20180716-天风证券-6月地产数据点评_销售回升符合二季度向好判断_投资开工高位略降仍有下降空间_资金回落制约下半年拿地投资_6页_605kb

房地产行业6月数据点评总结

核心内容

2018年6月房地产行业数据发布，整体呈现销售回升、投资高位回落、土地购置保持高位但资金回落制约下半年拿地投资的趋势。分析师认为，在融资环境偏紧的背景下，房地产板块仍具备投资机会，重点推荐融资能力强的房企。

主要观点

1. 销售回升符合二季度向好判断

• 销售面积：1-6月累计销售面积77143万平方米，同比增长3.3%，增速比1-5月提高0.4个百分点。
• 单月销售面积：6月同比增速为4.5%，比上月回落3.5个百分点，比去年同期下降16.9个百分点。
• 销售额：1-6月累计销售额66945亿元，同比增长13.2%，增速比1-5月提高1.4个百分点。
• 单月销售额：6月同比增速为17.1%，比上月回落3.5个百分点，比去年同期降低13.2个百分点。

2. 投资高位回落，补库存或持续到三季度

• 投资总额：1-6月累计投资55531亿元，同比增长9.7%，增速比1-5月回落0.5个百分点。
• 单月投资增速：6月为8.4%，比上月回落1.4个百分点，比去年同期增加0.5个百分点。
• 住宅投资：1-6月累计住宅投资38990亿元，同比增长13.6%，增速比1-5月回落0.6个百分点。
• 单月住宅投资增速：6月为11.9%，比上月回落2.2个百分点，比去年同期增加1.1个百分点。

3. 新开工及施工呈现抢工推盘现象

• 施工面积：1-6月累计施工面积709649万平方米，同比增长2.5%，增速比1-5月提高0.5个百分点。
• 新开工面积：1-6月累计新开工面积95817万平方米，同比增长11.8%，增速比1-5月提高1个百分点。
• 单月新开工增速：6月为15%，比上月回落5.5个百分点，但比去年同期增加1个百分点。

4. 土地购置仍旧高位，下半年预计受制于融资增速下降

• 土地购置面积：1-6月累计购置面积11085万平方米，同比增长7.2%，增速比1-5月提高5.1个百分点。
• 单月土地购置面积：6月同比增加21.1%，比上月提高7.6个百分点，比去年同期增加1.4个百分点。
• 土地成交价款：1-6月累计成交价款5265亿元，同比增长20.3%，增速比1-5月提高4.3个百分点。
• 单月土地成交价款增速：6月为30.1%，比上月增加8.7个百分点，但比去年同期降低25个百分点。

5. 房企到位资金增速回落，按揭重回负增长

• 到位资金总额：1-6月累计到位资金79287亿元，同比增长4.6%，增速比1-5月回落0.5个百分点。
• 国内贷款：12292亿元，同比下降7.9%。
• 利用外资：28亿元，同比下降73.1%。
• 自筹资金：25541亿元，同比增长9.7%。
• 定金及预收款：26123亿元，累计增长12.5%，单月增速11.6%，比上月回落16.5个百分点，比去年同期下降19.7个百分点。
• 个人按揭贷款：11524亿元，累计下降4.0%，单月增速-5.3%，比上月回落13.8个百分点，比去年同期下降5个百分点。

关键信息

• 销售回暖：6月销售面积和销售额同比增速均有所回升，但与去年同期相比仍存在较大差距。
• 投资高位回落：房地产开发投资增速略有下降，但住宅投资仍保持较高增长。
• 土地购置高位：土地购置面积和成交价款同比上升，但下半年融资环境可能限制土地投资。
• 资金链承压：房企到位资金增速回落，按揭贷款重回负增长，显示融资环境偏紧。
• 投资建议：在融资环境偏紧的背景下，推荐融资能力强的房企，如保利、招商蛇口、万科；持续推荐新城控股、广宇发展、荣盛发展、旭辉控股、融创中国、龙光地产、阳光城等。

风险提示

• 销售不及预期
• 政策调控超预期

投资评级

分析师声明

本报告观点反映了分析师对标的证券和发行人的个人看法，不构成具体投资建议。分析师报酬与报告内容无直接或间接联系。

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