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报告摘要
天然橡胶市场周度总结（2026年4月12日-4月18日）
一、核心内容概述
本报告汇总了2026年4月12日至4月18日期间，天然橡胶市场在期货、现货、上游、下游及期权市场方面的关键数据与市场动态。整体来看，市场呈现小幅波动，部分指标环比下降，库存持续累库，下游开工率有所回落，行业消息对市场情绪产生一定影响。
二、期货市场表现
| 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 沪胶主力合约收盘价 | 16800 | +60 |
| 20号胶主力合约收盘价 | 13910 | +105 |
| 沪胶5-9差 | -140 | -20 |
| 20号胶6-7价差 | -85 | +10 |
| 沪胶主力合约持仓量 | 71598 | -9869 |
| 20号胶主力合约持仓量 | 69211 | +801 |
| 沪胶前20名净持仓 | -30962 | -1783 |
| 20号胶前20名净持仓 | -6821 | -155 |
| 沪胶交易所仓单 | 125260 | -20 |
| 20号胶交易所仓单 | 43746 | 0 |
主要观点：
- 沪胶与20号胶主力合约收盘价均上涨，但沪胶价格涨幅较小。
- 5-9差和6-7价差均显示负值，表明市场对远月合约的预期偏弱。
- 沪胶持仓量环比下降，20号胶持仓量略有增加，净持仓均呈现负值，反映市场多空力量不均。
- 交易所仓单方面，沪胶小幅下降，20号胶保持稳定。
三、现货市场动态
| 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 上海市场国营全乳胶 | 16600 | -50 |
| 上海市场越南3L | 17000 | 0 |
| 泰标STR20（美元/吨） | 2070 | 0 |
| 马标SMR20（美元/吨） | 2070 | 0 |
| 泰国人民币混合胶 | 15900 | 0 |
| 马来西亚人民币混合胶 | 15850 | 0 |
| 沪胶基差 | -200 | -110 |
| 沪胶主力合约非标准品基差 | -840 | +55 |
| 青岛市场20号胶 | 14233 | -13 |
| 20号胶主力合约基差 | 323 | -118 |
主要观点：
- 上海市场国营全乳胶价格小幅下跌，而越南3L价格保持稳定。
- 泰标与马标STR20价格持平，显示国际市场价格波动不大。
- 沪胶基差和非标准品基差均显示负值，反映期货价格贴水现货。
- 青岛市场20号胶价格微跌，但基差有所收窄。
四、上游情况分析
| 数据指标 | 最新 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 泰国生胶（烟片） | 81.5（泰铢/公斤） | -1.87 |
| 泰国生胶（胶片） | 78（泰铢/公斤） | +2 |
| 泰国生胶（胶水） | 84（泰铢/公斤） | 0 |
| 泰国生胶（杯胶） | 52.95（泰铢/公斤） | +0.85 |
| RSS3理论生产利润 | 138.6（美元/吨） | +13.6 |
| STR20理论生产利润 | -32（美元/吨） | -17 |
| 技术分类天然橡胶月度进口量 | 13.96（万吨） | -2.95 |
| 混合胶月度进口量 | 24.24（万吨） | -10.31 |
主要观点：
- 泰国生胶价格整体稳中有降，但部分品种如胶片略有上涨。
- RSS3理论生产利润上升，STR20利润仍为负，显示不同胶种的盈利能力差异。
- 天然橡胶与混合胶进口量均环比下降，反映东南亚供应趋稳。
五、下游情况
| 数据指标 | 最新 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 全钢胎开工率 | 69.38% | -1.33% |
| 半钢胎开工率 | 76.29% | -1.37% |
| 全钢胎库存天数（山东） | 38.32（天） | +1.44 |
| 半钢胎库存天数（山东） | 42.35（天） | +0.43 |
| 全钢胎产量（当月） | 813（万条） | -458 |
| 半钢胎产量（当月） | 3461（万条） | -2507 |
主要观点：
- 轮胎企业开工率整体小幅下降，受清明假期临时检修影响。
- 库存天数有所增加，显示企业库存压力上升。
- 产量环比下降，反映市场需求疲软及企业控产行为。
六、期权市场动态
| 数据指标 | 最新 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 标的历史20日波动率 | 17.2% | -0.04% |
| 标的历史40日波动率 | 19.81% | -0.15% |
| 平值看涨期权隐含波动率 | 21.92% | -0.1% |
| 平值看跌期权隐含波动率 | 21.92% | -0.08% |
主要观点：
- 波动率指标整体下降，显示市场短期波动预期减弱。
- 平值期权隐含波动率略有下降，反映市场参与者对价格走势趋于谨慎。
七、行业消息
- 天气影响：国内云南产区干旱未缓解，海南局部短暂降水对高温干旱缓解有限，开割节奏缓慢。
- 库存情况：青岛港口总库存环比增加1.43万吨，保税库和一般贸易库均出现累库。
- 重卡市场：3月重卡销量超13万辆，创五年来新高，显示下游需求有所回暖。
- 轮胎产能利用率：样本企业产能利用率环比下降，受清明假期临时检修影响。
八、观点总结
- 期货市场：沪胶与20号胶主力合约价格小幅上涨，但持仓量和净持仓均显示市场偏空。
- 现货市场：价格整体稳定，基差显示期货贴水，青岛库存持续累库。
- 上游供应：泰国生胶价格稳中有降，进口量环比减少，供应趋于稳定。
- 下游需求：开工率下降，库存增加，产量减少，显示需求偏弱。
- 短期展望：RU2609合约预计在16500-17300元/吨区间波动，NR2606合约预计在13500-14300元/吨区间波动。
九、风险提示
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 数据来源于第三方，仅供参考，不构成投资建议。
- 报告信息准确性和完整性无法保证，据此操作责任自负。
研究员： 林静宜
期货从业资格号： F03139610
期货投资咨询证书号： Z0021558
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