> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 西南期货早间评论总结（2026年6月23日） ## 核心内容概览 本报告由西南期货研究所发布，分析了当日主要期货品种的市场展望及关键数据要闻，涵盖金融衍生品、黑色、能源化工、农产品等多个板块。整体市场呈现震荡格局，部分品种存在支撑或压力，需关注政策、供需变化及地缘政治因素。 --- ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 - **国债**：收益率处于低位，流动性宽松，但若能源危机持续，通胀压力可能压制国债期货上行空间。 - **观点**：偏空，TL主力合约关注区间114附近阻力。 - **股指**：资产估值低位，存在修复空间，但市场情绪提升、政策环境偏暖与外部不确定性并存，短期或有调整压力。 - **观点**：向上有阻力，或有调整压力。 - **贵金属**：逆全球化趋势利好黄金配置价值，但美联储加息预期上升及伊朗局势不确定性可能压制走势。 - **观点**：震荡偏弱，黄金主力关注区间[900, 1100]，白银主力关注22000一线阻力。 --- ### 黑色板块 - **螺纹、热卷**：需求端持续走弱，供应端压力不大，库存逐步去化，整体震荡。 - **观点**：震荡为主，螺纹钢主力关注[3100-3400]，热卷主力关注[3250-3550]。 - **铁矿石**：需求旺盛但库存高企，供应端进口增长，震荡为主。 - **观点**：震荡为主，主力关注区间[730-830]。 - **焦煤焦炭**：煤矿复产预示行情结束，焦煤价格回归震荡；焦炭因原料到货受限及需求支撑，震荡偏强。 - **观点**：震荡为主，焦煤主力关注[1200-1500]，焦炭主力关注[1850-2150]。 - **铁合金**：供需双弱，但成本支撑较强，硅铁、锰硅谨慎偏多。 - **观点**：硅铁、锰硅谨慎偏多。 - **铜**：供应偏紧，需求端传统消费淡季，但新兴领域需求刚性，高位震荡。 - **观点**：高位区间震荡，主力关注[102500, 107500]。 - **铝**：成本端支撑存在，但海外供应缺口有限，国内需求疲软，震荡格局。 - **观点**：氧化铝区间震荡[2750, 3000]，沪铝多空拉锯[23500, 24500]。 - **锌**：供应边际收紧，需求淡季，库存高于往年同期，区间震荡。 - **观点**：区间震荡，主力关注[24000, 25500]。 - **铅**：供应偏紧，但需求端疲软，库存去化不畅，弱势运行。 - **观点**：弱势运行。 - **碳酸锂**：供应偏紧，成本支撑存在，但期货仓单高企压制盘面，震荡运行。 - **观点**：震荡运行。 --- ### 能源化工板块 - **锡**：矿端供应偏紧，美元走强压制涨幅，供需紧平衡。 - **观点**：高位震荡运行。 - **镍**：美元偏强压制估值，供应端印尼管控收紧，成本走高，下游需求疲软。 - **观点**：区间震荡。 - **合成橡胶**：成本支撑弱，供应增加，终端需求偏弱，短期承压震荡。 - **观点**：短期承压震荡。 - **天然橡胶**：天气炒作后回落，下游无追高意愿，高位震荡。 - **观点**：高位震荡，操作谨慎。 - **PVC**：成本支撑弱，地产需求疲软，社库压制上涨。 - **观点**：低位偏弱震荡。 - **尿素**：煤价承压，开工率高，但工农需求清淡，高库存压制价格。 - **观点**：短期反弹空间有限，静待中下旬需求释放。 - **PX/PTA**：供应偏紧，但地缘局势缓和导致成本支撑坍塌，区间震荡。 - **观点**：PX区间震荡，PTA承压运行。 - **乙二醇**：供应偏紧格局或缓解，成本下挫，盘面承压。 - **观点**：偏弱调整。 - **短纤**：加工费偏低，减产增加，终端需求偏弱，库存维持，区间操作。 - **观点**：区间操作。 - **瓶片**：终端备货谨慎，成本受地缘影响或回调整理。 - **观点**：区间谨慎参与。 - **纯碱**：产量回升，库存小幅下降，但需求不振，低位震荡。 - **观点**：低位震荡。 - **玻璃**：成本支撑不足，供强需弱，价格承压。 - **观点**：低位震荡。 - **烧碱**：检修托底，但供需改善有限，价格承压。 - **观点**：低位震荡。 - **纸浆**：港口库存下降，但需求尚未恢复，阶段性触底反弹。 - **观点**：阶段性触底反弹，等待三季度需求修复。 --- ## 主要品种数据要闻 ### 黑色板块 - **铁合金**：最新港口锰矿库存549万吨，环比+12万吨。 - **纯碱**：产量77.17万吨，环比+2.62万吨，库存170.02万吨，环比-0.63万吨。 - **玻璃**：行业日度产量增至14.80万吨，现货成交灵活，均价1113元/吨，环比-8.37元/吨。 - **烧碱**：产量81.7万吨，环比+2.00%，液碱库存48.2万吨，环比-2.57%。 - **纸浆**：港口库存232.8万吨，环比-0.26%。 ### 农产品板块 - **菜油菜粕**：国内菜籽库存40万吨，周比增11.1%；菜油库存34.67万吨，周比增0.67%。 - **棕榈油**：国内库存66.91万吨，周比降2%；马来西亚6月出口量同比增25%。 - **棉花**：美国棉花优良率53%，前一周为50%，同比去年53%。 - **白糖**：巴西中南部5月下半月压榨量同比减少13.08%，产糖同比减少75.81万吨。 - **苹果**：全国主产区冷库库存119.61万吨，环比减少18.44万吨。 - **生猪**：中央储备冻猪肉轮储1.91万吨。 - **原木**：新西兰12港原木离港发运减少，中国进口量同比下降。 --- ## 研究员信息 | 研究员 | 期货从业资格号 | 交易咨询从业证书号 | |--------|----------------|-------------------| | 张伟 | F3011397 | Z0012289 | | 万亮 | F03116714 | Z0019298 | | 黄婷 | F3037413 | Z0013092 | | 夏学钊 | F3011498 | Z0011170 | | 赵雄 | F3085544 | Z0021298 | | 郭蓉 | F3074721 | Z0017810 | | 杨翕雅 | F03122442 | Z0023386 | | 应豪 | F03099911 | Z0019134 | --- ## 风险提示 本报告仅供内部参考，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如需引用，应注明出处为“西南期货”，并不得对报告内容进行任何有悖原意的修改、删节或引用。本报告不构成投资建议，投资者应自行承担交易风险。