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基础化工行业周报总结（2014年06月16日-2014年06月22日）

核心内容

本周基础化工行业整体景气度略有回落，主要受到部分产品价格下跌和需求疲软的影响。报告指出，化工行业面临去产能化压力，复苏仍需等待，因此维持“中性”评级。

主要观点

• 涤纶产业链：产品价格延续反弹，PX、PTA、聚酯、涤纶短纤和涤纶长丝均价分别上涨4.0%、4.7%、5.0%、5.7%和1.9%。PX新产能延期投放，开工率不高，推动价格上涨；PTA行业产能过剩，龙头企业减产、检修，供给减少，限产保价意图明显，但中长期来看，PTA价格上涨受到产能扩张的抑制。
• BDO价格下跌：国内BDO市场表现惨淡，价格下跌约1000元/吨，现报9000元/吨。由于近年来产能急剧扩张，供给压力增加，而下游需求增长放缓，开工率下调，导致BDO消费减少，利空山西三维。
• 尿素价格下跌：国内尿素市场疲软，华鲁小颗粒价格下调30元/吨至1490元/吨。短期农业备肥用肥结束，需求转淡，原料煤炭价格稳中走跌，成本下行，尿素市场缺乏利好支撑。
• 百草枯价格回落：国内百草枯市场清淡，沙隆达220公斤装42%母液价格下调1500元/吨至2.7万元/吨。部分企业对1745号文持观望态度，计划在6月底至8月进行设备检修，价格有望持稳。

关键信息

重点化工产品价格及价差走势

其他化工产品价格走势

• 塑料：LLDPE和PP价格小幅上涨，但整体市场表现平稳。
• 橡胶：天然橡胶价格微涨，丁苯橡胶和顺丁橡胶价格保持稳定。
• 磷化工：磷矿石价格保持稳定，黄磷价格略有下降，磷酸价格保持不变。
• 化肥：尿素、硝酸、硫酸等价格有所下降，部分产品如氯化钾、硫酸钾价格稳定。
• 农药：草甘膦和百草枯价格下跌，甘氨酸价格保持稳定。
• 氟化工：多氟多氟化铝和冰晶石价格保持稳定，二氯甲烷价格小幅下跌。
• 其他：丙酮、苯酚、双酚A等产品价格保持稳定或小幅波动。

行业数据概览

• 行业规模：股票家数为220只，总市值8742亿元，流通市值6624亿元，占比分别为9.2%、3.9%、3.5%。
• 行业指数：绝对表现上涨1.4%，相对表现上涨0.4%；6个月相对表现上涨2.5%，12个月相对表现上涨7.5%。

重点公司财务指标

图表目录

• 图1：华东地区醋酸价格及价差走势
• 图2：华东地区醋酸乙烯价格及价差走势
• 图3：华东地区PVA价格及价差走势
• 图4：长三角地区二甲醚价格及价差走势
• 图5：华东地区煤头甲醇价格及价差走势
• 图6：华东地区炭黑价格及价差走势
• 图7：华东地区电石法PVC价格及价差走势
• 图8：华东地区乙烯法PVC价格及价差走势
• 图9：华东地区隔膜烧碱价格及价差走势
• 图10：华东地区纯碱价格及氨碱法价差走势
• 图11：华东地区液氨价格及煤头价差走势
• 图12：长三角硝酸价格及常压法价差走势
• 图13：陕西硝酸铵价格及价差走势
• 图14：华东地区尿素价格及煤头价差走势
• 图15：华东地区尿素价格及气头价差走势

结论

基础化工行业本周整体表现中性，部分产品价格下跌，如BDO和尿素，而涤纶产业链产品价格有所上涨。行业面临去产能化压力，短期内复苏动力不足，需关注后续产能调整和市场需求变化。重点公司中，诺普信、康得新、万华化学、新宙邦等被强烈推荐，金正大被审慎推荐。