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粤开证券投资策略报告总结（2021年12月20日）

核心内容概述

本报告由粤开证券分析师康崇利与陈梦洁发布，聚焦于2021年12月20日A股市场的表现及投资策略分析。报告围绕当日市场数据、货币政策宽松、科创板跟投制度解读等方面展开，为投资者提供市场趋势、板块轮动及政策影响的深度分析。

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市场表现回顾

指数走势

• 沪指收跌 1.07%
• 深证成指收跌 2.01%
• 创业板指收跌 2.96%

板块表现

• 上涨板块：建筑装饰、房地产、食品饮料
• 回调板块：电气设备、公用事业、传媒

概念板块

• 上涨概念：连板、打板、首板
• 回调概念：风力发电、电源设备、光伏屋顶

成交与资金流向

• 两市成交额约 11583亿元，较前一交易日有所缩量
• 北向资金净流出约 9.71亿元

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热点追踪一：降息点评

货币政策宽松

• 央行近期货币政策宽松力度未超市场预期，但节奏加快
• 本月先后实施了降准与降息，符合市场预期

LPR调整

• 仅下调1年期LPR利率5个BP，5年期利率保持不变
• 5年期利率不变，主要出于“房住不炒”政策导向的考量

行业表现

• 降息前：预期向上游行业轮动
• 降息后：中下游行业表现突出
• TMT行业（科技、媒体、通信）具备较强的穿越周期能力，在降息后表现优异
• 基建板块作为经济提振的重要抓手，整体表现不俗

房地产板块

• 政策未放松，**“房住不炒”**仍是政策底线
• 市场预期底已出现，但基本面底部仍需等待
• 近期上涨主要由年底资金风险偏好降低和估值切换预期推动

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热点追踪二：科创板跟投制度解读

制度内容

• 保荐机构相关子公司跟投比例为 2%至5%，与发行规模挂钩
• 跟投股份设24个月限售期

制度优势

1. 强化IPO质量：要求跟投资金为自有资金，有助于证券公司提升项目筛选与定价能力
2. 防范破发风险：赋予主承销商超额配售选择权，可在破发时从二级市场买入股票，稳定市场情绪
3. 引导长期投资：向长期投资者倾斜，有助于形成长期价值投资理念
4. 利益平衡：证券公司可自主确定新股配售经纪佣金，兼顾发行人与投资者利益

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投资策略与建议

跨年行情展望

• 报告持续看好跨年行情
• 市场多空因素交织，指数层面略显犹豫

市场情绪

• 央行降息利好已被充分预期
• 本次降息力度略逊于市场预期，导致周一指数回调

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风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎

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投资评级说明

股票投资评级标准（12个月内）

评级	相对沪深300指数涨幅
买入	>10%
增持	5%~10%
持有	-5%~5%
减持	< -5%

行业投资评级标准（12个月内）

评级	行业相对沪深300指数涨幅
增持	>5%
中性	-5%~5%
减持	< -5%

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公司信息披露

• 粤开证券具备证券投资咨询业务资格
• 经营证券业务许可证编号：10485001

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联系方式

• 分析师：康崇利（S0300518060001）、陈梦洁（S0300520100001）
• 地址：
  • 广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层
  • 北京市西城区广安门外大街377号
• 网址：www.ykzq.com

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