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资讯早班车-2025-09-01

一、宏观经济运行情况

• GDP及金融指标：2025年二季度经济同比增幅5.2%，M2增速8.8%，社会融资规模增量达1.1万亿元。出口增速温和，进口仍显韧性。
• 制造业景气度：中国8月制造业PMI为49.4%，环比小幅回升0.1个百分点，非制造业PMI为50.3%，综合PMI回升至50.5%。通用设备、航空航天等行业预期较强。

二、商品及期货市场动态

1. 金属市场：
   • 铜价环比回升，苯乙烯库存创新低；印尼调整煤炭出口基准价，或提振全球供需信心。
   • 美联储降息预期升温，黄金库存刷新高位，避险情绪升温。
2. 能源化工：
   • 中国海上稠油热采产量创新高，印尼基准价上调；国际原油供应过剩预期压制价格。
3. 农产品：豆粕、大豆价格涨幅居前，棕榈油出口数据积极，政策推动种业振兴。

三、政策与国际动态

• 中国政策：民企参与国家重大项目建设机制优化，消费刺激政策接续；财政部预拨救灾资金，专项债用途扩大至存量PPP项目。
• 国际动态：中美经贸磋商机制作用继续发挥；美联储Boss表态偏鸽，降息预期升温。

四、金融市场表现

• 债市：期现货整体偏强，收益率下行；中信证券、民生证券观点分歧，短期或延续震荡。
• 股市：新增解禁市值188.77亿元，外资继续“做多”；公募基金上半年收益亮眼，科技、消费板块受青睐。
• 汇市：美元震荡下行，离岸人民币升破7.12，中长期或偏强运行。

五、风险提示

需关注利率走势、海外经济变化及国内结构性风险；部分企业债务重组进展喜忧参半，融资平台债务化解处关键阶段。

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