20250807-银河期货-黑色金属每日早盘观察_7页_767kb

大宗商品研究所 - 黑色金属研发报告

• 钢材板块

  • 行情数据：本周钢材产量环比增1.79万吨，总库存增23.47万吨，周消费量增3.4%。上海、北京、天津热卷/螺纹钢价格均有-10元/吨的下调。期货夜盘黑色板块震荡。
  • 逻辑分析：基本面见顶，供需压力存在。但限产核查预期与“反内卷”政策可能抑制铁水产量，叠加钢材出口下滑与复产扰动，利多短期盘面。关注海外关税及宏观产业政策。
  • 交易策略：
    1. 单边：高位震荡，建议观望。
    2. 套利：做空卷螺差，正套逢低介入。
    3. 期权：观望。

• 双焦板块

  • 行情数据：焦化厂吨焦利润普遍亏损，部分焦煤/焦炭仓单价格稳定或小幅波动。Mysteel高炉开工率环比上升。
  • 逻辑分析：煤矿超产核查或致供给收缩，但政策执行力度待观望。焦煤波动大，不建议追高；中期价格中枢可能上移。
  • 交易策略：
    1. 单边：近期不追高，回调后可考虑远月多单。
    2. 套利：观望。
    3. 期权：观望。
    4. 期现：观望。

• 铁矿板块

  • 行情数据：铁矿石成交环比小幅波动，进口环比微降，铁水产量高位运行。
  • 逻辑分析：发运端进入季节性淡季，非主流矿增量有限。需求仍有一定韧性，出口稳。矿价上涨主要受宏观预期、估值修复和供给政策扰动预期支撑，当前位置估值合理。
  • 交易策略：
    1. 单边：高位运行，区间操作。
    2. 套利：观望。
    3. 期权：观望。

• 铁合金板块

  • 行情数据：锰矿现货稳中偏强，出口钢材量增，但部分合金现货价格波动。
  • 逻辑分析：硅铁供需双增；锰硅基本面供需同步增加。出口数据支撑原料需求，但市场情绪分化，价格宽幅震荡。
  • 交易策略：
    1. 单边：宽幅震荡。
    2. 套利：基差低位，可尝试正套。
    3. 期权：观望。

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