20260111-国信期货-宏观周报_国内12月物价水平总体改善_海外美国军事行动计划引关注_22页_8mb

国信期货宏观周报总结（2026-1-11）

核心内容

本周周报主要围绕2025年12月国内物价水平、美国军事行动计划、大类资产表现及未来一周的市场关注点展开分析。内容涵盖货币政策、物价数据、国际局势、资产价格波动等多个方面。

主要观点

1. 国内物价水平总体改善

• 2025年12月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨 0.8%，涨幅较11月扩大0.1个百分点，为2023年3月以来的新高。
• 12月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降 1.9%，跌幅较11月收窄0.3个百分点。
• 鲜菜价格上涨18.2%，对CPI上涨影响约0.39个百分点。
• 猪肉价格下降14.6%，对CPI下降影响约0.20个百分点。
• 生产资料价格下降2.1%，影响PPI下降约1.53个百分点。
• 生活资料价格下降1.3%，影响PPI下降约0.35个百分点。

2. 美国货币政策与市场表现

• 2026年中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，与2025年保持一致。
• 2025年中央经济工作会议首次强调“把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，突出物价回升的重要性。
• 美国12月劳动力市场相对好转，ADP就业新增4.1万人，非农就业新增5万人，失业率降至 4.4%，但整体仍偏弱。
• 美联储短期降息紧迫性不高，美元指数走势偏强。

3. 美国军事行动计划引关注

• 美国军方1月7日宣称扣押两艘油轮，一艘为俄罗斯油轮，另一艘为无国籍油轮，引发俄罗斯抗议。
• 美国商务部撤销限制中国制造无人机进口的提案，此前该提案因引发中方反对和国内消费者不满而受到质疑。
• 美国总统特朗普计划对墨西哥贩毒集团实施地面军事打击，美墨关系日趋紧张。
• 特朗普正考虑是否对伊朗发动军事打击，相关方案已提交白宫审查。

关键信息

国内货币政策操作

• 2025年12月，中国人民银行公开市场国债买卖净投放 500亿元。
• 2026年1月8日，中国人民银行开展 11000亿元 3个月期买断式逆回购操作，保持流动性充裕。
• 1月份3个月期买断式逆回购投放与回收持平，央行仍可进行 MLF 和 国债买卖 操作。

大类资产表现

• 股票市场：A股主要指数均上涨，上证综合指数上涨 3.82%，深证成份指数上涨 4.40%，创业板指数上涨 3.89%。
• 国债期货市场：收盘价均下跌，2年期国债期货下跌 0.12%，10年期国债期货下跌 0.09%，30年期国债期货下跌 0.48%。
• 外汇市场：美元指数上涨 0.73%，在岸美元兑人民币下跌 0.10%，日元兑人民币下跌 1.06%。
• 商品市场：原油上涨 0.12%，沪金上涨 2.96%，沪铜上涨 3.23%，螺纹上涨 0.70%，豆油上涨 1.37%。

高频数据概览

• 国内商品：猪肉批发价上行至 17.97元/公斤，蔬菜批发价下行至 5.53元/公斤，水果批发价震荡至 7.78元/公斤。
• 国际商品：CRB现货综合指数上行至 542.33。
• 货币市场：DR007和R007分别上行至 1.4727% 和 1.5157%。
• 外贸市场：BDI下行至 1688点，CCFI上行至 1194.89。

周度关注

• 1月13日：美国12月CPI同比、核心CPI同比。
• 1月14日：美国11月零售销售环比。
• 1月15日：美国12月零售销售环比。
• 时间待定：中国12月进口和出口、中国12月社融和货币供应。

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