20260428-冠通期货-养殖产业链日报_底部逐渐夯实_2页_217kb

冠通期货研究报告总结：养殖产业链日报 - 底部逐渐夯实

核心内容概览

本报告为冠通期货发布的养殖产业链日报，主要分析了大豆、玉米、鸡蛋及生猪市场的近期走势与未来趋势，结合政策导向与市场供需变化，评估各品种价格走势及投资机会。

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大豆市场分析

主要观点

• 种植面积下降：由于2023年后大豆种植经济效益下降，农户更倾向于种植玉米等高产作物，预计2026年国内大豆种植面积将减少。
• 消费淡季影响：当前为豆制品消费淡季，市场走货放缓，销区经销商以去库存为主，补库意愿低迷。
• 进口大豆支撑：进口大豆库存较高，形成替代效应；国产大豆仅优质高蛋白品种有刚需支撑，普通货源成交清淡，价格偏弱。
• 价格趋势：尽管前期价格有所下跌，但调整空间有限，随着余粮减少，价格重心震荡上移。

关键信息

• 2026年1-3月进口大豆量达77万吨，同比激增近2倍。
• 国内高蛋白大豆结构性偏紧问题仍存。
• 现货价格在阶段性供应压力下下跌幅度有限，抗跌性较强。

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玉米市场分析

主要观点

• 供应充足：主产区农户余粮不足两成，粮源逐步转移至贸易商及粮库，市场供应总量充裕。
• 隐性库存高：贸易环节隐性库存偏高，出货积极性提升，叠加进口谷物持续到货，有效供应宽松。
• 进口谷物补充：1-3月玉米进口77万吨，高粱进口85万吨，大麦进口350万吨，小麦进口178万吨，均同比增加。
• 价格走势：现货价格在供应压力下下跌幅度偏小，表现出较强抗跌性。预计五月后价格重心将逐步上移，整体呈现易涨难跌趋势。

关键信息

• 小麦拍卖持续进行，投放量稳定在80万吨，压制现货价格。
• 东北部分“地趴粮”存储风险上升，贸易商逢高让利出货，增加市场流通量。

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鸡蛋市场分析

主要观点

• 存栏量下降：一季度补栏量同比下降10.83%，预计二季度在产蛋鸡存栏环比下降7.19%，降至11.45亿只。
• 供给过剩未解：尽管存栏量有所减少，但仍高于近六年同期均值9.05%，处于历史第二高位，供给过剩问题仍存。
• 价格波动：三月份存栏去化引发短期反弹，但4月待出栏蛋鸡环比增加，供应有小幅上升预期，价格难以形成趋势性上涨。
• 市场预期：短期鸡蛋市场或维持宽幅震荡，需关注后续去产能进程。

关键信息

• 二季度在产蛋鸡存栏预计降至11.45亿只。
• 供给过剩仍是全年主旋律，需持续关注去产能进展。

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生猪市场分析

主要观点

• 产量增长：一季度猪牛羊禽肉产量2662万吨，同比增长4.8%；牛奶产量922万吨，增长3.4%。
• 产能调控：生猪价格下行，政府强化产能综合调控，全国能繁母猪存栏连续9个月下降，3月新生仔猪数量为17个月以来首次同比下降。
• 供需改善：生猪供需关系逐步改善，价格趋于企稳。
• 政策影响：中共中央政治局会议强调稳定生猪价格，远月生猪价格出现明显上涨，但供需尚未明显反转，上涨难以持续。

关键信息

• 能繁母猪存栏连续9个月下降，3月新生仔猪数量同比下降。
• 五月后市场供应将逐月下降，现货市场有望逐步企稳。

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总体趋势与建议

• 大豆：种植面积下降，进口大豆库存高企，价格震荡上移。
• 玉米：供应充足，进口谷物补充，价格易涨难跌。
• 鸡蛋：短期震荡，长期需关注去产能进程。
• 生猪：产能逐步调控，价格企稳，远月或有上涨预期，但需持续观察供需变化。

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投资建议

• 建议关注大豆与生猪的远月价格走势，把握结构性机会。
• 玉米市场短期承压，但价格重心有上移迹象，可逢低布局。
• 鸡蛋市场短期波动较大，建议以震荡思路操作。

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报告发布机构

冠通期货股份有限公司
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