20250726-国泰期货-国债期货_震荡延续_谨慎观望_3页_615kb

国泰君安期货研究：国债期货震荡延续，建议谨慎观望

基本面与市场表现

7月25日，国债期货各期限主力合约普遍下跌，其中30年期主力合约跌幅达0.48%，5年期和10年期分别下跌0.04%和0.07%，2年期则基本持平。资金面上，隔夜shibor大幅下跌至1.5200%，而7天和14天shibor则较前一交易日显著上升，显示央行加大流动性支持力度以应对跨季和税期压力。

趋势与仓位分析

国债期货趋势强度为中性，仓位方面，金融、非金融等多空持仓均有变化，显示市场观望情绪较浓。现券方面，国债收益率曲线整体下移0.27-1.81BP，不同期限表现分化，信用债方面则涨跌不一。

宏观与政策

央行为维稳资金面，7月25日开展7天期逆回购7893亿元及MLF操作4000亿元，合计净投放资金超过8000亿元。尽管政策利率未变，但显示流动性支持阶段性加强。 macro层面，美元指数低位震荡，各方关注下FOMC与日本央行议息会议结果。
⚑ 总结：国债期货震荡运行，需谨慎观望