20210325-招商期货-钢材周度报告_螺纹量价齐升盘面考虑兑现利润_铁矿近月低基差考虑逐步止盈_24页_2mb

周度报告总结

核心内容概述

本报告为2021年3月25日发布的钢材与铁矿周度分析，主要围绕螺纹钢与铁矿期货价格走势、现货价格变化、期现价差、钢厂产量与利润、钢材与铁矿库存及供需变化等方面展开，旨在为投资者提供交易策略与市场分析。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：螺纹期货价格呈上涨趋势，05合约价格上涨36点至4795，涨幅0.8%；HC合约上涨125点至5130，涨幅2.5%。
• 市场情绪：周五夜盘螺纹05合约升水，市场情绪偏乐观。北方螺纹因钢坯倒挂价格上涨，但终端需求接受能力是关键。
• 交易建议：螺纹05合约高库存高估值，短期上行较快，建议多单逢高减持。远月螺矿比策略回调较多，盈亏比合适，可考虑入场。
• 价差分析：螺纹05-10价差上升36至108，热卷05-10价差上升30至166，冷热轧价差下跌-120至550，中板-热卷价差下跌-10至10。

铁矿

• 价格走势：铁矿期货价格震荡，05合约上涨53.5点至1088.5，涨幅5.2%；J2105合约下跌159.5点至2175.5，跌幅6.8%。
• 现货价格：青岛PB铁矿现货价格下跌32至1106，上海现货价格小幅上涨至5100。
• 交易建议：近月合约（05）基差修复较快，考虑逐步止盈；远月合约（09）高月差，矛盾尚未积累，建议区间操作，方向暂时偏空或搭配远月螺纹多单做螺矿比。
• 供需分析：上周全球发运量回落，澳洲发运减少，巴西回升。预计4月澳洲增发可能带来50-100万吨的到港增量，巴西及非主流到港量与3月持平。

关键信息

钢厂产量及利润

• 长流程产量：小幅回升，预计下周继续增加，利润明显扩大。
• 短流程产量：继续上行，已达到历史峰值，利润也有所扩大。
• 铁水产量：除唐山外，其他地区铁水产量边际回升，预计4月随唐山限产放松逐步回升至240万吨附近。
• 钢厂利润：华东螺纹利润846元/吨，华东热卷利润931元/吨，唐山螺纹利润752元/吨，均较上周有所上升。

库存与需求

• 钢材库存：五大钢材总库存2958.14万吨，同比增速上升至-20.2%。
• 螺纹库存：钢厂库存496.85万吨，社会库存1229.44万吨，总库存1726.29万吨，同比增速上升至-11.6%。
• 热卷库存：钢厂库存114.18万吨，社会库存284.01万吨，总库存同比增速分别为-27.1%和-29.9%。
• 需求恢复：螺纹表需回升至421.19万吨，同比增速3.9%；螺纹成交量环比回升至24.6万吨，但月度同比增幅为-10%。

铁矿库存

• 港口库存：45港库存13066.1万吨，日均疏港量306.54万吨，压港船舶数量回落。
• 钢厂库存：64家样本钢厂进口烧结矿库存1776.18万吨，同比减少20.43万吨；全国钢厂进口矿库存11347.2万吨，同比减少49.35万吨。

操作建议

• 螺纹：05合约逢高减持，考虑做多远月螺矿比。
• 铁矿：05合约低基差逐步止盈，09合约建议区间操作，方向偏空或搭配远月螺纹多单。

风险提示

• 报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力独立判断。

研究员简介

邓文哲，招商期货钢矿研究员，具有FRM资格，投资基金管理硕士，专注于黑色系产业链研究，擅长基本面分析与逻辑推理，擅长发掘基本面驱动的套利交易策略。

重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
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