宏观观察2024年第01期（总第510期）：从理论和实践视角研判中国经济潜在增速-20240102-中国银行-17页_909kb

中银研究产品系列总结

核心内容

本报告由中国银行研究院发布，主要围绕中国经济潜在增速的测算展开分析，从经济收敛法和增长核算模型法两个角度出发，探讨中国经济未来增长潜力及增长路径，并提出相应的政策建议。报告旨在为宏观经济政策制定者提供参考，帮助理解中国经济增长的长期趋势与新动能来源。

主要观点

1. 中国经济潜在增速测算

• 基准情形下，2021-2025年中国经济潜在增速约为5% - 5.5%，2021-2035年将逐年下降至3.8%。
• 乐观情形下，若劳动生产率和全要素生产率保持稳定增长，2021-2035年潜在增速有望维持在**6.1% - 6.2%**的中高速水平。
• 潜在增速并非经济增长的必然结果，需结合政策和制度创新来实现增长潜力。

2. 中国经济增长路径分析

• 改革开放以来，中国经济年均增速达9.1%，从低收入国家快速跃升至中上等收入国家，创造了“中国奇迹”。
• 2020年以来，受疫情和国际形势影响，中国经济增速有所放缓，但仍高于世界平均水平。
• 1978-2011年，中国年均GDP增速为10%，2012-2022年降至6.4%，显示增长动能减弱。

3. 增长动能的转变

• 传统增长要素（如劳动力数量、资本积累）对增长的贡献正在减弱。
• 劳动力数量红利逐渐消失，需转向人口质量红利。
• 资本形成效率下降，需推动资本从传统基建向新基建转型。
• “追赶过程”带来的增长效应逐渐趋缓，需探索创新驱动的新路径。

关键信息

一、经济收敛法测算

• 基于Lucas（2009）提出的经济追赶模型，劳动生产率增速公式为：
  $$
  \text{劳动生产率增速} = \mu \times (\text{相对美国劳动生产率}) - \theta
  $$
• 通过回归分析，得出 $\mu = 0.02139$，$\theta = 0.53877$。
• 假设中国劳动生产率增速长期保持在6.5%，则潜在经济增速有望维持在6.2%。
• 人口和就业变化率测算基于联合国人口预测和二次型拟合曲线。

二、增长核算模型法测算

• 构建包含人力资本变化的经济潜在增长率函数：
  $$
  y^* = \left(\frac{\Delta A_t}{A_{t-1}} + \alpha \frac{\Delta k_t}{k_{t-1}} + 1\right) \times \left(\frac{h_t L_t^}{h_{t-1} L_{t-1}^}\right) - 1
  $$
• 基准情形下，2021-2025年潜在增速约为5%，之后逐年下降。
• 乐观情形下，若全要素生产率增速保持在2.5%，2021-2035年潜在增速可达6.1%。

三、不同研究对比

• 多数研究认为未来潜在增速将逐步下行，但部分学者（如林毅夫、刘世锦）仍认为存在实现**6%**以上增速的可能。
• 本文测算结果与多数研究趋势一致，但乐观情形下仍保持较高增速。

新增长动能来源

1. 传统增长要素效率提升

• 劳动力质量提升是关键，高等教育毛入学率仅为57.8%，远低于发达国家。
• 高技能人才占比不足20%，需加强职业教育和人才培养体系。

2. 技术进步对增长的贡献

• 人工智能论文引用率全球第二，算力支出增长贡献全球近60%。
• 需加快科技体制改革，推动自主创新，加速科技成果转化为生产力。

3. 数据要素的充分释放

• 数据要素正成为新的生产要素，对经济效率提升具有重要意义。
• 需完善数据要素的权属界定、交易市场、安全保障等制度安排。

政策建议

1. 提升劳动力质量

• 推动生育支持政策，如生育奖励金、育儿津贴等。
• 完善教育资源共享机制，推进智慧课堂、职业教育改革。
• 加强高技能人才培养，建设跨学科团队，支持前沿技术发展。

2. 提高资本形成效率

• 完善投资制度环境，优化企业进入和退出机制。
• 推动新基建，促进生产要素向高效率部门流动。

3. 坚持创新驱动

• 强化企业研发主体地位，落实研发费用加计扣除等政策。
• 加大对基础研究、共性关键技术的投入，完善科技平台建设。

4. 发挥数据要素价值

• 完善数据要素顶层设计，推动数据安全和交易市场建设。
• 探索监管沙箱、数据管理试点等制度创新。
• 加快数字基础设施建设，创造数据应用场景，引导数据要素融合应用。