20221215-银河期货-有色金属衍生品晨报_3页_797kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，主要分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势与影响因素，涵盖了宏观政策、基本面供需、交易策略及市场情绪等方面的内容。报告由两位研究员王颖颖和陈婧共同撰写，旨在为投资者提供市场参考，但不构成入市依据。

各品种分析

铜

• 市场走势：伦铜昨日震荡，受美联储加息影响，先跌后涨。
• 宏观因素：美联储加息50个基点，预计2023年底利率将升至5.1%，高于市场预期。鲍威尔表示加息步伐不再重要，但尚未确认通胀压力是否触顶。
• 基本面：供需两淡，需求端受奥秘克戎疫情影响，市场出行人数下降，下游拿货情绪弱。供应端，大型冶炼厂仍有冲量意愿，但废铜紧张，中小型冶炼厂冲量不足。
• 价格预期：短期铜价偏强，主要因市场预期国内降息，但需面对疫情冲击和需求不足的挑战，价格可能利好兑现。

铝

• 市场走势：沪铝受外盘影响低开，但震荡上行，AL2301合约上涨5元至18805元/吨。
• 宏观因素：美联储加息50个基点，上调利率峰值至5%以上，偏空；国内《扩大内需战略规划纲要》提振市场情绪。
• 基本面：2212合约多头集中，可用仓单紧张，市场转向对01合约报价。下游需求疲软，现货市场贴水，铝锭出库数据弱势。
• 交易策略：市场在弱现实和宏观预期间反复博弈，短期震荡整理，日内短线为主，保值空单可等待反弹布局，利用衍生品组合增厚利润。

锌

• 市场走势：沪锌大幅低开，随后震荡整理，2301合约减仓6833手，跌340元至24485元/吨。
• 宏观因素：美联储加息50个基点，利率峰值上调至5%以上，偏空；国内政策对市场有一定提振。
• 基本面：LME锌1222合约多头持仓下降，价格下跌。海外挤仓风险下降，2212合约仍有近千手持仓，空单入场。
• 价格预期：随着产量提升和消费淡季到来，锌价预计承压。

镍 & 不锈钢

• 市场走势：伦镍震荡，NI2301合约收于217980元/吨，NI2302合约收于215100元/吨。不锈钢SS2301合约收于17675元/吨。
• 宏观因素：美联储加息符合预期，但美元维持弱势。国内疫情放开后市场回暖，但短期内供应压力仍存。
• 基本面：内外盘均有累库预期，进口亏损收窄，反套资金获利，对沪镍形成结构支撑。不锈钢现货市场回暖，贸易商和下游出现备货迹象，供需有所改善。
• 价格预期：不锈钢短期震荡偏强，但需关注备货结束及钢厂交仓情况。

关键信息

• 宏观环境：美联储加息50个基点，利率峰值上调至5%以上，关注通胀风险，缩表按5月计划进行，整体偏空。
• 国内政策：《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》提振市场情绪。
• 市场情绪：整体偏乐观，但需警惕疫情对需求的持续影响。
• 交易策略：以日内短线为主，关注宏观预期与基本面的博弈，利用衍生品组合进行风险管理。

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