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天然橡胶产业日报总结

市场概述

2025年12月9日天然橡胶日报显示，市场整体震荡，部分产品价格环比下降或持平。库存延续小幅累库，产能利用率提升，但下游需求出货节奏偏慢。短期价格预计在特定区间波动。

期货市场

• 沪胶主力合约收盘价14985元/吨，环比下降80元；20号胶主力合约收盘价12080元/吨，环比持平；沪胶1-5价差环比上升25元，20号胶1-2价差持平；沪胶与20号胶价差环比下降95元。
• 持仓量：沪胶127685手，环比上升3726手；20号胶56144手，环比上升26357手。
• 净持仓：沪胶前20名净持仓-27378手，环比上升1839手；20号胶前20名净持仓-10295手，环比下降4066手。
• 基差：沪胶基差-365元/吨，环比持平；期权隐含波动率：平值看涨19.71%环比不变，平值看跌19.73%环比不变。

现货市场

• 上海市场价格：国营全乳胶14700元/吨，环比持平；越南3L、泰标STR20、马标SMR20等价格环比维稳或小幅变动。
• 青岛市场20号胶12806元/吨，环比上升74元；基差741元/吨，环比上升54元。
• 库存：青岛地区天胶总库存48.87万吨，环比增1.49%；入库出库率变化显示累库趋势。

上游情况

• 生产利润：RSS3理论生产利润125美元/吨，环比下降23.2%；进口量：技术橡胶月度进口12.61万吨，环比上升0.35%；混合胶进口25.64万吨，环比下降6.11%。

下游情况

• 开工率：全钢胎开工率63.5%，环比上升0.17%；半钢胎开工率70.92%，环比上升1.73%；产能利用率环比提升，但同比仍待观察。
• 库存天数：山东全钢胎库存39.51天，环比下降0.44%；半钢胎库存44.95天，环比下降0.28%；重卡市场11月销量环比下降6%，同比增46%。

市场观点与预测

• 短期波动率下降，ru2601合约预计在14900-15500元/吨区间波动；nr2601合约预计在11800-12200元/吨区间波动。
• 需求稳健，但出货慢；关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据。
• 上游供应：云南产区稳，海南原料产出减量；泰国等产区天气影响割胶。