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金属日评总结（2023年11月21日）

铜（CU2312）

• 收盘价68280元/吨，涨幅5.6%。
• 无更多分析。

铝（AL2401）

• 收盘价18875元/吨，跌幅1.1%。
• 无更多分析。

铅（PB2312）

• 收盘价16830元/吨，跌幅1.61%。
• 无更多分析。

镍（NI2312）

• 收盘价132510元/吨，跌幅2.18%。
• 无更多分析。

锌（ZN2401）

• 隔夜伦锌小幅低开后反弹收小阳线。
• 沪锌小幅低开后冲高回落收阴线。
• 供需分析：
  • 加工费小幅下滑，矿端紧张预期加剧，但加工费仍偏宽松，冶炼企业盈利稳定。
  • 国内供应压力较大，下游需求环比小幅回落，铅价中长期下方空间不大，短期震荡偏弱。

铅（持续分析）

• 隔夜伦铅小幅低开后弱势震荡收阴，沪铅跳空低开后收阴。
• 供需分析：
  • 加工费走低，矿端供应偏紧，原生铅亏损加大，检修与减产并存，生产动能减弱。
  • 废电池价格上涨，再生铅利润缩窄，再生开工率下降。电池需求旺季一般，成品库存增加。
  • 短期供需宽松，但成本支撑较强，铅价阶段性回落，幅度有限。重点关注原生铅供应与电池需求的变化。

贵金属（AU、AG）

• 收盘价看涨0.8%，跌2.4%。
• 核心逻辑：
  通胀预期放缓与风险情绪增加，短线震荡偏强。人民币走强、美国短期拨款法案通过等宏观因素影响有限，下方支撑较强，阶段反弹待观察。

市场动态要点

1. 锌：海外库存高企对锌价形成压力。
2. 铅：再生铅利润进一步压缩，供需改善预期短期难现。
3. 铜铝锌：供应端扰动减少，短期供应压力增大。
4. 贵金属：短线震荡，抛压有限。
5. 宏观经济：
   • 美国10月新屋开工与营建许可超预期。
   • 美国短期拨款法案通过，避免政府部分停摆。
   • 人民币近期走强，可能影响期货价格表现。

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