20250221-建信期货-能源化工周报_37页_8mb

能源化工行业周报摘要（2025年2月21日）

原油

行情回顾： 本周油价低位反弹，主要受到CPC管道袭击影响（日均运输量预计减少40-50万桶，维修时间或长达2个月），但需求淡季背景及OPEC+增产预期限制了上涨空间。美俄谈判进展显著，若能源合作推进，或缓解制裁压力，支撑供应端扰动。
基本面变化： 供应端支撑短期存在但有限，中长期OPEC+可能逐步增产；需求端EIA数据显示炼厂开工率季节性下滑，原油库存连续四周增长，但柴油需求尚可提供部分支撑。预计1季度供需基本平衡，2季度起可能累库。
操作建议： 关注短期反弹后的做空机会，关注美俄谈判及CPC管道修复消息；中期逢高做空为宜。

沥青

行情回顾： 现货价格涨跌互现，市场存在提前备货需求，期价震荡上行。
基本面： 供应端受齐鲁石化转产渣油影响，开工率预计回落；需求端道路项目受天气影响，但防水需求逐步恢复。库存增加，但利润端地炼有所改善。
操作建议： 推荐多BU空SC，短期震荡偏强，需关注需求弱复苏力度。

聚酯

行情回顾： PTA价格呈现区间震荡，乙二醇维持偏强震荡区间，下游聚酯负荷提升缓慢，产销低迷。
基本面： PX装置复产叠加供应收紧预期，PX加工费支撑PTA；乙二醇港口库存小幅累积，发货量仍未提振；下游需求支撑力度仍不足。
操作建议： PTA短期偏暖运行，PTA可逢低做多；乙二醇区间震荡，不宜追涨杀跌。

联读凤栖西楼月，还照冶城灯火稀。