> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶市场周度总结（2026年3月15日-2026年3月21日） ## 一、核心内容概述 本周天然橡胶市场整体呈现震荡格局，期货与现货价格均出现小幅下跌，但市场供需关系有所改善，库存出现去库迹象。上游原料价格维持稳定，而下游轮胎企业开工率回升，产能利用率逐步恢复至常规水平，对市场形成一定支撑。同时，地缘政治因素仍对出口造成一定影响，短期市场走势存在不确定性。 --- ## 二、期货市场分析 ### 1. 主要合约表现 | 指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |------|---------------|----------| | 沪胶主力合约收盘价 | 16400 | -400 | | 20号胶主力合约收盘价 | 13105 | -365 | | 沪胶5-9差 | 100 | +5 | | 20号胶5-6价差 | -95 | -15 | | 沪胶主力合约持仓量 | 127172 | -5883 | | 20号胶主力合约持仓量 | 61137 | -427 | | 沪胶前20名净持仓 | -42114 | +3716 | | 20号胶前20名净持仓 | -7978 | +479 | | 沪胶交易所仓单 | 124440 | +460 | | 20号胶交易所仓单 | 48787 | 0 | ### 2. 主要观点 - 沪胶与20号胶主力合约价格均小幅下跌，但价差维持稳定。 - 沪胶主力合约持仓量下降，显示市场观望情绪较浓。 - 20号胶前20名净持仓增加，可能反映多头布局。 - 交易所仓单小幅增加，显示市场供应有所回升。 --- ## 三、现货市场分析 | 指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |------|---------------|----------| | 上海市场国营全乳胶 | 16250 | -500 | | 上海市场越南3L | 16950 | -50 | | 泰国人民币混合胶 | 15600 | -50 | | 马来西亚人民币混合胶 | 15550 | -50 | | 齐鲁石化丁苯1502 | 16000 | 0 | | 齐鲁石化顺丁BR9000 | 15800 | 0 | | 沪胶基差 | -150 | -100 | | 沪胶主力合约非标准品基差 | -1200 | +20 | | 青岛市场20号胶 | 13792 | -88 | | 20号胶主力合约基差 | 687 | +277 | ### 3. 主要观点 - 现货市场整体价格下行，但部分品种表现相对稳定。 - 青岛港口库存小幅去库，保税库延续累库，一般贸易库去库为主。 - 轮胎企业对原材料逢低补货，推动库存调整。 - 基差波动反映市场对远期价格的预期有所变化。 --- ## 四、上游情况分析 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 泰国生胶（烟片） | 74.3（泰铢/公斤） | +0.2 | | 泰国生胶（胶片） | 70（泰铢/公斤） | +0.45 | | 泰国生胶（胶水） | 73（泰铢/公斤） | +0.7 | | 泰国生胶（杯胶） | 52.95（泰铢/公斤） | +0.85 | | RSS3理论生产利润 | 138.6（美元/吨） | +13.6 | | STR20理论生产利润 | -13（美元/吨） | +4 | | 技术分类天然橡胶月度进口量 | 19.93（万吨） | +3.05 | | 混合胶月度进口量 | 39.63（万吨） | +9.41 | ### 5. 主要观点 - 东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱。 - 赤道以南地区部分区域降雨偏少，对割胶影响增强。 - 上海与青岛市场现货价格均有所回落，但整体供需关系趋于平稳。 - 泰国生胶价格略有上涨，显示上游原料市场存在一定支撑。 --- ## 五、下游情况分析 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 全钢胎开工率 | 70.22（%） | +4.32 | | 半钢胎开工率 | 77.71（%） | +3.68 | | 全钢胎库存天数（山东） | 43.91（天） | -1.88 | | 半钢胎库存天数（山东） | 43.84（天） | +0.74 | | 全钢胎产量（当月） | 1271（万条） | -15 | | 半钢胎产量（当月） | 5968（万条） | +129 | ### 6. 主要观点 - 轮胎企业开工率回升，产能利用率恢复至常规水平。 - 全钢胎库存天数下降，半钢胎库存天数略有上升。 - 内销市场表现活跃，全钢胎去库节奏加快。 - 中东地缘冲突不确定性仍存，部分区域出口阻力较大，企业或调整内外销比例。 --- ## 六、期权市场分析 | 指标 | 最新（%） | 环比变化 | |------|-----------|----------| | 标的的历史20日波动率 | 24.76 | +1.68 | | 标的历史40日波动率 | 22.88 | +0.73 | | 平值看涨期权隐含波动率 | 31.87 | -0.2 | | 平值看跌期权隐含波动率 | 31.86 | -0.2 | ### 7. 主要观点 - 波动率小幅上升，显示市场情绪有所波动。 - 平值看涨与看跌期权隐含波动率均略有下降，表明市场对价格波动的预期趋于理性。 --- ## 七、行业消息 1. 东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱，但赤道以南地区仍有部分区域降雨偏少。 2. 2026年2月我国重卡销量环比下降近3成，同比下滑约8%，主要受春节因素影响。 3. 1-2月重卡销量同比增长约17%，整体市场仍保持一定增长。 4. 青岛港口库存小幅去库，保税库累库，一般贸易库去库为主。 5. 轮胎企业产能利用率逐步恢复，但部分区域出口仍受地缘冲突影响。 --- ## 八、观点总结 - **期货市场**：ru2605合约短线预计在16250-17000区间波动，nr2605合约短线预计在13000-13500区间波动。 - **市场趋势**：短期市场或维持震荡格局，库存去库趋势延续，但需关注地缘冲突对出口的影响。 - **投资建议**：建议投资者关注市场波动率及库存变化，灵活调整仓位。 --- ## 九、提示关注 - **周四隆众轮胎样本企业开工率**，或为市场提供新的数据参考。