> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场分析总结 ## 核心内容 本文主要分析了甲醇市场近期走势及未来1-2周和1-2个月的预测，提出了相应的投资策略，并讨论了相关风险因素。整体来看，甲醇价格受到供应、需求、库存及国际形势等多重因素影响，短期走势偏强震荡，中期则存在不同情景下的价格波动。 ## 短期走势（未来1-2周） ### 走势预测 - 甲醇期货价格区间：[2800, 3200]元/吨 - 甲醇现货价格区间：[2600, 3000]元/吨 ### 逻辑分析 1. **供应缺口扩大**：5月国内供应缺口扩大，对价格形成支撑。 2. **外-内与现-期价差偏高**：外盘与内盘价差较高，以及现货与期货价差偏高，支撑期货价格。 ### 投资策略 - **卖出近月浅虚值看跌期权**：以MA606P3100为例，持有该期权以对冲价格下行风险。 ### 风险提示 - 中东局势缓和，甲醇生产装置快速重启，可能导致价格回调。 ## 中期走势（未来1-2月） ### 中性情景 - 价格区间：[2700, 3300]元/吨 - 策略：继续持有卖出近月浅虚值看跌期权。 ### 乐观情景 - 价格区间：[2600, 3000]元/吨 - 策略：卖出07或更远月合约看涨期权。 ### 风险提示 - 中东冲突发展方向与预期不符，可能影响市场预期和价格走势。 ## 逻辑与指标分析 ### 价格指标 - **华东现货**：3285元/吨，处于历史高位（98%百分位）。 - **期货主力合约**：3007元/吨，处于历史高位（97%百分位）。 - **基差**：278元/吨，处于历史高位（98%百分位），但近期有所回落。 ### 供应指标 - **国内开工率**：90.3%，处于较高水平（92%百分位），但略有下降。 - **海外开工率**：47.5%，处于低位（1%百分位），但有所上升。 - **到港量**：18.8万吨，处于较低水平（15%百分位），略有下降。 ### 需求指标 - **烯烃采购量**：27.2万吨，处于较高水平（88%百分位），略有上升。 - **传统下游采购量**：3.6万吨，处于较高水平（94%百分位），略有下降。 - **烯烃开工率**：84.4%，处于中等水平（46%百分位），维持稳定。 ### 其他指标 - **港口库存**：91.5万吨，处于中等水平（32%百分位），略有下降。 - **工厂库存**：35.2万吨，处于中等水平（29%百分位），略有下降。 - **煤制毛利**：522元/吨，处于历史高位（100%百分位），有所上升。 - **烯烃毛利**：-743元/吨，处于中等水平（81%百分位），略有下降。 ## 图表分析 - **图1**：产业链矛盾图，显示供应和需求的动态变化。 - **图2**：周度核心指标图，展示价格、供应、需求等关键指标的走势。 - **图3**：月度平衡表，提供详细的供需数据。 - **图4**：月度表观需求及增速图，显示需求变化趋势。 - **图5**：价格指标汇总图，展示期货与现货价格及价差。 - **图6**：期货历史波动率图，显示波动率从高位回落，预示价格见顶。 - **图7**：国内外产能对比图，显示国内有效产能高于海外设计产能。 - **图8**：周度到港量与月度进口量图，反映进口情况。 - **图9**：工厂及港口库存图，展示库存变化。 - **图10**：生产企业订单图，显示订单待发量及趋势。 ## 需求与利润分析 ### 需求指标 - **甲醇采购量**：烯烃采购量上升，传统下游采购量略有下降。 - **烯烃产量**：37.0万吨，处于中等水平（89%百分位）。 - **甲醛、冰醋酸、MTBE、二甲醚、BDO**：部分产品采购量和产量有所波动，利润表现不一。 ### 利润分析 - **煤制毛利**：达到2021年以来最高水平，显示煤制甲醇利润改善。 - **冰醋酸和MTBE利润改善**：表明相关产品市场表现良好。 - **烯烃毛利**：为负值，显示利润压力较大。 ## 投资建议与风险提示 - **投资策略**：根据市场情景选择卖出近月浅虚值看跌期权或07及更远月看涨期权。 - **风险提示**：中东局势变化、供应恢复情况、需求波动等均可能影响价格走势。 ## 作者信息 - **魏莹**：兴业期货投资咨询部总经理助理，覆盖大类资产、黑色金属、建材。 - **杨帆**：资深研究员，覆盖能源化工、期权。 - **张舒绮**：资深研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。 - **刘启跃**：资深研究员，覆盖锂电产业链、有色金属。 - **葛子远**：资深研究员，覆盖服纺产业链、光伏产业链。 - **房紫薇**：研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。 ## 免责声明 本文仅为市场分析参考，不构成投资建议。所有数据来源于公开资料，分析基于作者职业理解，结论独立、客观、公正，不涉及任何利益冲突。投资者据此做出的投资决策与兴业期货及作者无关。市场有风险，投资需谨慎。