2024-01-02-中国银行-宏观观察2024年第01期（总第510期）_从理论和实践视角研判中国经济潜在增速_17页_5mb

报告摘要

中银研究产品系列总结

核心内容

本文基于经济收敛和增长核算两种方法，对中国经济未来潜在增速进行了测算与分析。文章指出，中国经济增长已进入新阶段，潜在增速呈现下行趋势，但通过技术进步、要素效率提升和创新动能挖掘，仍有望保持中高速增长。作者提出，应通过政策引导，构建符合中国国情的经济增长理论，推动经济持续增长。

主要观点

潜在增速测算：
- 基准情形下，2021-2025年中国潜在经济增长率约为 $5% - 5.5%$，2021-2035年潜在增长率将逐步下降至 $4.3% - 4.4%$。
- 乐观情形下，如果劳动生产率和全要素生产率保持稳定增长，2021-2035年潜在增长率有望维持在 $6.1% - 6.2%$。
经济收敛法：
- 中国劳动生产率正逐步向发达国家靠拢，但增速放缓。
- 基于收敛模型，劳动生产率增速与相对美国劳动生产率差距相关，预计未来劳动生产率增速将逐步下降。
- 尽管如此，中国在劳动生产率方面仍具有较大提升空间，尤其是通过自主创新、产业结构优化和人力资本提升。
增长核算模型法：
- 增长核算模型将经济增长分解为劳动、资本、全要素生产率等因素的贡献。
- 未来全要素生产率增速若能提升至 $2.5%$，将有助于维持中高速潜在增长率。
- 劳动力数量减少、资本形成效率下降、技术追赶效应减弱，将对潜在增长形成拖累。
经济增长动能分析：
- 劳动力质量提升：推动从“人口数量红利”向“人口质量红利”转变，提升高等教育普及率和高技能人才比例。
- 资本形成效率提升：优化资本配置，推动资源向高效率领域流动，加快新型基础设施建设。
- 技术进步：在人工智能、数字技术等领域具备领先优势，未来应加大创新投入，提升全要素生产率。
- 数据要素作用：数据作为新生产要素，将在未来经济增长中发挥重要作用，需加强数据要素的制度设计与应用。

关键信息

历史增长表现：
- 1978-2022年中国GDP年均增速达 $9.1%$，远超其他发达国家和发展中国家。
- 2020-2022年中国经济年均增长约 $4.6%$，高于世界平均水平 $1.8%$。
潜在增速影响因素：
- 劳动生产率增速、人口变化、就业结构、资本积累、全要素生产率、技术进步等。
未来增长路径：
- 传统增长动能减弱，需寻找新的增长源泉。
- 技术创新、数据要素、人力资本提升、产业结构优化是未来增长的关键支撑。

政策建议

提升劳动力质量：
- 推动生育政策改革，完善托育服务，提高高等教育普及率和高技能人才比例。
- 加强职业教育培训，完善人才激励机制，构建多层次人才培养体系。
提高资本形成效率：
- 优化投资制度环境，推动资本向高效率领域流动。
- 加快新型基础设施建设，促进供给侧结构性改革。
坚持创新驱动：
- 加强基础研究和前沿技术投入，推动科技成果转化。
- 强化企业创新主体地位，落实研发费用加计扣除等政策。
释放数据要素价值：
- 完善数据要素的顶层设计，推动数据安全与交易市场建设。
- 布局数字基础设施，探索数据驱动的新模式、新业态。