20241223-东兴证券-东兴晨报_11页_733kb

农林牧渔行业中，11月猪价呈先跌后涨趋势。供应方面，产能微增，能繁母猪存栏量环比上升，出栏量增加；需求端，腌腊消费支撑价格反弹，但整体消费平淡。后市看，春节前猪价或有阶段性反弹，但幅度有限，企业盈利预期稳定，龙头企业竞争力强。

商贸零售行业，11月社会零售额增速环比下降，主要受双十一促销错配影响。政策刺激推动家用电器和家具类销售高增，消费结构分化。线上消费增速快于线下，投资机会在于受益于扩大内需政策的领域。

宏观层面，美联储降息25基点，经济强劲但通胀高企，未来降息路径谨慎。就业市场稳固，通胀风险仍存，需警惕海外通胀超预期和贸易摩擦。

汽车行业，混动化趋势持续，新能源车渗透率提升，智能化加速落地。以旧换新政策利好需求，投资重点包括智能化龙头和零部件领域高景气企业。

报告整体强调关注供应端和政策驱动行业，风险提示包括价格波动和竞争加剧。

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