20260731-一德期货-_一德早知道--20260731_9页_337kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2026年7月31日的期货市场分析报告，涵盖宏观经济数据、重点品种走势分析及投资策略建议，内容涉及期债、黄金、白银、铁矿、煤焦、钢材、有色金属、能源化工等板块。

---

重点数据与事件提示

时间	数据	前值	预测值	公布值
09:30	澳大利亚二季度PPI同比	3%	-	-
09:30	澳大利亚二季度PPI季环比	0.4%	-	-
09:30	中国7月官方非制造业PMI	50.2	-	-
09:30	中国7月官方制造业PMI	50.3	-	-
14:45	法国6月PPI同比	3%	-	-
14:45	法国6月PPI环比	-0.3%	-	-
14:45	法国7月CPI同比初值	1.8%	-	-
14:45	法国7月CPI环比初值	-0.3%	-	-
17:00	德国7月失业率	6.3%	-	-
17:00	欧元区7月调和CPI环比初值	-0.1%	0.2%	-
17:00	欧元区7月调和CPI同比初值	2.8%	2.9%	-
20:30	加拿大5月GDP环比	0.5%	0.2%	-
21:45	美国7月芝加哥PMI	56.7	-	-
22:00	美国7月密歇根大学消费者信心指数终值	54.4	54.2	-
10:00	日本央行利率决议和经济前景展望报告	-	-	-
14:30	日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会	-	-	-

---

重点品种分析

期债

• 央行周四净投放665亿元，资金面宽松，DR001回落至1.40%。
• 政治局会议强调宏观政策发力，三季度有降准预期。
• 市场情绪偏弱，短端利率窄幅波动，长债和超长债可能受资金青睐。
• 投资策略：建议逢回调做多超长债。

黄金/白银

• 美股走强、美元指数回落提振金价。
• 美国6月PCE物价指数同比3.7%，预期3.7%，实际利率基本持平。
• 金价短期震荡，但存在配置型资金回补的可能。
• 投资策略：黄金底仓多单持有，等待回踩后加仓；白银、铂、钯等投机资金增持，关注科技股波动对锡价的影响。

铁矿

• 铁水逐步下滑，供应季节性下降不明显，库存压力大。
• 短期价格承压，关注705位置支撑。

煤焦

• 焦炭第二轮提降落地，现货价格松动，盘面贴水修复。
• 需求疲弱，高库存压制价格，反弹需政策和终端需求发力。
• 投资策略：关注8月需求变化，短期维持弱势。

钢材

• 政治局会议未超预期，市场情绪转弱。
• 供需双弱，价格偏弱运行，关注8月中下旬需求环比变化。

锰硅

• 现货市场报盘维稳，厂家观望为主。
• 行业亏损，成本端支撑不足，下游询盘积极。
• 投资策略：短期震荡为主，关注成本端变化。

硅铁

• 现货市场报盘小幅下调，厂家情绪一般。
• 下游询盘积极，但采购谨慎。
• 投资策略：短期震荡攀升，关注新质需求与科技股波动。

沪锌（2609）

• 现货成交价集中在24715～24855元/吨。
• 供应端受海外矿干扰，原料压力大。
• 需求疲弱，库存继续累库，价格或高位震荡。
• 投资策略：宏观不确定性仍存，短期逢低多配。

沪锡（2609）

• 现货价格417600-421400元/吨。
• 缅甸雨季影响供应，但印尼进口增加缓解缺口。
• 需求面临淡季与高价抑制，中长期价格中枢上移。
• 投资策略：中长期逢低多配，警惕科技股波动。

