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生猪期货早报总结（2026-04-28）

核心内容概览

本周生猪市场预计呈现探底回升后维持区间震荡的格局。短期出栏量增加，需求有所回升，但整体消费仍不乐观，猪价或进入震荡区间。市场关注点集中在月底集团场出栏节奏和期货盘面底部动态变化。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：国内生猪养殖维持亏损，存栏小幅下降支撑价格，但短期出栏量增加，预计供应和需求双增。
• 需求端：五一假期临近，消费预期改善，但短期消费仍偏弱。
• 综合判断：供需双增，需求预期改善，猪价短期或探底回升，中期维持震荡。

2. 基差与价差

• 基差：现货全国均价9810元/吨，2607合约基差-1405元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 价差：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对远期价格预期较为稳定，期货价格震荡。

3. 库存与存栏数据

• 生猪存栏：截至3月31日，存栏量42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月末，能繁母猪存栏3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 存栏趋势：整体存栏处于相对高位，出栏增多预期可能对猪肉价格形成下行压力。

4. 期货与现货价格

• 期货价格：近月2605合约价格9685元/吨，主力2607合约价格11275元/吨。
• 现货价格：全国均价9.7元/公斤，山东10.36元/公斤，江苏10.59元/公斤，湖南9.44元/公斤，广东9.88元/公斤。
• 价格走势：现货价格短期偏弱，期货价格震荡，预计未来价格将在11000至11400元/吨之间震荡。

关键信息

有利因素

• 生猪供应处于春节后淡季。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

不利因素

• 生猪需求仍处于春节后淡季。
• 生猪存栏同比减少低于预期。

当前主要逻辑

市场主要关注生猪出栏情况和鲜肉需求的变化，短期供需双增，需求预期改善，但整体仍偏弱。

主要风险点

1. 生猪存栏维持高位，出栏增多预期对价格形成下行压力。
2. 消费信心不足，需求不旺可能影响价格走势。

数据汇总

存栏与出栏

• 生猪存栏：截至3月31日，42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月末，3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 生猪出栏量：月度出栏量走势显示出栏量增加，但出栏均重有所波动。

饲料与成本

• 仔猪料肉比及存活率：显示养殖成本和效率变化。
• 育肥成本：以100-120kg为例，成本走势反映市场对养殖利润的预期。
• 饲料盈利预期：周度数据显示盈利预期波动。

屠宰与价格

• 白条均价：走势显示屠宰端价格波动不大。
• 毛白价差：反映毛猪与白条价格之间的关系。
• 屠宰结算价：走势显示屠宰利润变化。

消费与替代

• 猪肉消费总量：年度消费量环比上涨，显示价格优势带动消费偏好回升。
• 猪牛肉价差：反映猪肉与牛肉的价格替代关系。

结论

综合来看，生猪市场短期内面临供应增加与需求回升的双重影响，预计价格探底回升后维持震荡。投资者应关注月底出栏节奏和需求增长情况，同时注意存栏高位与消费信心不足带来的下行风险。整体市场中性偏空，建议区间操作。