天然橡胶市场周度总结（2026年3月15日-2026年3月21日）
一、核心内容概述
本周天然橡胶市场整体呈现震荡格局，期货与现货价格均出现小幅下跌，但市场供需关系有所改善，库存出现去库迹象。上游原料价格维持稳定，而下游轮胎企业开工率回升，产能利用率逐步恢复至常规水平，对市场形成一定支撑。同时，地缘政治因素仍对出口造成一定影响，短期市场走势存在不确定性。
二、期货市场分析
1. 主要合约表现
| 指标 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 沪胶主力合约收盘价 |
16400 |
-400 |
| 20号胶主力合约收盘价 |
13105 |
-365 |
| 沪胶5-9差 |
100 |
+5 |
| 20号胶5-6价差 |
-95 |
-15 |
| 沪胶主力合约持仓量 |
127172 |
-5883 |
| 20号胶主力合约持仓量 |
61137 |
-427 |
| 沪胶前20名净持仓 |
-42114 |
+3716 |
| 20号胶前20名净持仓 |
-7978 |
+479 |
| 沪胶交易所仓单 |
124440 |
+460 |
| 20号胶交易所仓单 |
48787 |
0 |
2. 主要观点
- 沪胶与20号胶主力合约价格均小幅下跌，但价差维持稳定。
- 沪胶主力合约持仓量下降，显示市场观望情绪较浓。
- 20号胶前20名净持仓增加，可能反映多头布局。
- 交易所仓单小幅增加，显示市场供应有所回升。
三、现货市场分析
| 指标 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 上海市场国营全乳胶 |
16250 |
-500 |
| 上海市场越南3L |
16950 |
-50 |
| 泰国人民币混合胶 |
15600 |
-50 |
| 马来西亚人民币混合胶 |
15550 |
-50 |
| 齐鲁石化丁苯1502 |
16000 |
0 |
| 齐鲁石化顺丁BR9000 |
15800 |
0 |
| 沪胶基差 |
-150 |
-100 |
| 沪胶主力合约非标准品基差 |
-1200 |
+20 |
| 青岛市场20号胶 |
13792 |
-88 |
| 20号胶主力合约基差 |
687 |
+277 |
3. 主要观点
- 现货市场整体价格下行，但部分品种表现相对稳定。
- 青岛港口库存小幅去库，保税库延续累库，一般贸易库去库为主。
- 轮胎企业对原材料逢低补货，推动库存调整。
- 基差波动反映市场对远期价格的预期有所变化。
四、上游情况分析
| 指标 |
最新 |
环比变化 |
| 泰国生胶（烟片） |
74.3（泰铢/公斤） |
+0.2 |
| 泰国生胶（胶片） |
70（泰铢/公斤） |
+0.45 |
| 泰国生胶（胶水） |
73（泰铢/公斤） |
+0.7 |
| 泰国生胶（杯胶） |
52.95（泰铢/公斤） |
+0.85 |
| RSS3理论生产利润 |
138.6（美元/吨） |
+13.6 |
| STR20理论生产利润 |
-13（美元/吨） |
+4 |
| 技术分类天然橡胶月度进口量 |
19.93（万吨） |
+3.05 |
| 混合胶月度进口量 |
39.63（万吨） |
+9.41 |
5. 主要观点
- 东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱。
- 赤道以南地区部分区域降雨偏少，对割胶影响增强。
- 上海与青岛市场现货价格均有所回落，但整体供需关系趋于平稳。
- 泰国生胶价格略有上涨，显示上游原料市场存在一定支撑。
五、下游情况分析
| 指标 |
最新 |
环比变化 |
| 全钢胎开工率 |
70.22（%） |
+4.32 |
| 半钢胎开工率 |
77.71（%） |
+3.68 |
| 全钢胎库存天数（山东） |
43.91（天） |
-1.88 |
| 半钢胎库存天数（山东） |
43.84（天） |
+0.74 |
| 全钢胎产量（当月） |
1271（万条） |
-15 |
| 半钢胎产量（当月） |
5968（万条） |
+129 |
6. 主要观点
- 轮胎企业开工率回升，产能利用率恢复至常规水平。
- 全钢胎库存天数下降，半钢胎库存天数略有上升。
- 内销市场表现活跃，全钢胎去库节奏加快。
- 中东地缘冲突不确定性仍存，部分区域出口阻力较大，企业或调整内外销比例。
六、期权市场分析
| 指标 |
最新（%） |
环比变化 |
| 标的的历史20日波动率 |
24.76 |
+1.68 |
| 标的历史40日波动率 |
22.88 |
+0.73 |
| 平值看涨期权隐含波动率 |
31.87 |
-0.2 |
| 平值看跌期权隐含波动率 |
31.86 |
-0.2 |
7. 主要观点
- 波动率小幅上升，显示市场情绪有所波动。
- 平值看涨与看跌期权隐含波动率均略有下降，表明市场对价格波动的预期趋于理性。
七、行业消息
- 东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱，但赤道以南地区仍有部分区域降雨偏少。
- 2026年2月我国重卡销量环比下降近3成，同比下滑约8%，主要受春节因素影响。
- 1-2月重卡销量同比增长约17%，整体市场仍保持一定增长。
- 青岛港口库存小幅去库，保税库累库，一般贸易库去库为主。
- 轮胎企业产能利用率逐步恢复，但部分区域出口仍受地缘冲突影响。
八、观点总结
- 期货市场：ru2605合约短线预计在16250-17000区间波动，nr2605合约短线预计在13000-13500区间波动。
- 市场趋势：短期市场或维持震荡格局，库存去库趋势延续，但需关注地缘冲突对出口的影响。
- 投资建议：建议投资者关注市场波动率及库存变化，灵活调整仓位。
九、提示关注
- 周四隆众轮胎样本企业开工率，或为市场提供新的数据参考。