沪铜（2609）

• 美国二季度实际GDP初值1.5%，预期2.1%，显示经济弱修复。
• 铜精矿TC下行，库存去化，铜价震荡偏多。
• 投资策略：关注库存去化和正套机会。

沪铝（2609）

• 国内原铝产量同比2.1%，行业盈利状态良好。
• 海外供应减量，国内库存去化，宏观情绪边际好转。
• 投资策略：反弹对待，关注地缘局势。

---

其他商品分析

白糖

• 外盘上涨，国内盘面走低，关注15美分压力。
• 现货报价下调，短期震荡，关注产区天气。

鸡蛋

• 现货震荡走强，盘面反弹不稳。
• 09合约反弹难度大，建议谨慎参与。

生猪

• 现货拉涨动力不足，期货升水压制。
• 市场缺乏一致性压栏预期，区间偏弱思路对待。

苹果/红枣

• 现货消费疲软，期货震荡为主。
• 建议观望，等待消费旺季或政策利好。

原油

• 周四油价震荡收跌，红海局势与霍尔木兹海峡通航受阻。
• 美伊冲突影响供应，地缘风险仍存。
• 投资策略：整体偏多配，关注原料和需求恢复。

聚酯

• PX处于检修周期，供应恢复需关注8月中后。
• 需求端受聚酯开工制约，估值中性偏高。
• 投资策略：关注地缘进展，逢低偏多。

PTA

• 装置检修继续，开工处于低位。
• 需求端受聚酯开工制约，补库需求有限。
• 投资策略：震荡偏多，关注地缘和油价变化。

MEG

• 供应偏弱，进口恢复不及预期。
• 需求端聚酯开工回升有限，库存去库时间延长。
• 投资策略：震荡偏强，关注地缘变化。

PVC

• 成本端高位，需求偏弱，库存高。
• 估值偏低，供需边际改善预期存在。
• 投资策略：窄幅震荡偏多，关注减碳政策。

烧碱/纯碱/玻璃

• 烧碱库存高位，成本支撑弱，期货低位震荡。
• 纯碱成本高，亏损压力大，无趋势行情。
• 玻璃库存高，冷修进度影响价格走势。
• 投资策略：关注冷修进展，玻璃反弹以减仓为主。

塑料/PP/丙烯

• 地缘影响近月，中远月受投产增量压制。
• 丙烯成本端调整，库存去化，需求有所改善。
• 投资策略：地缘利多近月，远月需关注投产和需求变化。

沥青/燃料油

• 沥青产量同比-32%，需求-30%，三季度去库预期。
• 燃料油供应紧张，需求疲软，价格震荡。
• 投资策略：沥青偏多配，燃料油关注市场结构变化。

---

一德期货研究团队信息

板块	品种	分析师	从业资格号	投资咨询号	审核人
金融	期指	陈畅	F3019342	Z0013351	寇宁
金融	国债	刘晓艺	F3012593	Z0012930	寇宁
贵金属	黄金	张晨	F0284349	Z0010567	寇宁
航运	集运指数(欧线)	车美超	F0284346	Z0011885	寇宁
软商品	白糖	李晓威	F0275227	Z0010484	寇宁
黑色	螺纹、热卷、焦煤、焦炭、铁矿石	马琳	F0280068	Z0012134	彭刚
黑色	合金	韩杰	F0290208	Z0012794	张爱莉
有色	铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂	吴玉新	F0272619	Z0002861	王伟伟
有色	谷静	-	F3016772	Z0013246	-
有色	张圣涵	-	F3015806	Z0014427	-
生鲜品	鸡蛋、生猪、苹果、红枣	易乐	F0272877	Z0011428	易乐
生鲜品	侯晓瑞	-	F3044447	Z0015326	-
能源化工	聚酯(PTA、MEG、PF、PX)	郑邮飞	F0284348	Z0010566	赵洪虎
能源化工	甲醇	胡欣	F0299540	Z0012133	赵洪虎
能源化工	燃料油、沥青	陈通	F3012946	Z0013383	赵洪虎
能源化工	PVC、纯碱、玻璃、烧碱	张丽	F3025228	Z0013855	赵洪虎
能源化工	塑料、PP、丙烯	任宁	F3015203	Z0013355	赵洪虎
能源化工	原油	许鹏艳	F3034987	Z0014614	赵洪虎
能源化工	尿素	胡欣	F0299540	Z0012133	赵洪虎
能源化工	尿素（助理分析师）	王慧慧	F03124635	--	赵洪虎

---

风险提示

• 宏观政策与经济数据存在不确定性。
• 地缘政治风险持续，影响能源与大宗商品供应。
• 市场情绪波动，部分品种存在极端下跌风险。
• 原料价格波动对部分商品价格产生显著影响。

---

总结

文档全面分析了2026年7月31日各大宗商品的市场表现与投资逻辑，涵盖宏观数据、重点品种走势、供需变化及投资策略。整体市场情绪偏弱，地缘政治风险与经济弱修复并存，部分商品如黄金、原油、沥青等存在偏多配置机会，但需警惕短期波动与政策不确定性。建议投资者根据品种特性与市场动向谨慎操作，关注政策、地缘及供需变化带来的影响。