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资讯早班车-2025-04-15 总结

一、宏观数据速览

核心内容

2025年3月宏观经济数据整体呈现稳中有升的趋势，部分指标出现回暖迹象，但也有部分数据反映经济压力。

主要观点

• GDP：2025年3月当季同比增速为5.40%，较上月的4.60%有所回升，但略低于去年同期的5.30%。
• 制造业PMI：2025年3月制造业PMI为50.50%，环比上升0.30%，但低于去年同期的50.80%。
• 非制造业PMI：2025年3月商务活动指数为50.80%，环比上升0.40%，但同样低于去年同期的53.00%。
• 财新PMI：制造业PMI为51.20%，环比上升0.40%，服务业经营活动指数为51.90%，环比上升0.50%。
• 社会融资规模：2025年3月当月新增58894亿元，较上月的22331亿元大幅增加。
• 货币供应：M0同比增速为11.50%，M1同比增速为1.60%，M2同比增速为7.00%，均低于去年同期。
• 物价指数：CPI同比为-0.10%，PPI同比为-2.50%，均呈现下降趋势。
• 进出口：2025年一季度进出口总值达10.3万亿元，同比增长1.30%。出口增长6.90%，进口下降6.00%。

二、商品投资参考

综合

• 中越关系：国家主席习近平与苏林会谈，提出深化中越命运共同体建设的六点举措，涵盖多个合作领域。
• 中国外贸：2025年一季度中国外贸实现平稳开局，进出口总值创历史新高。

金属

• 贵金属：COMEX黄金期货下跌0.55%，COMEX白银期货上涨1.14%。
• 基本金属：LME期铜上涨0.40%，LME期镍上涨2.33%，其余金属多数下跌。

能源化工

• 国际油价：美油和布油微涨，分别为0.10%和0.09%。
• 欧佩克预期：2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日，2026年预期为128万桶/日。

农产品

• CBOT农产品期货：大豆、玉米、小麦期货均下跌，跌幅分别为0.14%、1.22%、1.62%。

三、财经新闻汇编

公开市场

• 央行操作：4月14日开展430亿元逆回购操作，净回笼505亿元。

要闻资讯

• 中美贸易：中国对美反制措施已实施，强调维护国际贸易规则。
• 美国关税调查：启动对半导体和药品进口的国家安全调查。
• 债券市场：多只债券全额赎回，部分债券持有人会议延期，多家公司获批发行资本补充债券。
• 信用评级：部分企业信用评级调整，如北京汽车由A-调低至BBB+，三峡集团上调至A+。

债市综述

• 银行间债市：现券震荡，国债期货涨跌不一，宽松预期犹存。
• 交易所债市：部分债券价格下跌，部分上涨，地产债和高收益城投债表现分化。
• 货币市场：利率多数上行，Shibor和银行间回购定盘利率全线上涨。
• 国债中标收益率：财政部1年期国债中标收益率为1.37%，3年期为1.4261%。
• 欧债收益率：普遍下跌，意大利跌幅最大。
• 美债收益率：全线收跌，10年期美债收益率下跌11.56个基点。

四、汇市速递

• 人民币对美元：在岸人民币收盘报7.3021，中间价报7.2110，调贬23个基点。
• 美元指数：纽约尾盘下跌0.10%，非美货币多数上涨。

五、股票市场要闻

• A股表现：三大指数集体上涨，大消费、零售、跨境电商等板块领涨。
• 港股表现：恒生指数上涨2.40%，恒生科技指数上涨2.34%。
• 科创板ETF：规模合计达2500亿元，ETF数量和基金公司数量均显著增加。
• 中概股回流：香港财政司长陈茂波表示已为中概股回流做准备。
• 上市公司回购：A股市场回购潮持续，上周回购金额达49.73亿元。
• 战略合作：宁德时代、蚂蚁集团、哈啰签署战略合作协议，聚焦绿色智能出行领域。
• 自动驾驶：广汽埃安与滴滴自动驾驶合作开发L4级自动驾驶车型，计划年底量产交付。

六、研报精粹

• 华泰固收：建议投资者关注政策博弈、关税敏感、避险和超跌反弹逻辑，股指预计震荡。
• 兴证固收：短端信用债更具确定性，长端收益率上行空间有限，建议左侧布局。
• 国盛固收：贸易政策博弈是关注重点，建议关注中美贸易协定和中国内需刺激政策。
• 中金固收：美债利率长期将回落，避险资产如黄金值得关注。

七、今日提示

• 债券上市：25黑龙江债06、25兴业银行绿债01等211只债券上市。
• 债券发行：25国开10(增4)、25贵州10等165只债券发行。
• 债券缴款：25附息国债05(续2)、25农发05(增13)等97只债券缴款。
• 债券还本付息：24附息国债08、23附息国债08等188只债券还本付息。

八、投资咨询部成员介绍

• 阎振兴：从业资格证号F03104274，投资咨询证号Z0018163，联系方式：0571-87633890，邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com
• 涂伟华：从业资格证号F3060359，投资咨询证号Z0011688，联系方式：0571-87006873，邮箱：tuweihua@bcqhgs.com
• 何彬：从业资格证号F03090813，投资咨询证号Z0019480，联系方式：0571-87006873，邮箱：hebin@bcqhgs.com
• 陈栋：从业资格证号F0251793，投资咨询证号Z0001617，联系方式：0571-87006873，邮箱：chendong@bcqhgs.com
• 毕慧：从业资格证号F0268536，投资咨询证号Z0011311，联系方式：0411-84807248，邮箱：bihui@bcqhgs.com
• 龙奥明：从业资格证号F3035632，投资咨询证号Z0014648，联系方式：0571-87006873，邮箱：longaoming@bcqhgs.com