推动新型基础设施建设，促进生产要素向新兴行业流动。
坚持创新驱动
- 加强企业研发能力，落实研发费用加计扣除等政策。
- 加大政府对基础研究和前沿技术的投入，健全公共科技服务平台。
充分发挥数据要素价值
- 完善数据要素的顶层设计，明确权属、安全、测度和交易机制。
- 推动数据要素在生产、生活等领域的广泛应用，创造新场景和新需求。

总结

本文通过经济收敛法与增长核算模型法，系统测算出中国经济未来潜在增速，并指出传统增长动能逐步减弱，需通过劳动力质量提升、资本效率优化、技术进步、数据要素应用等新路径，实现经济持续增长。同时，强调构建新时代中国特色社会主义经济增长理论，深化体制机制改革，推动要素资源优化配置，是保持中高速增长的关键。

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