20250421-银河期货-2025年CLNB新能源博览会现场调研情况汇总_9页_10mb

2025年CLNB新能源博览会现场调研总结

核心内容概述

2025年以来，碳酸锂价格持续下跌，反弹乏力，与2024年的季节性走势形成鲜明对比。调研显示，价格下跌主要受需求端疲软、供应端成本倒挂及关税政策影响。市场整体预期今年锂盐供应过剩，但短期价格走势存在分歧，多数认为价格将跌破7万元，但具体跌幅存在不同看法。

主要观点与关键信息

一、需求端：关税影响显著，三元正极厂承压

• 关税影响：对储能系统和锂电池出口影响较大，而对新能源汽车出口影响有限。
• 三元正极厂：外贸占比高的企业受到较大冲击，订单减少，部分企业暂停原料采购，依赖现有库存。
• 铁锂与三元排产：5月三元排产预计环比增加约1000吨，铁锂基本持平。
• 市场预期：对三季度需求修复存在分歧，乐观者认为关税或有缓和，悲观者担忧全球经济衰退。

二、供应端：成本倒挂，产量持续攀升

• 冶炼厂检修：4-5月多家冶炼厂检修，影响产量超过5000吨，5-6月还将有部分检修。
• 矿价下跌：锂矿价格持续走低，推动锂盐成本下行，非洲矿成为当前最具利润的来源。
• 成本支撑：多数矿山和冶炼厂现金成本低于7万元，部分企业表示若价格低于6.5万元可能考虑减产或停产。
• 物流成本：非洲回国物流成本高，但随着运力过剩，预期物流成本将下降。津巴布韦政策要求本地粗炼，有望进一步降低运输成本。

三、市场结构：仓单低水平，月差与期现操作受限

• 广期所仓单：仓单持续下降，新注册仓单低位，市场未出现“胀库”现象。
• 月差与套利：月间价差无法覆盖注册仓单成本，套保盘影响价格反弹。
• 期现结合：期现商盈利空间缩小，考验其渠道和行情研判能力。

调研详情

关键结论

• 碳酸锂价格持续下跌，反弹乏力，市场整体预期过剩。
• 需求端受关税影响显著，三元正极厂压力最大，铁锂相对稳定。
• 供应端成本持续下降，但产量仍受检修和矿价影响，短期内难以明显减产。
• 广期所仓单低水平，市场操作空间受限，价格波动性降低。
• 未来价格走势仍取决于关税政策、全球经济形势及物流成本变化，6.5万可能是重要支撑位。

联系方式

• 研究员：陈婧
• 期货从业证号：F03107034
• 投资咨询证号：Z0018401
• 邮箱：chenjing_qh1@chinastock.com.cn