> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档为2026年7月31日的期货市场分析报告，涵盖宏观经济数据、重点品种走势分析及投资策略建议，内容涉及期债、黄金、白银、铁矿、煤焦、钢材、有色金属、能源化工等板块。 --- ## 重点数据与事件提示 | 时间 | 数据 | 前值 | 预测值 | 公布值 | |------|-----|-----|--------|--------| | 09:30 | 澳大利亚二季度PPI同比 | 3% | - | - | | 09:30 | 澳大利亚二季度PPI季环比 | 0.4% | - | - | | 09:30 | 中国7月官方非制造业PMI | 50.2 | - | - | | 09:30 | 中国7月官方制造业PMI | 50.3 | - | - | | 14:45 | 法国6月PPI同比 | 3% | - | - | | 14:45 | 法国6月PPI环比 | -0.3% | - | - | | 14:45 | 法国7月CPI同比初值 | 1.8% | - | - | | 14:45 | 法国7月CPI环比初值 | -0.3% | - | - | | 17:00 | 德国7月失业率 | 6.3% | - | - | | 17:00 | 欧元区7月调和CPI环比初值 | -0.1% | 0.2% | - | | 17:00 | 欧元区7月调和CPI同比初值 | 2.8% | 2.9% | - | | 20:30 | 加拿大5月GDP环比 | 0.5% | 0.2% | - | | 21:45 | 美国7月芝加哥PMI | 56.7 | - | - | | 22:00 | 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值 | 54.4 | 54.2 | - | | 10:00 | 日本央行利率决议和经济前景展望报告 | - | - | - | | 14:30 | 日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会 | - | - | - | --- ## 重点品种分析 ### 期债 - 央行周四净投放665亿元，资金面宽松，DR001回落至1.40%。 - 政治局会议强调宏观政策发力，三季度有降准预期。 - 市场情绪偏弱，短端利率窄幅波动，长债和超长债可能受资金青睐。 - **投资策略**：建议逢回调做多超长债。 ### 黄金/白银 - 美股走强、美元指数回落提振金价。 - 美国6月PCE物价指数同比3.7%，预期3.7%，实际利率基本持平。 - 金价短期震荡，但存在配置型资金回补的可能。 - **投资策略**：黄金底仓多单持有，等待回踩后加仓；白银、铂、钯等投机资金增持，关注科技股波动对锡价的影响。 ### 铁矿 - 铁水逐步下滑，供应季节性下降不明显，库存压力大。 - 短期价格承压，关注705位置支撑。 ### 煤焦 - 焦炭第二轮提降落地，现货价格松动，盘面贴水修复。 - 需求疲弱，高库存压制价格，反弹需政策和终端需求发力。 - **投资策略**：关注8月需求变化，短期维持弱势。 ### 钢材 - 政治局会议未超预期，市场情绪转弱。 - 供需双弱，价格偏弱运行，关注8月中下旬需求环比变化。 ### 锰硅 - 现货市场报盘维稳，厂家观望为主。 - 行业亏损，成本端支撑不足，下游询盘积极。 - **投资策略**：短期震荡为主，关注成本端变化。 ### 硅铁 - 现货市场报盘小幅下调，厂家情绪一般。 - 下游询盘积极，但采购谨慎。 - **投资策略**：短期震荡攀升，关注新质需求与科技股波动。 ### 沪锌（2609） - 现货成交价集中在24715～24855元/吨。 - 供应端受海外矿干扰，原料压力大。 - 需求疲弱，库存继续累库，价格或高位震荡。 - **投资策略**：宏观不确定性仍存，短期逢低多配。 ### 沪锡（2609） - 现货价格417600-421400元/吨。 - 缅甸雨季影响供应，但印尼进口增加缓解缺口。 - 需求面临淡季与高价抑制，中长期价格中枢上移。 - **投资策略**：中长期逢低多配，警惕科技股波动。 ### 沪铜（2609） - 美国二季度实际GDP初值1.5%，预期2.1%，显示经济弱修复。 - 铜精矿TC下行，库存去化，铜价震荡偏多。 - **投资策略**：关注库存去化和正套机会。 ### 沪铝（2609） - 国内原铝产量同比2.1%，行业盈利状态良好。 - 海外供应减量，国内库存去化，宏观情绪边际好转。 - **投资策略**：反弹对待，关注地缘局势。 --- ## 其他商品分析 ### 白糖 - 外盘上涨，国内盘面走低，关注15美分压力。 - 现货报价下调，短期震荡，关注产区天气。 ### 鸡蛋 - 现货震荡走强，盘面反弹不稳。 - 09合约反弹难度大，建议谨慎参与。 ### 生猪 - 现货拉涨动力不足，期货升水压制。 - 市场缺乏一致性压栏预期，区间偏弱思路对待。 ### 苹果/红枣 - 现货消费疲软，期货震荡为主。 - 建议观望，等待消费旺季或政策利好。 ### 原油 - 周四油价震荡收跌，红海局势与霍尔木兹海峡通航受阻。 - 美伊冲突影响供应，地缘风险仍存。 - **投资策略**：整体偏多配，关注原料和需求恢复。 ### 聚酯 - PX处于检修周期，供应恢复需关注8月中后。 - 需求端受聚酯开工制约，估值中性偏高。 - **投资策略**：关注地缘进展，逢低偏多。 ### PTA - 装置检修继续，开工处于低位。 - 需求端受聚酯开工制约，补库需求有限。 - **投资策略**：震荡偏多，关注地缘和油价变化。 ### MEG - 供应偏弱，进口恢复不及预期。 - 需求端聚酯开工回升有限，库存去库时间延长。 - **投资策略**：震荡偏强，关注地缘变化。 ### PVC - 成本端高位，需求偏弱，库存高。 - 估值偏低，供需边际改善预期存在。 - **投资策略**：窄幅震荡偏多，关注减碳政策。 ### 烧碱/纯碱/玻璃 - 烧碱库存高位，成本支撑弱，期货低位震荡。 - 纯碱成本高，亏损压力大，无趋势行情。 - 玻璃库存高，冷修进度影响价格走势。 - **投资策略**：关注冷修进展，玻璃反弹以减仓为主。 ### 塑料/PP/丙烯 - 地缘影响近月，中远月受投产增量压制。 - 丙烯成本端调整，库存去化，需求有所改善。 - **投资策略**：地缘利多近月，远月需关注投产和需求变化。 ### 沥青/燃料油 - 沥青产量同比-32%，需求-30%，三季度去库预期。 - 燃料油供应紧张，需求疲软，价格震荡。 - **投资策略**：沥青偏多配，燃料油关注市场结构变化。 --- ## 一德期货研究团队信息 | 板块 | 品种 | 分析师 | 从业资格号 | 投资咨询号 | 审核人 | |------|-----|--------|------------|------------|--------| | 金融 | 期指 | 陈畅 | F3019342 | Z0013351 | 寇宁 | | 金融 | 国债 | 刘晓艺 | F3012593 | Z0012930 | 寇宁 | | 贵金属 | 黄金 | 张晨 | F0284349 | Z0010567 | 寇宁 | | 航运 | 集运指数(欧线) | 车美超 | F0284346 | Z0011885 | 寇宁 | | 软商品 | 白糖 | 李晓威 | F0275227 | Z0010484 | 寇宁 | | 黑色 | 螺纹、热卷、焦煤、焦炭、铁矿石 | 马琳 | F0280068 | Z0012134 | 彭刚 | | 黑色 | 合金 | 韩杰 | F0290208 | Z0012794 | 张爱莉 | | 有色 | 铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂 | 吴玉新 | F0272619 | Z0002861 | 王伟伟 | | 有色 | 谷静 | - | F3016772 | Z0013246 | - | | 有色 | 张圣涵 | - | F3015806 | Z0014427 | - | | 生鲜品 | 鸡蛋、生猪、苹果、红枣 | 易乐 | F0272877 | Z0011428 | 易乐 | | 生鲜品 | 侯晓瑞 | - | F3044447 | Z0015326 | - | | 能源化工 | 聚酯(PTA、MEG、PF、PX) | 郑邮飞 | F0284348 | Z0010566 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 甲醇 | 胡欣 | F0299540 | Z0012133 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 燃料油、沥青 | 陈通 | F3012946 | Z0013383 | 赵洪虎 | | 能源化工 | PVC、纯碱、玻璃、烧碱 | 张丽 | F3025228 | Z0013855 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 塑料、PP、丙烯 | 任宁 | F3015203 | Z0013355 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 原油 | 许鹏艳 | F3034987 | Z0014614 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 尿素 | 胡欣 | F0299540 | Z0012133 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 尿素（助理分析师） | 王慧慧 | F03124635 | -- | 赵洪虎 | --- ## 风险提示 - 宏观政策与经济数据存在不确定性。 - 地缘政治风险持续，影响能源与大宗商品供应。 - 市场情绪波动，部分品种存在极端下跌风险。 - 原料价格波动对部分商品价格产生显著影响。 --- ## 总结 文档全面分析了2026年7月31日各大宗商品的市场表现与投资逻辑，涵盖宏观数据、重点品种走势、供需变化及投资策略。整体市场情绪偏弱，地缘政治风险与经济弱修复并存，部分商品如黄金、原油、沥青等存在偏多配置机会，但需警惕短期波动与政策不确定性。建议投资者根据品种特性与市场动向谨慎操作，关注政策、地缘及供需变化带来的影响。