20240806-山西证券-通信周跟踪_Blackwell量产节奏波动不改AI需求景气度_星网高轨02星发射_15页_976kb

通信行业周报（2024/07/29-2024/08/04）

研究要点

1. 英伟达Blackwell产品延期风险：台积电在Blackwell量产前夕发现其产品裸die连接设计缺陷，可能导致GB200系列出货延迟及部分产品线调整。分析认为此次事件不改系统需求，维持对光模块、铜连接企业的看好。

2. 美股科技巨头AI投入持续加码：Q2期间微软/谷歌等公司资本开支合计增长79%，AMAZON等公司积极布局AI产业化应用。尽管市场短期调整，但AI技术渗透率快速提升，产业链价值被低估。

3. 卫星通信领域突破：星网高轨02星成功组网，垣信星座将启动低轨卫星批量发射，标志着卫星互联网从单星验证进入组网阶段。行业建议关注产业发展的长期"加速度"带来机遇。

4. 市场估值变化：上周通信板块整体表现分化，卫星通信/物联网板块出现显著上涨，但估值尚未充分反映基本面变化。建议下半年关注估值修复机会。

建议投资标的

• 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技
• 服务器产业链：浪潮信息、紫光股份、沪电股份
• 卫星通信：上海瀚讯、海格通信、铖昌科技

风险提示

• 海外半导体需求不及预期
• 国内算力基础设施投资放缓
• 竞争加剧导致产品价格下滑
• 技术制裁风险上升

注：本报告基于Wind数据库及行业公开信息制作，分析师承诺以客观态度独立开展研究工作，负责研究内容质量，但不对报告使用结果承担法律责任。投资决策请结合投资者风险承受能力审慎使用。