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2022年财政与货币政策总结

核心内容

2022年财政收支平稳收官，财政政策在2023年将更加注重提质增效与适当加杠杆发力。与此同时，产业政策驱动经济结构转型成为未来发展的主线，财政与货币政策的协同配合将成为关键。本文重点分析了2022年财政数据、政府性基金预算变化及2023年政策方向。

主要观点

• 财政收入平稳：2022年全国一般公共预算收入203703亿元，同比增长0.6%；扣除留抵退税因素后增长9.1%。其中，12月财政收入同比增速达61%，显示财政收入积极修复。
• 税收征管加强：税收征管力度的增强对财政收入的稳定起到了重要作用。国内增值税、消费税等税收项目在扣除退税因素后实现增长，而企业所得税因疫情和地产影响增速较低。
• 非税收入增长显著：非税收入同比增长24.4%，成为财政收入的重要支撑。
• 财政支出结构回归2020：2022年财政支出结构与2020年较为相似，重点支持社保就业、卫生健康、交通运输等领域，而科技、教育、节能环保等领域的支出进度相对滞后。
• 政府性基金收入下滑：全国政府性基金预算收入77879亿元，同比下降20.6%。其中，土地出让收入下降23.3%，成为财政收入下滑的主要原因。
• 准财政工具替代财政发力：为弥补土地财政下滑带来的资金缺口，2022年通过专项债扩围、信贷额度调整、政策性开发金融工具等方式，支持基建投资维持高增。
• 2023年财政政策重在提质增效：受财政收入增长受限及多重约束影响，2023年财政政策将更注重效率和杠杆作用，通过专项债扩围、财政直达机制、贴息等手段实现政策效果。
• 货币政策协同发力：2023年货币政策将与财政政策形成合力，重点支持制造业发展及新型基础设施建设，体现中国特色的财政货币配合机制。

关键信息

财政收入数据

• 2022年全国一般公共预算收入203703亿元，同比增长0.6%。
• 扣除留抵退税因素后，财政收入同比增长9.1%。
• 2022年12月一般公共预算收入同比增速达61%，延续高增态势。
• 税收收入166614亿元，同比下降3.5%；非税收入37089亿元，同比增长24.4%。
• 企业所得税增速较低，主因是疫情和地产影响导致企业盈利恶化。
• 个人所得税增速较高，主要得益于2021年下半年以来税收征管力度的加强。

财政支出数据

• 2022年全国一般公共预算支出260609亿元，同比增长6.1%。
• 卫生健康、交通运输和社保就业支出进度超过整体支出进度，分别达到预算的108.2%、100.0%和97.9%。
• 科学技术、教育、农林水等支出进度低于整体水平，分别达到预算的96.2%、95.3%和93.6%。
• 债务付息支出略高于预算目标，达到101.2%。

政府性基金预算

• 2022年全国政府性基金预算收入77879亿元，同比下降20.6%。
• 土地出让收入66854亿元，同比下降23.3%，导致政府性基金支出受限。
• 准财政工具如专项债、政策性银行信贷额度、政策性开发金融工具等有效支持了基建投资，使其同比增长9.4%。

2023年政策展望

• 财政政策：重在提质增效，通过专项债扩围、财政直达机制、贴息等手段发挥财政资金的引领作用。
• 货币政策：精准发力，构建中国特色的财政货币配合新机制，重点支持制造业和新型基础设施建设。
• 再贷款工具：继续强化对制造业的支持，可能增加科技创新再贷款、设备更新改造专项再贷款等工具额度。
• PSL工具：支持新市民公共基础设施及新型基础设施建设，如学校、医院、体育设施等。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 经济超预期下行
• 全球经济、金融危机爆发

图表目录

• 图1：2022年财政数据跟踪
• 图2：2022年，卫生健康、交通运输和社保就业支出进度超过整体支出进度
• 图3：大规模集中留抵退税扰动下降，财政收入保持积极修复态势
• 图4：制造业中长期贷款增速维持高位
• 图5：制造业贷款占总贷款比重2020年以来重回稳健
• 图6：2022年专项债投向领域增加新基建、新能源项目