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动力煤市场分析总结

2024年4月3日宝城期货动力煤早报

1. 价格走势
   当前动力煤2405合约维持震荡态势，短期内预计继续弱势运行。

2. 核心逻辑概要

   • 安监政策暂未显著影响供应，港口煤炭价格持续下探，长协价支撑暂未显现。
   • 进口方面，国内煤价下跌导致外煤性价比下降，终端采购订单向国内转移，进口煤价格收缩预期增强。
   • 需求端，随着气温回升，电力需求减弱， Steel需求同比偏弱；非电领域如尿素、甲醇开工率虽有波动，但行业整体用煤需求仍在拖累。
   • 库存方面，环渤海港口库存加速累库（截至3月28日，港口库存2348万吨），中下游库存充足，削弱了市场看涨预期。

3. 投资建议
   短期和中期均为观望为主。供应端虽有企稳迹象，但需求走弱及库存压力使支撑力度不足，后市走势需关注政策变化、进口数据及下游采购动态。

4. 免责声明
   以上内容仅供参考，不构成投资建议，具体决策需客户结合市场变化自行判断，宝城期货对风险不承担责任。